國(guó)內(nèi)面板大廠爭(zhēng)先尋合作，JDI 香在哪里？

近日有媒體報(bào)道，TCL正在尋求與JDI的合作，雙方就此已經(jīng)進(jìn)行了接觸。對(duì)此消息，7月24日，TCL集團(tuán)在深交所互動(dòng)易上回答投資者提問時(shí)表示，“截至目前，公司與包括JDI在內(nèi)的多家公司進(jìn)行了交流，雙方無(wú)一致性意向或者協(xié)議”。

另從知情人士處獲悉，國(guó)內(nèi)面板廠京東方、維信諾都曾與JDI就合作事宜展開交流，但至今未有相關(guān)進(jìn)展宣布。讓眾多國(guó)內(nèi)面板大廠產(chǎn)生興趣的JDI，到底是香餑餑還是燙手山芋呢?

危機(jī)背后的原因

2011年成立的日本顯示器公司(JDI)可謂師出名門，它是由日本政府牽頭，將索尼、東芝、日立和松下四家企業(yè)旗下的液晶面板業(yè)務(wù)整合后而成立的公司。公司成立后不久，JDI就成為蘋果LCD屏幕的重要供貨商之一，許多熱賣的iPhone機(jī)型屏幕均來(lái)自JDI。隨著蘋果手機(jī)在全世界的暢銷，JDI的經(jīng)營(yíng)也風(fēng)生水起。

好景不長(zhǎng)，隨著2017年蘋果iPhoneX開始采用OLED屏幕，以及受到近年來(lái)蘋果手機(jī)銷量下滑、中國(guó)大陸面板廠商崛起等多種因素的影響。JDI在2017財(cái)年出現(xiàn)了史上最大虧損，JDI CEO東入來(lái)信博解釋2017年JDI虧損原因時(shí)表示，產(chǎn)品不夠多元化是主要原因，由于過分依賴屏幕面板業(yè)務(wù)，JDI的面板定價(jià)高昂，導(dǎo)致當(dāng)期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)非常糟糕。JDI同時(shí)也表示，隨著中國(guó)手機(jī)制造商對(duì)面板需求的增加，2018年JDI將會(huì)有更多中國(guó)企業(yè)的訂單。盡管華為、小米等國(guó)內(nèi)品牌的旗艦機(jī)型均采用了JDI的LCD屏幕，但是這并沒有改變JDI虧損的局面。

對(duì)于JDI經(jīng)營(yíng)危機(jī)的原因，賽迪顧問高級(jí)分析師劉暾分析指出，JDI的客戶太過單一，對(duì)于客戶蘋果公司過度依賴，受客戶經(jīng)營(yíng)影響過大是主要原因之一。

群智咨詢(Sigmaintell)資深分析師吳淑園分析認(rèn)為，造成JDI危機(jī)的原因有三：一是中國(guó)面板廠的快速進(jìn)步，使得日本面板業(yè)的優(yōu)勢(shì)逐步減弱。二是消費(fèi)終端的大部分客戶都在大陸，就近采購(gòu)有天然優(yōu)勢(shì)。三是日本面板公司經(jīng)營(yíng)效率相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷減弱。

奧維睿沃(AVC Revo)高級(jí)分析師張金陽(yáng)分析認(rèn)為，當(dāng)中國(guó)成為智能手機(jī)的主戰(zhàn)場(chǎng)時(shí)，JDI作為日系廠商并沒有靈活應(yīng)對(duì)，錯(cuò)失了中國(guó)品牌的增量市場(chǎng)，但是JDI本身的產(chǎn)能還在擴(kuò)大。當(dāng)iPhone銷量下滑或者顯示換代時(shí)，龐大的固定成本壓垮了JDI。

除此之外，科技產(chǎn)業(yè)觀察人士董敏還表示，在中國(guó)和韓國(guó)面板廠商實(shí)力不斷壯大的情況下，JDI體量規(guī)模已經(jīng)落了下風(fēng)，沒有規(guī)模，主流產(chǎn)品就喪失了定價(jià)權(quán)，這也導(dǎo)致了JDI走向危機(jī)。

“渡劫”路漫漫

2011年才成立的JDI已經(jīng)連續(xù)五年虧損。在2016財(cái)年，JDI虧損316億日元(約合人民幣18億元);在2017財(cái)年，JDI共虧損2472億日元(約合人民幣142.34億元);在2018年財(cái)年，JDI虧損金額有所縮減，最終虧損1094億日元(約合人民幣69.25億元)。

連年的虧損，使得JDI不得不自救，開始漫漫“渡劫”路。據(jù)報(bào)道，JDI曾和日本的瑞穗銀行、三井住友銀行、三井住友信托銀行簽約協(xié)議，共融資1070億日元。但這些融資并沒有解決JDI的根本問題，最終JDI在2017年決定引進(jìn)外部資本進(jìn)行公司重組。此后，與JDI先后接觸的公司的確不少，但最終只落實(shí)中國(guó)嘉實(shí)基金的合作款項(xiàng)。

