電子信息將成新成長(zhǎng)周期引擎

4月10日，電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃正式發(fā)布。規(guī)劃要求，未來三年，確保計(jì)算機(jī)、電子元器件、視聽產(chǎn)品等骨干產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)；突破集成電路、新型顯示器件、軟件等核心產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)；在通信設(shè)備、信息服務(wù)、信息技術(shù)應(yīng)用等領(lǐng)域培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在集成電路、軟件、通信、新型顯示器件等重點(diǎn)領(lǐng)域，鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)整合國(guó)內(nèi)資源，支持企業(yè)“走出去”兼并或參股信息技術(shù)企業(yè)，提高管理水平，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)電子信息企業(yè)重組給予支持。

　　而在人民論壇雜志社聯(lián)合人民網(wǎng)、人民論壇網(wǎng)做的題為“誰是新成長(zhǎng)周期的‘引擎’”專題調(diào)查中，共有3295位網(wǎng)友參與。調(diào)查結(jié)果顯示，電子信息業(yè)以2156票，占比66.18%，傲居首位?？梢姡?strong>電子信息產(chǎn)業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所具有的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性地位已深入人心。

　　從近日電子信息股的市場(chǎng)表現(xiàn)看，表現(xiàn)最突出的長(zhǎng)城電腦已連續(xù)三個(gè)漲停，昨日，電子信息各細(xì)分行業(yè)均有個(gè)股以漲停收盤，如計(jì)算機(jī)板塊的遠(yuǎn)光軟件、浪潮軟件、衛(wèi)士通，電子元器件板塊的彩虹股份、啟明信息，通信板塊的波導(dǎo)股份、東信和平等。電子信息公司受利好消息刺激整體表現(xiàn)活躍，分析人士認(rèn)為，隨著規(guī)劃具體細(xì)則的出臺(tái)，一方面要區(qū)分不同子行業(yè)的景氣情況，另一方面需要關(guān)注交易性機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)現(xiàn)狀不容樂觀

　　2009年1-2月電子信息產(chǎn)業(yè)負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)工信部消息，隨著國(guó)際金融危機(jī)影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)下行趨勢(shì)更加突出，1-2月，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)收入、出口、利潤(rùn)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。1-2月，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值3471.9億元，同比下降19.2%，占全行業(yè)收入比重比去年同期(63.7%)下降4.7個(gè)百分點(diǎn)。從當(dāng)月增速看，2月同比下降12.8%，比去年同期(14.2%)下降27個(gè)百分點(diǎn)。出口下降導(dǎo)致全行業(yè)銷售產(chǎn)值下降12.2個(gè)百分點(diǎn)，占全部降幅的91.8%。

　　而各行業(yè)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)局面，其中電子元器件行業(yè)下滑幅度最大。1-2月，電子器件、電子元件行業(yè)銷售產(chǎn)值分別下滑20.4%和18.7%，比全行業(yè)平均降幅高7.1、5.4個(gè)百分點(diǎn)，成為各行業(yè)中下滑最快的兩個(gè)行業(yè)。兩個(gè)行業(yè)占全行業(yè)比重均比去年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。整機(jī)行業(yè)下滑同樣明顯。1-2月，計(jì)算機(jī)、家用視聽行業(yè)銷售產(chǎn)值同比分別下降14.5%和15.7%，出口同比分別下降18.7%和20.4%。

　　軟件產(chǎn)業(yè)增速回落明顯。1-2月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入1260.8億元，同比增長(zhǎng)20.8%，增速比去年同期下降7.9個(gè)百分點(diǎn)。軟件產(chǎn)品收入463億元，增長(zhǎng)23.7%；軟件技術(shù)服務(wù)收入262億元，增長(zhǎng)23.8%，其中外包服務(wù)收入增長(zhǎng)39.3%；嵌入式軟件收入203億元，增長(zhǎng)13.8%，增速同比回落23.5個(gè)百分點(diǎn)；系統(tǒng)集成收入294億元，增長(zhǎng)19.3%；IC設(shè)計(jì)收入39億元，增長(zhǎng)15.6%。

