硅格：Q4毛利率可力守30%，明年Q1營運持平

IC封測廠硅格(6257)第三季毛利率下滑明顯，稅后凈利較上季減少20%，低于市場預(yù)期。硅格董事長黃興陽表示，目前的產(chǎn)能利用率約70%，較上一季又掉了一點，因此預(yù)估第四季的毛利率還會下來一些，不過仍可守住30%，而以目前訂單來看，明年第一季的營收展望與今年第四季相差不大，僅約有1-2%的差距。

黃興陽說，往年正常來說，第三季才是高峰，不過今年卻不是這樣的情況，包括電源、PC等相關(guān)的訂單都有下滑的情況，所幸減少的幅度有限，至于營業(yè)成本升高則導(dǎo)致毛利率明顯下滑，最主要就是受到人力成本增加影響。

黃興陽進一步說，金融海嘯的時候，公司內(nèi)部對于人事成本控管的非常緊，不過今年開始就逐漸恢復(fù)；另外，對于測試公司來說，機器設(shè)備的維護成本很高，機器設(shè)備維護的工作也從第二季恢復(fù)，因此上述的影響真正反映的時間點都落在第三季，也讓第三季的營業(yè)成本從第二季的61%增加到68.9%。

對于第四季的看法，黃興陽表示，RF無線射頻與利基型內(nèi)存的部分還OK，甚至?xí)鹊谌拘》蠐P，不過PC、電源管理領(lǐng)域的需求較為疲軟，整體而言，11、12月的營收與10月份相較差異并不大，頗有淡季不淡的味道，但產(chǎn)能利用率還是會小幅下滑，毛利率也會略降一些，但仍可以守住30%。

黃興陽說明，公司內(nèi)部對于滿載的定義就是，一個月一臺機器運轉(zhuǎn)達到600小時就是滿載，換算約產(chǎn)能利用率80%，而第三季的產(chǎn)能利用率在75-80%之間，第四季則下滑至70%。

關(guān)于明年第一季的狀況，黃興陽表示，以現(xiàn)有的訂單能見度來看，與第四季差異不大，或許會受到工作天數(shù)影響，但是頂多也只是1-2%的差異。

另外，市場關(guān)心聯(lián)發(fā)科(2454)進行降價策略，是否會回頭砍封測價格。黃興陽表示，第四季的測試價格并沒有變動，接下來要談的將是明年度的報價，因此聯(lián)發(fā)科這一波的芯片的降價可能會反映到明年的測試報價上面。

硅格今年第三季合并營收12.85億元，季減3.5%；營業(yè)毛利3.99億元，季減23.1%；毛利率31.1%，低于第二季39%的水平；營業(yè)利益2.82億元，季減24%；營業(yè)利益率22%，亦低于第二季27.9%；稅后凈利2.85億元，季減20.8%，EPS0.92元。

硅格累計前三季合并營收37.16億元，營業(yè)毛利12.65億元，毛利率34.1%；營業(yè)利益8.94億元，營業(yè)利益率24.1%，稅后凈利8.89億元，EPS2.84元。

另外，從硅格第三季的產(chǎn)品應(yīng)用結(jié)構(gòu)來看，無線寬帶通訊/手機芯片占38%、TV與面板占24%、PC占14.8%、電源管理占8%、利基型DRAM/SRAM占10.2%、消費性電子5%。