封測雙雄 Q2營收會紅

時間：2012-04-25 18:05:00

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[導(dǎo)讀]封測雙雄矽品（2325）、日月光（2311）分別將在本周三、五舉行法說。瑞信證券先行向市場報(bào)喜，不但調(diào)高該兩家公司第二季營收季增率預(yù)估分別達(dá)到11%、11.1%，同時把今年每股純益預(yù)估各上修至2.1與2.22元，宣告半導(dǎo)體第

封測雙雄矽品（2325）、日月光（2311）分別將在本周三、五舉行法說。瑞信證券先行向市場報(bào)喜，不但調(diào)高該兩家公司第二季營收季增率預(yù)估分別達(dá)到11%、11.1%，同時把今年每股純益預(yù)估各上修至2.1與2.22元，宣告半導(dǎo)體第二季將有堅(jiān)實(shí)的業(yè)績撐腰。

矽品于今（25）日舉行法說會，瑞信臺股研究部主管艾藍(lán)迪（RandyAbrams）指出，就第一季來看，矽品受惠亞洲IC設(shè)計(jì)廠以及智能型功能手機(jī)產(chǎn)品等向上的趨勢帶動，首季營收僅季減4%，達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的上緣，毛利率衰退幅度有限。

第二季則受惠客戶切入新興市場智能型手機(jī)以及消費(fèi)產(chǎn)品，如機(jī)上盒等，擴(kuò)大營運(yùn)成長動能。艾藍(lán)迪調(diào)升矽品本季營收季增率由8%至11%，毛利率由15.4%提升至17%，拉動單季每股稅后純益（EPS）由原先預(yù)估的0.37元提升至0.47元。

就后續(xù)表現(xiàn)觀察，矽品目前封裝產(chǎn)能利用率達(dá)90%，測試產(chǎn)能利用率約70%。由于積極的訂價(jià)策略，加上銅打線制程比重由首季的35%將一路提升至第四季的50%，且配合整體市占的提升，因此全年EPS預(yù)估值也由1.8元提升至2.1元。
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日月光將于周五舉行法說，艾藍(lán)迪認(rèn)為，由于首季高低階產(chǎn)品各有表現(xiàn)相互抵消，使得EPS維持預(yù)估的0.26元不變；第二季則受惠強(qiáng)勁的復(fù)蘇，帶動營收季增率由9%提升至11.1%，EPS預(yù)估值維持0.5元不變。

而日月光全年?duì)I收則略優(yōu)于預(yù)期，營業(yè)利益率由8.8%微幅上升至8.9%，帶動EPS由原估的2.2元小幅提升至2.22元；明年EPS則由2.65元提升至2.7元，今明兩年維持成長態(tài)勢。

有鑒于基本面的正向發(fā)展的前景，艾藍(lán)迪持續(xù)看好封測產(chǎn)業(yè)，維持矽品、日月光「表現(xiàn)優(yōu)于大盤」評等不變；目標(biāo)價(jià)則分別上修至41元與36元，以反映獲利表現(xiàn)的持續(xù)成長。