SMA收購Danfoss逆變器業(yè)務(wù)強(qiáng)勢結(jié)盟但仍面臨挑戰(zhàn)

本周二，德國逆變器制造商SMA Solar TechnologyAG宣布與丹麥工程與制造巨頭丹佛斯（Danfoss）集團(tuán)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。SMA宣稱，計劃以總價3.02億歐元（4.10億美元）的流通股收購丹佛斯逆變器部門。SMA創(chuàng)始人、創(chuàng)始人家族以及信托仍持有絕大部分股權(quán)，比例約為80%。

SMA表示，此舉有望擴(kuò)展產(chǎn)品組合。公司已有意向針對歐洲、中國及美國的中型光伏電站推出新型產(chǎn)品。此外，本次合作范圍還包含研發(fā)、收購及營銷領(lǐng)域。

SMA指出，本次收購仍有待相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，預(yù)計交易將在2014年第三季度內(nèi)結(jié)束。

研究機(jī)構(gòu)IHS指出，SMA與丹佛斯的本次合作為疲軟不振的歐洲光伏市場帶來“一米陽光”。IHS表示，2013年，SMA與丹佛斯太陽能逆變器出貨量占到全球總規(guī)模的25%，雖然較2012年的35%有所下降，但仍占到歐洲市場規(guī)模的35%之多。本次合作無疑將鞏固他們的地位，且還將為SMA帶來其它裨益。

首先，憑借丹佛斯更為強(qiáng)大的購買實(shí)力，本次合作有望為SMA開辟一條更為便宜的部件供應(yīng)途徑。通過采用丹佛斯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，SMA制造成本有望進(jìn)一步降低。隨著政府補(bǔ)貼持續(xù)下滑以及來自中國低成本廠商的競爭加劇，更為便宜的采購?fù)緩綄τ谥圃焐潭杂鷣碛匾?/p>

其次，這筆交易有助于SMA充分利用丹佛斯設(shè)計與制造方面的優(yōu)勢。就技術(shù)而言，太陽能逆變器在設(shè)計與驅(qū)動系統(tǒng)相似。丹佛斯以推廣應(yīng)用先進(jìn)的制造技術(shù)，并關(guān)注節(jié)能環(huán)保而聞名于世。IHS指出，2012年，在光伏逆變器領(lǐng)域，丹佛斯是全球第五大供應(yīng)商。丹佛斯在制造領(lǐng)域強(qiáng)大的背景助力其在太陽能逆變器產(chǎn)業(yè)迅速取得進(jìn)展，并成為三相串式逆變器首批供應(yīng)商之一?；诖?，對于尋求設(shè)計進(jìn)步成本下降的SMA而言，丹佛斯的出眾經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)技術(shù)很可能價值不菲。

再次，目前，太陽能產(chǎn)業(yè)漸趨全球化，且新型終端市場逐漸蔓延進(jìn)新興市場，太陽能產(chǎn)品供應(yīng)商需要具有全球戰(zhàn)略眼光，不應(yīng)僅看重營銷，售后服務(wù)也至關(guān)重要。雖然之前在絕大部分成熟市場，SMA已是最大的太陽能逆變器供應(yīng)，但本次合作有望進(jìn)一步鞏固其主導(dǎo)地位。丹佛斯在51個國家擁有超23000位員工，這有助于SMA更為迅速有效的向拉丁美洲、中東及亞洲這類迅速騰飛的新興市場提供服務(wù)。

倘若交易得以達(dá)成，丹佛斯將持有SMA五分之一的股份，且沒有購買/出售鎖定期長達(dá)兩年，這些均有助于SMA的業(yè)務(wù)發(fā)展，雖然業(yè)內(nèi)人士仍有人擔(dān)心短期內(nèi)將有其它歐洲供應(yīng)商走向破產(chǎn)或并購之路。不過，IHS指出，盡管本次合作將為SMA帶來諸多利益，但未來也絕非一片康莊大道，未來道路上依然挑戰(zhàn)重重。

據(jù)IHS透露，SMA與丹佛斯的業(yè)務(wù)在逆變器領(lǐng)域存有諸多重疊的部分。兩家企業(yè)的戰(zhàn)略重心均位于歐洲市場。2013年，兩家公司歐洲市場份額占比高達(dá)55%-60%。此外，他們還具有非常相似的產(chǎn)品線，尤其是針對商業(yè)與公共事業(yè)級光伏設(shè)施的三相串式產(chǎn)品。

雖然能夠借助于丹佛斯強(qiáng)勁的采購實(shí)力，但SMA依然面臨低成本中國制造商的挑戰(zhàn)。此外，與丹佛斯結(jié)盟無法促進(jìn)SMA在中國與日本光伏市場的發(fā)展。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2014年，中國與日本光伏市場規(guī)模全球占比有望突破50%。過去兩年，SMA業(yè)務(wù)漏洞之一就是在這些蓬勃發(fā)展的市場中無所作為。不幸的是，丹佛斯在中國與日本市場影響亦極為有限。本次合作很可能無法改善他們在這些重要市場的地位。

丹佛斯的太陽能業(yè)務(wù)重心集中在歐洲市場。隨著歐洲光伏市場的持續(xù)萎縮，該企業(yè)亦步履維艱。IHS表示，盡管2012年位列全球太陽能逆變器供應(yīng)商第五名，但2013年丹佛斯已跌出前二十強(qiáng)。于此同時，SMA逆變器市場份額亦從2012年30%下跌至2013年23%。