2014配網(wǎng)建設(shè)大提速四企業(yè)彈性領(lǐng)先

2014年是配網(wǎng)建設(shè)新周期啟動(dòng)元年，預(yù)計(jì)專項(xiàng)規(guī)劃的發(fā)布窗口在3月后打開。繼配電網(wǎng)建設(shè)在2013年上升為國(guó)家層面規(guī)劃后，預(yù)計(jì)將于2014年啟動(dòng)：“新五年”年均投資約1200-1500億，較2013年增長(zhǎng)50-87%；專項(xiàng)規(guī)劃引領(lǐng)新一輪建設(shè)，預(yù)計(jì)一季度后或?qū)ν獍l(fā)布。我們判斷規(guī)模大幅上調(diào)、投資逐步落實(shí)，將引領(lǐng)配網(wǎng)板塊成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

配電自動(dòng)化投資復(fù)合增速或達(dá)80%，基礎(chǔ)薄弱和迫切需求將催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。新一輪配網(wǎng)發(fā)展強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)化和自動(dòng)化，是用戶側(cè)分布式能源、電動(dòng)汽車、智能家居等的發(fā)展基礎(chǔ)，二次設(shè)備投資結(jié)構(gòu)受益顯著。

自動(dòng)化投資預(yù)計(jì)年均復(fù)合增速約80%(較配網(wǎng)平均的24%)，占比從2013年測(cè)算的4%提升至2017年的19%。配電自動(dòng)化公司將享受相關(guān)業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)，國(guó)電南瑞、積成電子、許繼電氣、四方股份彈性領(lǐng)先。

競(jìng)爭(zhēng)格局上自動(dòng)化領(lǐng)域更趨“藍(lán)海”，一次設(shè)備龍頭當(dāng)?shù)馈?strong>配電自動(dòng)化歷史投入少、技術(shù)門檻高，企業(yè)普遍研發(fā)和運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)積累不足，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)以國(guó)電南瑞為首，競(jìng)爭(zhēng)主要集中在前7-8家。

一次設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)較為充分，龍頭公司依托產(chǎn)品品質(zhì)和長(zhǎng)期合作經(jīng)驗(yàn)，將持續(xù)整理過去地方割據(jù)的局面。其中置信電氣是非晶合金龍頭，平高電氣或?qū)⒅亟ㄅ潆?strong>開關(guān)市場(chǎng)。

受益標(biāo)的：配網(wǎng)設(shè)備企業(yè)全面受益，其中自動(dòng)化公司更為突出，維持國(guó)電南瑞、許繼電氣、四方股份、積成電子、長(zhǎng)園集團(tuán)和思源電氣；一次設(shè)備中維持置信電氣和平高電氣；北京科銳、森源電氣也將受益配電新周期啟動(dòng)。