新能源企業(yè)擠上并購(gòu)“獨(dú)木橋”

繼2012年下半年IPO全面收緊開始，我國(guó)各行業(yè)都掀起并購(gòu)高潮，脫掉光鮮成長(zhǎng)外衣的新能源行業(yè)也迎來了大規(guī)模的并購(gòu)潮。據(jù)清科發(fā)布的研究報(bào)告顯示，截至2013年10月底，中國(guó)新能源行業(yè)無一起成功IPO事件，而并購(gòu)事件卻高達(dá)33起，并購(gòu)金額超過58億美元。與此同時(shí)，全球新能源行業(yè)投資進(jìn)入低谷期，各主要國(guó)家的清潔能源總投資大多減少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購(gòu)重組有利于企業(yè)整合，隨著大量并購(gòu)事件的發(fā)生，新能源行業(yè)的產(chǎn)業(yè)格局將重新洗牌。

行業(yè)加快整合

深圳能源10月宣布，公司擬分別收購(gòu)上海易鼎投資有限公司等持有的沛縣協(xié)合新能源有限公司70%的股權(quán)，收購(gòu)總價(jià)為1600萬元。沛縣協(xié)合有投資一期0.6萬千瓦光伏項(xiàng)目，規(guī)劃裝機(jī)容量為2萬千瓦，一期裝機(jī)容量0.6萬千瓦已獲得核準(zhǔn)并開工建設(shè)，二期0.9萬千瓦項(xiàng)目已獲得“路條”。

根據(jù)私募通的統(tǒng)計(jì)，以被并購(gòu)方的行業(yè)作為界定方式，2006年至2013年10月，中國(guó)新能源領(lǐng)域并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)整體呈上升趨勢(shì)，披露并購(gòu)事件共96起。其中2013年前10月的總案例數(shù)，已占據(jù)2006年至今全行業(yè)數(shù)量1/3強(qiáng)。

從2011年開始，新能源行業(yè)的并購(gòu)事件出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全年并購(gòu)事件數(shù)量達(dá)17起，漲幅超過100%。2012年，雖然整個(gè)資本市場(chǎng)態(tài)勢(shì)低迷，但新能源領(lǐng)域的并購(gòu)行為可圈可點(diǎn)，共發(fā)生并購(gòu)事件24起。2013年前10個(gè)月的并購(gòu)事件也已輕松超過去年全年數(shù)量，且隨著新能源行業(yè)退出渠道持續(xù)受阻，未來兩個(gè)月的并購(gòu)熱潮還將繼續(xù)上演。

從并購(gòu)金額看，2006年至2013年10月，中國(guó)新能源領(lǐng)域披露的并購(gòu)金額達(dá)80.59億美元。其中，2007年僅發(fā)生1起并購(gòu)事件，且未披露并購(gòu)金額。2008年和2009年，中國(guó)新能源領(lǐng)域并購(gòu)金額出現(xiàn)小幅上漲。2010年，國(guó)家推出《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》，當(dāng)年對(duì)新能源行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)主要集中在投資方面，并購(gòu)熱度雖連帶上漲，但金額出現(xiàn)下滑。2013年，新能源行業(yè)并購(gòu)金額再次激增，全年并購(gòu)金額占2006年至今全部金額超過七成。

雖然IPO退出有很高的回報(bào)率，但新能源行業(yè)經(jīng)過前幾年的快速發(fā)展后產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴(yán)重;即使上市，以目前的發(fā)展情況也很難獲得價(jià)值增長(zhǎng)。因此，新能源行業(yè)的投資者調(diào)整思路，轉(zhuǎn)向更加靈活的并購(gòu)?fù)顺龇绞健?/p>

全球投資疲軟

從國(guó)際新能源投資領(lǐng)域來看，三季度數(shù)據(jù)顯示投資活動(dòng)幾乎全線疲軟，中國(guó)、美國(guó)和歐洲的投資均較2012年同期下滑，投資活動(dòng)季度環(huán)比和同比雙雙上升的唯一地區(qū)是美洲除美國(guó)和巴西以外地區(qū)，主要?dú)w功于加拿大、智利和烏拉圭的強(qiáng)勁數(shù)字。

風(fēng)險(xiǎn)資本與私募股權(quán)對(duì)專業(yè)清潔能源公司的投資在今年三季度呈現(xiàn)出明顯的疲態(tài)。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，其總額僅為7.24億美元，而二季度該數(shù)字為13億美元，去年三季度則為11億美元。事實(shí)上，這也是風(fēng)投/私募自2005年以來表現(xiàn)最弱的一個(gè)季度。三季度最大的一筆交易是總部在馬薩諸塞的生物燃料技術(shù)開發(fā)商Joule Unlimited的5000萬美元募資。

通過公開市場(chǎng)對(duì)清潔能源公司的投資相對(duì)較好，三季度為20億美元。該數(shù)字雖不及今年二季度38億美元的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但高于2012年三季度的16億美元。該季度最大的一筆交易是The Renewables Infrastructure Group在倫敦證交所的4.615億美元IPO。

從IPO市場(chǎng)的事件數(shù)量統(tǒng)計(jì)看，2010年是中國(guó)新能源領(lǐng)域史上上市案例數(shù)量最多的一年，全年共有17筆案例。2012年，隨著IPO步入史上最嚴(yán)審核過程，新能源領(lǐng)域IPO數(shù)量急劇減少，全年僅有5筆。2013年至今，新能源行業(yè)無一起成功IPO事件。