電價提高智能電網(wǎng)投資或?qū)⒃黾?/h1>
11月30日,發(fā)改委宣布自2011年12月1日起上調(diào)銷售電價和上網(wǎng)電價,其中銷售電價全國平均每千瓦時上調(diào)3分/KWH,上網(wǎng)電價全國平均上調(diào)2.5分/KWH。
1.兩電網(wǎng)凈利潤提高28%。以2010年數(shù)據(jù)計算,本次電價調(diào)整兩電網(wǎng)企業(yè)新增利潤253億元,減去可再生能源基金缺口100億元(以2011年缺口為準),兩電網(wǎng)利潤凈增153億元,比2010年凈利潤552億元提高28%。
2.電網(wǎng)盈利良好情況下上調(diào)輸配電價,或意味電網(wǎng)明年投資將加大。自2008年以來,電價共上調(diào)4次,其中,2008年兩次均是上網(wǎng)電價上調(diào)但銷售電價沒有上調(diào),電網(wǎng)企業(yè)虧損嚴重。2009年銷售電價上調(diào),主要是為了彌補電網(wǎng)企業(yè)2008-2009年的虧損。而2010年兩電網(wǎng)公司盈利552億元,在此基礎(chǔ)上,電網(wǎng)的輸配電電價繼續(xù)上調(diào),我們認為這意味著電網(wǎng)企業(yè)將加大明年投資力度。
3.電網(wǎng)投資穩(wěn)定增長,智能化比例顯著提高。2011年國家電網(wǎng)計劃投資2666億元,南方電網(wǎng)計劃投資1000億元,合計投資3666億元。我們預計2012年兩電網(wǎng)合計投資4000億元左右,同比增長9%。其中,智能化投資大幅提高,由試點階段占電網(wǎng)總投資的5%提高到11%。
4.建議關(guān)注低估值、高彈性智能電網(wǎng)股。建議重點關(guān)注置信電氣、理工監(jiān)測、科大智能等低估值、高彈性智能電網(wǎng)類上市公司。此外,國電南瑞、國電南自、四方股份、積成電子、北京科銳等智能電網(wǎng)龍頭企業(yè)也值得關(guān)注。
5.風險提示:智能電網(wǎng)投資不達預期的風險。
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