為了東芝存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)，多少行業(yè)“大咖”參與其中？

日本官民基金產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)(INCJ)為東芝(Toshiba)重建案焦頭爛額，半導(dǎo)體事業(yè)購(gòu)并案至今未有結(jié)論。眼看大限即將到來(lái)，欠缺計(jì)劃性和菁英人才的機(jī)構(gòu)，仍是束手無(wú)策。

日本經(jīng)濟(jì)新聞(Nikkei)網(wǎng)站報(bào)導(dǎo)，東芝的主要往來(lái)銀行已向東芝要求，盡快處理有關(guān)半導(dǎo)體事業(yè)的出售事宜;銀行團(tuán)考量到出售案可能得先通過(guò)各國(guó)反壟斷法審查，認(rèn)為東芝必須在8月底前敲定出售內(nèi)容，才可望避免2017會(huì)計(jì)年度(2017/4~2018/3)發(fā)生債務(wù)超額，免去被強(qiáng)迫下市的處分。

目前三井住友銀行(SMBC)、三井住友信托銀行(SMTB)、瑞穗銀行(Mizuho)等，都同意出資援助東芝。但伸出援手的前提是，半導(dǎo)體事業(yè)東芝存儲(chǔ)器(Toshiba Memory)一定要出售，并防止連續(xù)2年發(fā)生債務(wù)超額。

產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)為了挽救東芝，刻意攜手日本政策投資銀行(DBJ)、美國(guó)私募基金公司Bain Capital、韓國(guó)SK海力士(SK Hynix)，組成美日韓聯(lián)盟，著手東芝存儲(chǔ)器購(gòu)并案。

美日韓聯(lián)盟最遲得在2018年3月底前完成購(gòu)并，但現(xiàn)況卻是窒礙難行：雖然聯(lián)盟已在6月取得優(yōu)先交涉權(quán)，但革新機(jī)構(gòu)并不希望在東芝和西數(shù)電子(WD)的訴訟案尚未結(jié)案前施行購(gòu)并;作為賣家的東芝，則對(duì)有意取得普通股，而不是單純?nèi)谫Y的SK海力士抱持疑慮，雙方難以取得共識(shí)。

另一方面，西數(shù)和美國(guó)投資機(jī)構(gòu)KKR偕同鴻海提出新方案，使美日韓聯(lián)盟的處境更為險(xiǎn)峻，失去領(lǐng)先地位;就算聯(lián)盟順利購(gòu)并東芝存儲(chǔ)器，面對(duì)各國(guó)反壟斷法審查，恐怕也得耗費(fèi)9個(gè)月時(shí)間，趕不上2018年3月底的期限。

日本科技媒體ASCII報(bào)導(dǎo)，不愿具名的東芝干部透露，若8月底還無(wú)法確定東芝存儲(chǔ)器出售事宜，則公司必須另外思索對(duì)策;最大的可能性是，東芝開(kāi)始求助第三方增資，以強(qiáng)化資本的模式回避債務(wù)超額，并期許東芝存儲(chǔ)器在1~3年后IPO，借此回收資金;但這樣一來(lái)，產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)將和東芝再無(wú)瓜葛。

產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)會(huì)著手東芝存儲(chǔ)器購(gòu)并事宜的契機(jī)，在于東芝向經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省求援，機(jī)構(gòu)作為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的白手套，自然得出面處理;諷刺的是，產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)在購(gòu)并案中一直不具主導(dǎo)權(quán)，立場(chǎng)也顯得不夠明確，僅是經(jīng)產(chǎn)省的棋子。

最初招募日本企業(yè)出資投入購(gòu)并案時(shí)，多數(shù)日企興趣缺缺。之后和KKR的協(xié)商也未湊足足夠資金;至于西數(shù)，由于要求出資一半以上，也無(wú)法與其合作;眼看東芝即將在6月28日召開(kāi)股東大會(huì)，革新機(jī)構(gòu)選擇的合作對(duì)象，即是與SK海力士結(jié)盟的Bain Capital，不料SK海力士有意購(gòu)入股份，讓購(gòu)并案遲遲沒(méi)有結(jié)果。

產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)的問(wèn)題，在于沒(méi)有積極策訂策略，強(qiáng)化自己的主導(dǎo)權(quán)。若是民間單位的投資機(jī)構(gòu)，往往會(huì)積極介入投資標(biāo)的的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，盡可能保持優(yōu)勢(shì);但機(jī)構(gòu)一直處于中立態(tài)勢(shì)，結(jié)果導(dǎo)致布局策略效果欠佳。

以前產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)也有不少經(jīng)營(yíng)人才。例如促成日本面板大廠日本顯示器(JDI)的谷山浩一郎，或是成功重建日本半導(dǎo)體大廠瑞薩電子(Renesas Electronics)，并主導(dǎo)其經(jīng)營(yíng)方針的柴田英利等。然而，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，卻欠缺具有移動(dòng)力和能夠洞察先機(jī)的人才，若無(wú)法改善，最后很可能無(wú)法體現(xiàn)官民基金的價(jià)值，失去存在意義。