智能變電站:龍頭企業(yè)的盛宴

電力設(shè)備行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：上海證券 分析師：牛品 撰寫日期：2010-08-19

行業(yè)動(dòng)態(tài):

國(guó)家電網(wǎng)公布智能電網(wǎng)第一批主設(shè)備中標(biāo)情況

本次6個(gè)智能變電站參與招標(biāo),共招標(biāo)變壓器10臺(tái)、電抗器1臺(tái)、電子式互感器97臺(tái)、組合電器52個(gè)間隔、斷路器3臺(tái)、隔離開關(guān)11組、避雷針84臺(tái)。從中標(biāo)情況看,產(chǎn)品均被各行業(yè)龍頭企業(yè)獲得。

主要觀點(diǎn):

中國(guó)西電、國(guó)電南自斬獲最多

從中標(biāo)結(jié)果看,中國(guó)西電、國(guó)電南自是獲益最大的廠家。其中,中國(guó)西電變壓器占有率為58.87%、電抗器占有率為100%、組合電器占有率為36.54%、避雷針占有率為71.43%;國(guó)電南自則在電子式互感器領(lǐng)域斬獲了84.54%的份額。

智能變電站投資明年起大規(guī)模爆發(fā)

根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃,2010年新建智能變電站70座,2011-2015年新建智能變電站8000座,2016-2020年新建智能變電站7700座。我們保守預(yù)計(jì),至2020年,智能變壓器總投資3500億元、智能開關(guān)總投資2800億元、新型互感器總投資900億元。

智能一次設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不激烈

由于智能變電概念提出時(shí)間比較短、相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未完全制定出來(lái),因此有智能變電技術(shù)的企業(yè)不多。在智能變電站和智能開關(guān)行業(yè),目前基本是國(guó)內(nèi)的幾大龍頭企業(yè)在研制和試運(yùn)行;電子式互感器行業(yè)相對(duì)成熟,國(guó)內(nèi)有國(guó)電南自、許繼電氣、新寧光電、西安同維、國(guó)電南瑞、上?；ジ衅鲝S、廣東偉鈺光電等公司擁有此技術(shù),其中南自、許繼、新寧、同維運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)比較豐富。

投資建議:

未來(lái)十二個(gè)月內(nèi),維持電力設(shè)備行業(yè)評(píng)級(jí)為“有吸引力”。

我們認(rèn)為,下半年新能源與智能投資或?qū)⒊瞿瓿躅A(yù)期,鑒于行業(yè)中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢,我們提升行業(yè)評(píng)級(jí)為“有吸引力”。建議重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性高的國(guó)電南自、平高電氣以及具有安全邊際的中國(guó)西電、特變電工。