為了東芝存儲器業(yè)務，多少行業(yè)“大咖”參與其中？

日本官民基金產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)(INCJ)為東芝(Toshiba)重建案焦頭爛額，半導體事業(yè)購并案至今未有結(jié)論。眼看大限即將到來，欠缺計劃性和菁英人才的機構(gòu)，仍是束手無策。

日本經(jīng)濟新聞(Nikkei)網(wǎng)站報導，東芝的主要往來銀行已向東芝要求，盡快處理有關(guān)半導體事業(yè)的出售事宜;銀行團考量到出售案可能得先通過各國反壟斷法審查，認為東芝必須在8月底前敲定出售內(nèi)容，才可望避免2017會計年度(2017/4~2018/3)發(fā)生債務超額，免去被強迫下市的處分。

目前三井住友銀行(SMBC)、三井住友信托銀行(SMTB)、瑞穗銀行(Mizuho)等，都同意出資援助東芝。但伸出援手的前提是，半導體事業(yè)東芝存儲器(Toshiba Memory)一定要出售，并防止連續(xù)2年發(fā)生債務超額。

產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)為了挽救東芝，刻意攜手日本政策投資銀行(DBJ)、美國私募基金公司Bain Capital、韓國SK海力士(SK Hynix)，組成美日韓聯(lián)盟，著手東芝存儲器購并案。

美日韓聯(lián)盟最遲得在2018年3月底前完成購并，但現(xiàn)況卻是窒礙難行：雖然聯(lián)盟已在6月取得優(yōu)先交涉權(quán)，但革新機構(gòu)并不希望在東芝和西數(shù)電子(WD)的訴訟案尚未結(jié)案前施行購并;作為賣家的東芝，則對有意取得普通股，而不是單純?nèi)谫Y的SK海力士抱持疑慮，雙方難以取得共識。

另一方面，西數(shù)和美國投資機構(gòu)KKR偕同鴻海提出新方案，使美日韓聯(lián)盟的處境更為險峻，失去領(lǐng)先地位;就算聯(lián)盟順利購并東芝存儲器，面對各國反壟斷法審查，恐怕也得耗費9個月時間，趕不上2018年3月底的期限。

日本科技媒體ASCII報導，不愿具名的東芝干部透露，若8月底還無法確定東芝存儲器出售事宜，則公司必須另外思索對策;最大的可能性是，東芝開始求助第三方增資，以強化資本的模式回避債務超額，并期許東芝存儲器在1~3年后IPO，借此回收資金;但這樣一來，產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)將和東芝再無瓜葛。

產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)會著手東芝存儲器購并事宜的契機，在于東芝向經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省求援，機構(gòu)作為經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省的白手套，自然得出面處理;諷刺的是，產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)在購并案中一直不具主導權(quán)，立場也顯得不夠明確，僅是經(jīng)產(chǎn)省的棋子。

最初招募日本企業(yè)出資投入購并案時，多數(shù)日企興趣缺缺。之后和KKR的協(xié)商也未湊足足夠資金;至于西數(shù)，由于要求出資一半以上，也無法與其合作;眼看東芝即將在6月28日召開股東大會，革新機構(gòu)選擇的合作對象，即是與SK海力士結(jié)盟的Bain Capital，不料SK海力士有意購入股份，讓購并案遲遲沒有結(jié)果。

產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)的問題，在于沒有積極策訂策略，強化自己的主導權(quán)。若是民間單位的投資機構(gòu)，往往會積極介入投資標的的經(jīng)營內(nèi)容，盡可能保持優(yōu)勢;但機構(gòu)一直處于中立態(tài)勢，結(jié)果導致布局策略效果欠佳。

以前產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)也有不少經(jīng)營人才。例如促成日本面板大廠日本顯示器(JDI)的谷山浩一郎，或是成功重建日本半導體大廠瑞薩電子(Renesas Electronics)，并主導其經(jīng)營方針的柴田英利等。然而，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，卻欠缺具有移動力和能夠洞察先機的人才，若無法改善，最后很可能無法體現(xiàn)官民基金的價值，失去存在意義。