　　重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)普遍出現(xiàn)下滑。1-2月，全行業(yè)生產(chǎn)手機(jī)7967.2萬部，同比下降11.2%；微型計(jì)算機(jī)1902.9萬部，同比下降4.3%；液晶顯示器265.9萬臺(tái)，同比下降15.8%；數(shù)碼相機(jī)786.8萬臺(tái)，同比下降20.2%。

　　四大分類行業(yè)影響各異

　　綜合天相投顧、招商證券、大通證券等行業(yè)研究報(bào)告，我們可以將電子信息產(chǎn)業(yè)分成以下四大門類，因規(guī)劃政策傾斜各有側(cè)重而受益不同。

　　一、電子元器件：有助行業(yè)逐步走出景氣低谷

　　1.明確了液晶平板顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。目前，國(guó)內(nèi)上市公司中涉及液晶面板和相關(guān)配套產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)主要包括：京東方、萊寶高科、深天馬、廣電電子。其中，京東方、深天馬和萊寶高科都有正在建設(shè)的液晶面板及配套產(chǎn)品項(xiàng)目。萊寶高科的2.5代TFT-LCD空盒項(xiàng)目也已經(jīng)部分建成，今年下半年有望達(dá)到滿產(chǎn)。而深天馬在上海建立了一條4.5代線后，在成都和武漢相繼啟動(dòng)了4.5代線的建設(shè)。京東方作為國(guó)內(nèi)的大尺寸液晶面板的龍頭企業(yè)，目前已經(jīng)啟動(dòng)的項(xiàng)目有位于成都的4.5代線和位于合肥的6代線，并且就8代線進(jìn)行了項(xiàng)目可行性等內(nèi)部論證工作。上述企業(yè)將受益于平板顯示產(chǎn)業(yè)的振興政策，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　2.芯片和集成電路產(chǎn)業(yè)向高端發(fā)展。集成電路是另外一項(xiàng)重點(diǎn)闡述的產(chǎn)業(yè)。從規(guī)劃的內(nèi)容來看，意在推動(dòng)高端生產(chǎn)能力和工藝技術(shù)的突破，包括12英寸線和90-45納米工藝技術(shù)，以及高端通用芯片等。這部分與A股上市公司直接聯(lián)系并不密切，主要是對(duì)集成電路行業(yè)的整體起到帶動(dòng)作用，從而促進(jìn)上游半導(dǎo)體材料和封裝企業(yè)的發(fā)展。規(guī)劃同時(shí)提及對(duì)光伏發(fā)電和電力電子器件的支持，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，下游中環(huán)股份、有研硅股、長(zhǎng)電科技等企業(yè)將獲取更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　3.對(duì)其他子行業(yè)的支持。雖然子行業(yè)沒有專門的重大工程支持，但在規(guī)劃中都有覆蓋，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，將受益于下游行業(yè)的政策支持以及稅收優(yōu)惠，涉及公司包括中航光電、華微電子、橫店東磁、超聲電子、生益科技、法拉電子、三安光電等。

　　二、通信：關(guān)注光通信、光纖光纜子行業(yè)

　　規(guī)劃中涉及通信行業(yè)的內(nèi)容主要為3個(gè)領(lǐng)域的刺激計(jì)劃：3G、下一代互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、三網(wǎng)融合。其作用主要是擴(kuò)大內(nèi)需，而對(duì)于出口涉及的很少，預(yù)計(jì)具體政策包括政府補(bǔ)貼、稅收減免等。3G領(lǐng)域中設(shè)備制造商將受益運(yùn)營(yíng)商的大規(guī)模投入，值得關(guān)注，包括：中興通訊、武漢凡谷、烽火通信、亨通光電、中天科技、三維通信、中創(chuàng)信測(cè)等。另規(guī)劃中提及的下一代互聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合必將加大對(duì)寬帶網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容，將帶動(dòng)光通信設(shè)備、光纖光纜的需求增加，涉及的廠商包括烽火通信、亨通光電、中天科技。從主題投資角度看，3G概念關(guān)注度減弱，而光通信設(shè)備、光纖光纜受3G、下一代互聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合三重利好作用，預(yù)期更加強(qiáng)烈，建議給予重點(diǎn)關(guān)注。

