4核心芯片獲大單 聯(lián)發(fā)科Q3升勢壯

聯(lián)發(fā)科（2454）8月營收127.4億元，創(chuàng)今年次高、歷史第3高紀(jì)錄，瑞信證券預(yù)期第3季營收將一舉超越財測高標(biāo)5~13%，季增14.5%，每股純益挑戰(zhàn)6元。此外，傲游行動瀏覽器（Maxthon）已宣布攜手聯(lián)發(fā)科，將內(nèi)建Maxthon瀏覽器于搭載聯(lián)發(fā)科晶片的行動裝置，預(yù)期明年數(shù)量可達(dá)1億臺，加上4核心晶片已獲得阿爾卡特和聯(lián)想旗艦款手機采用，聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品利多消息不斷。

瑞信證券指出，中國商務(wù)部已有條件放行聯(lián)發(fā)科合并F-晨星（3697），不過考量F-晨星電視和機上盒僅持平表現(xiàn)，加上已終止手機晶片業(yè)務(wù)，上半年獲利年減19%，明年正式合并后可能會稀釋聯(lián)發(fā)科獲利。

不過瑞信證券指出，未來在F-晨星團隊和產(chǎn)能加入后，在多媒體、軟體、NFC技術(shù)和觸控IC（IntegratedCircuit，積體電路）等連接技術(shù)力道，加上已發(fā)布8核心晶片，聯(lián)發(fā)科看好原先搭載TD雙核心/4核心晶片廠商的有望轉(zhuǎn)進(jìn)，挹注后市新品動能。瑞信也看好聯(lián)發(fā)科智慧機晶片核心業(yè)務(wù)持續(xù)增溫，預(yù)估第3季營收將有望一舉超越5~13%高標(biāo)，季增上看14.5%。

瑞信證升目標(biāo)價至440元

瑞信證券預(yù)期，今明兩年智慧機晶片出貨預(yù)估將可達(dá)2.17億顆、3.31億顆，平板晶片出貨也有2300萬顆、4000萬顆的水準(zhǔn)。維持優(yōu)于大盤表現(xiàn)評等，并將目標(biāo)價從400元上調(diào)至440元。

聯(lián)昌證券指出，預(yù)估聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品布局明年將驅(qū)動4核心處理器進(jìn)入人民幣1000元（約4856.6元臺幣）以下智慧機趨勢，8核心MT6592晶片將進(jìn)一步威脅高通主流產(chǎn)品，有助于聯(lián)發(fā)科市占。目前聯(lián)發(fā)科每季都會有新品推出，這將使競爭者很難望其項背。聯(lián)發(fā)科智慧機和平板晶片有高度競爭力，可望持續(xù)獲取市占，明年仍有望高飛，調(diào)升2014~2015年智慧機和平板晶片出貨預(yù)估分別上看10~11%、9~12%。

將威脅高通主流產(chǎn)品

聯(lián)昌證券給予聯(lián)發(fā)科優(yōu)于大盤表現(xiàn)評等，考量第3季財測應(yīng)可超標(biāo)演出，調(diào)升今年每股純益預(yù)估2%至19.18元，由于同步上調(diào)智慧機和平板晶片出貨預(yù)估，因此一并將2014~2015年每股純益調(diào)升6~9%，目標(biāo)價上看450元。

各大手機廠在今年德國IFA展相競推出新款智慧機搶鏡，聯(lián)發(fā)科晶片獲得阿爾卡特旗艦手機AlcatelOneTouchHero采用，聯(lián)想也展出旗艦手機VibeX，機身以聚碳酸酯制成，搭載聯(lián)發(fā)科MT6589T4核心晶片，可望增添聯(lián)發(fā)科后市動能。此外，Web瀏覽器廠商傲游（Maxthon）已宣布攜手聯(lián)發(fā)科，未來聯(lián)發(fā)科Android機型晶片將預(yù)裝Maxthon瀏覽器，預(yù)計明年裝此瀏覽器的智慧機和平板數(shù)量可達(dá)1億臺。