半導(dǎo)體行業(yè)迎新機(jī)遇并購(gòu)行動(dòng)風(fēng)起云涌

繼收編展訊通信之后，紫光集團(tuán)又加入了對(duì)芯片設(shè)計(jì)行業(yè)翹楚銳迪科的搶奪大戰(zhàn)。與此同時(shí)，中國(guó)電子集團(tuán)亦正對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行整合……半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)重組大幕已悄然拉開(kāi)。

在同創(chuàng)偉業(yè)副總裁張嘯看來(lái)，這只是整個(gè)市場(chǎng)處于低谷時(shí)眾多行業(yè)并購(gòu)的冰山一角。事實(shí)上，零售、證券、光伏、傳媒、游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)并購(gòu)正風(fēng)生水起。

半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)不斷

11月11日，銳迪科與紫光集團(tuán)同時(shí)宣布，雙方已達(dá)成初步協(xié)議，清華紫光將以每股美國(guó)存托股票18.50美元的報(bào)價(jià)收購(gòu)銳迪科全部流通股，總價(jià)約9.1億美元。值得注意的是，此次是紫光集團(tuán)近期對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)收購(gòu)的二度出手。今年7月中旬，紫光集團(tuán)以總價(jià)18億美元將展訊通信收之麾下。展訊通信與銳迪科分列2012年中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)排行的第二、第三位。

好戲遠(yuǎn)不止這些。上月，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)集團(tuán)開(kāi)始對(duì)旗下幾大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行梳理，其中集成電路為其整合重點(diǎn)：將以上海貝嶺為集團(tuán)集成電路唯一整合平臺(tái)，相關(guān)配套動(dòng)作包括“棄殼”國(guó)民技術(shù)、趙貴武辭去除上海貝嶺董事長(zhǎng)外另一身份——港股中國(guó)電子非執(zhí)行董事及副主席職務(wù)等。

“紫光集團(tuán)收購(gòu)展訊和銳迪科只是小試牛刀(微博)，隨著國(guó)家大力扶持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境等，將來(lái)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合會(huì)越來(lái)越多，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪的大發(fā)展。”中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副理事長(zhǎng)徐小田在上海表示。

半導(dǎo)體行業(yè)迎新機(jī)遇

對(duì)于紫光集團(tuán)的此次收購(gòu)，銳迪科創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO戴保家稱(chēng)，紫光集團(tuán)的市場(chǎng)地位和資源將極大地推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。紫光集團(tuán)則表示，公司對(duì)展訊通信的收購(gòu)即將完成，本次交易將有助于展訊通信與銳迪科實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位，并對(duì)中國(guó)乃至世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

“國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)起步較晚，受?chē)?guó)際分工等歷史因素影響，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠(chǎng)商長(zhǎng)期處于‘微笑曲線(xiàn)’的底部。”華融證券分析師以集成電路為例表示，絕大部分只生產(chǎn)芯片，而不是為客戶(hù)提供一整套上下游解決方案，這是制約我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。同創(chuàng)偉業(yè)副總裁張嘯則表示，除歷史因素外，影響半導(dǎo)體發(fā)展的因素主要還有政策扶持及終端需求。

不過(guò)，從政策層面看，未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)將迎來(lái)政策東風(fēng)。徐小田近日公開(kāi)表示，國(guó)家在支持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展上或有大手筆，新政策力度要遠(yuǎn)超過(guò)18號(hào)文件。

“電視、電腦等大型電器消費(fèi)高峰已過(guò)，需求縮減導(dǎo)致半導(dǎo)體產(chǎn)品需求降低，但是手機(jī)、平板電腦等需求在不斷提升，因此企業(yè)應(yīng)把握好終端消費(fèi)需求，及時(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路、調(diào)整市場(chǎng)策略。”張嘯說(shuō)。

各行業(yè)并購(gòu)風(fēng)起云涌

張嘯認(rèn)為，并購(gòu)整合潮一般發(fā)生在市場(chǎng)高位和低位兩個(gè)周期，而影響市場(chǎng)周期的因素包括整體經(jīng)濟(jì)情況、行業(yè)及公司情況等。在市場(chǎng)高位期，由于行業(yè)前景向好，公司資金充足，導(dǎo)致各類(lèi)并購(gòu)重組活躍，但是這類(lèi)并購(gòu)成功率低，因?yàn)槌鲎屨咴趦r(jià)格上讓步不大。而在市場(chǎng)低位時(shí)，由于部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不佳、各方融資不足等，導(dǎo)致企業(yè)萌生并購(gòu)意愿，這類(lèi)并購(gòu)成功率高，而且能夠以較為合理的價(jià)格并購(gòu)到不錯(cuò)的項(xiàng)目，回報(bào)率高。

“目前由于經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)期，絕大部分行業(yè)發(fā)展屬于相對(duì)市場(chǎng)低位階段，因此能看到較多并購(gòu)案例，而半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)潮只是各行業(yè)并購(gòu)潮的冰山一角。”張嘯說(shuō)，當(dāng)然不排除IPO停發(fā)等因素加劇并購(gòu)潮。

確實(shí)，今年以來(lái)，光伏、手游、影視、證券、傳媒、零售、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)并購(gòu)案例此起彼伏。以零售業(yè)為例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年10月份至今，我國(guó)零售業(yè)至少發(fā)生了9起重大并購(gòu)重組案，其中不乏赫赫有名的新華百貨、物美商業(yè)、華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)等。

“并購(gòu)整合是部分企業(yè)破解發(fā)展困境的方式之一，同時(shí)也預(yù)示行業(yè)將重新獲得活力，而部分具備兼并能力的龍頭企業(yè)未來(lái)將大有可為。”張嘯表示。