　　三、視聽產(chǎn)品：黑色家電受益最大

　　電子信息產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對(duì)整個(gè)家電行業(yè)發(fā)展形成利好，就具體子行業(yè)而言，則受益程度不同，受益最大的為彩電制造、數(shù)字電視相關(guān)產(chǎn)品制造等黑色家電行業(yè)，其次為白色家電和小家電行業(yè)。

　　政府對(duì)平板顯示模組和彩電整機(jī)的一體化開發(fā)和生產(chǎn)線建設(shè)的支持將使彩電制造企業(yè)直接受益，國(guó)內(nèi)彩電制造企業(yè)正不斷的將產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，目前海信、康佳、TCL、四川長(zhǎng)虹等上市公司已經(jīng)開始了對(duì)液晶模組產(chǎn)品或PDP模組產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)。另外，四川長(zhǎng)虹的OLED項(xiàng)目也將從政府對(duì)OLED大尺寸產(chǎn)品研發(fā)的支持中受益。整體而言，上述扶持政策將加快國(guó)內(nèi)彩電企業(yè)產(chǎn)品由CRT向平板電視過渡，并提高其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。從公司的經(jīng)營(yíng)狀況、技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等方面綜合考慮，我們重點(diǎn)推薦海信電器，建議關(guān)注深康佳。

　　同洲電子是機(jī)頂盒、衛(wèi)星接收機(jī)、數(shù)字前端設(shè)備等產(chǎn)品的主要生產(chǎn)制造商，并且產(chǎn)品具有較高的市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力，將成為受益最大的上市公司，也是我們重點(diǎn)推薦的企業(yè)。

　　白色家電和小家電的核心控制部件均為電子產(chǎn)品，此次規(guī)劃對(duì)電子元器件行業(yè)的扶持將有效降低白色家電和小家電的采購(gòu)成本、并提高其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)行業(yè)形成正面影響。另外，從行業(yè)劃分而言，家電行業(yè)同時(shí)屬于輕工制造業(yè)，而輕工制造行業(yè)也是此次政府出臺(tái)的十大振興行業(yè)之一，故電子信息和輕工制造的振興規(guī)劃均將使家電行業(yè)從中受益。

　　四、軟硬件：促進(jìn)行業(yè)向高端發(fā)展

　　規(guī)劃中涉及軟硬件行業(yè)的內(nèi)容主要包括增強(qiáng)計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、提高軟件產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展能力、軟件及信息服務(wù)培育、發(fā)展服務(wù)外包業(yè)等4個(gè)方面。此次規(guī)劃的核心內(nèi)容主要就是完善產(chǎn)業(yè)體系、立足自主創(chuàng)新、以應(yīng)用帶發(fā)展等3個(gè)方面。我們認(rèn)為該規(guī)劃出臺(tái)后，為軟硬件產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用將體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　1.自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電腦芯片將得以發(fā)展，從而使計(jì)算機(jī)制造業(yè)向高端發(fā)展，目前“龍芯”是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的具備產(chǎn)業(yè)化能力的國(guó)產(chǎn)芯片之一，并已應(yīng)用在國(guó)內(nèi)計(jì)算速度最快的計(jì)算機(jī)曙光6000中，預(yù)計(jì)在產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的主導(dǎo)下，“龍芯”的產(chǎn)業(yè)化能力將得到進(jìn)一步加強(qiáng)，使用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，我們關(guān)注相關(guān)上市公司綜藝股份。

　　2.國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)將獲得普及，為打破Windows系統(tǒng)的壟斷地位，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)也將得到大力發(fā)展，我們關(guān)注國(guó)產(chǎn)Linux操作系統(tǒng)的生產(chǎn)商中國(guó)軟件。

　　3.國(guó)產(chǎn)應(yīng)用軟件將獲得大力支持，預(yù)計(jì)規(guī)劃出臺(tái)后，大型國(guó)有企業(yè)和政府機(jī)關(guān)將加大對(duì)應(yīng)用軟件的采購(gòu)力度，會(huì)為相關(guān)軟件提供商帶來大量的訂單，我們關(guān)注定位于政府和大型國(guó)企市場(chǎng)的用友軟件。

　　4.軟件外包產(chǎn)業(yè)將獲得更多的稅收優(yōu)惠，另外在行業(yè)整合中也將獲得政策的進(jìn)一步支持，相關(guān)上市公司包括東軟集團(tuán)、浙大網(wǎng)新等。