2019年4月，來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的宸鴻科技與富邦集團(tuán)、中國(guó)嘉實(shí)基金共同組成Suwa財(cái)團(tuán)，計(jì)劃向日本顯示器公司JDI注資600億日元(約合人民幣38.2億元)。若注資成功后，Suwa財(cái)團(tuán)有可能代替INCJ成為JDI最大股東。然而，在6月初簽署最終協(xié)議前夕，談判卻陷入僵局，宸鴻科技與富邦集團(tuán)相繼退出。注資JDI事宜懸而未決。直到6月28日，JDI正式宣布取得中國(guó)嘉實(shí)基金522億日元的救急資金援助。

除了資本方，JDI也吸引了京東方、維信諾和TCL等中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的注意。中國(guó)面板廠與JDI接觸之后，目前還未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。其中，業(yè)內(nèi)人士向記者透露，京東方曾經(jīng)接觸過JDI，但最后因JDI開價(jià)太高、合作條款太苛刻，而放棄合作。另外，維信諾也曾與JDI有過接觸，最終因JDI并不能提供維信諾所需，合作無(wú)法達(dá)成。

合作的價(jià)值幾何

京東方、維信諾以及最近的TCL華星光電，三家中國(guó)面板廠商到底看上JDI的哪些優(yōu)點(diǎn)呢?

劉暾分析認(rèn)為，第一，JDI在背板工藝和TFT-LCD工業(yè)和技術(shù)機(jī)理方面具備許多優(yōu)勢(shì)。第二，JDI在虛擬現(xiàn)實(shí)、透明顯示、車載顯示和醫(yī)療顯示領(lǐng)域均有所布局，新產(chǎn)品如透明顯示和櫥窗顯示產(chǎn)品的技術(shù)儲(chǔ)備也值得期待。此外，JDI在中小尺寸顯示的工藝、技術(shù)中都有非常扎實(shí)的功底，其品質(zhì)和地位被外界所認(rèn)可。

在吳淑園看來(lái)，中國(guó)面板廠商與JDI合作，主要有兩個(gè)訴求。一是JDI是蘋果的供應(yīng)商，中國(guó)企業(yè)也非常希望能夠通過合作的方式進(jìn)入蘋果的供應(yīng)鏈。二是JDI在日本產(chǎn)業(yè)鏈的地位重要，對(duì)于中國(guó)企業(yè)開拓日本市場(chǎng)及一些其他應(yīng)用領(lǐng)域極具吸引力。

張金陽(yáng)也認(rèn)為，JDI目前的核心優(yōu)勢(shì)主要在于蘋果大客戶與相對(duì)高品質(zhì)的LTPS LCD手機(jī)面板產(chǎn)品。目前，iPhone中LCD的比例還是很高，且會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。而京東方與華星光電預(yù)計(jì)后續(xù)不會(huì)在其LTPS LCD手機(jī)面板上做更多的投入。若京東方或者TCL收購(gòu)JDI，其一可以快速獲得蘋果這個(gè)大客戶現(xiàn)有訂單及后續(xù)其他的合作;其二則可以運(yùn)用自身現(xiàn)有的客戶與管理方面的優(yōu)勢(shì)讓JDI相對(duì)高品質(zhì)的LTPS LCD手機(jī)面板產(chǎn)品產(chǎn)生更多的利潤(rùn)。

分析師認(rèn)為相比京東方，似乎華星光電與JDI互補(bǔ)度更高。首先，華星光電大尺寸面板實(shí)力優(yōu)于小尺寸面板。2018年華星光電大尺寸液晶面板出貨量排名全球第五，大尺寸液晶面板對(duì)國(guó)內(nèi)一線品牌客戶出貨量排名居第一。而2018年華星光電的中小尺寸面板月產(chǎn)能約為3萬(wàn)片玻璃基板，主要客戶僅為小米和三星。

此外，張金陽(yáng)分析認(rèn)為，華星光電雖然在LTPS市占率不斷提高，但其核心產(chǎn)品實(shí)際上是手機(jī)的中低端產(chǎn)品線，價(jià)格難以提升。若與JDI合作成功，可以提高其產(chǎn)品在手機(jī)中高端機(jī)型的占有率。

JDI身陷危機(jī)，給中國(guó)面板企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)哪些啟示呢?吳淑園認(rèn)為，中國(guó)面板企業(yè)一是需要提高市場(chǎng)的敏感度，時(shí)刻有危機(jī)感;二是要具備維持客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的能力。張金陽(yáng)則認(rèn)為在信息高速發(fā)達(dá)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該在變化與不變中尋找平衡，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)的變化并快速調(diào)整自身策略。而每一次企業(yè)自身改變都將伴隨著成本與風(fēng)險(xiǎn)，因此快速但足夠謹(jǐn)慎地決定企業(yè)投入變革的方向是重中之重。