巴克萊:蘋果2年內(nèi)占臺(tái)積營收達(dá)2成！目標(biāo)160元

臺(tái)積電(2330)3月營收?qǐng)?bào)喜，除月增6.68%、年增13.2%來到499.56億元，并帶動(dòng)Q1營收季增1.65%、年增11.7%來到1482.15億元，成績甚至還優(yōu)于日前調(diào)高的財(cái)測(cè)。而搶在4月17日召開法說會(huì)前，繼麥格理率先將臺(tái)積目標(biāo)價(jià)升至145元后，外資巴克萊則再出具最新報(bào)告，將臺(tái)積電目標(biāo)價(jià)從原本的139元一舉調(diào)高至160元，為各家外資中最高。巴克萊亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師陸行之更大膽預(yù)測(cè)，來自蘋果的各式訂單，包括A8/A9處理器、指紋辨識(shí)IC、以及iWatch相關(guān)IC，在兩年內(nèi)于臺(tái)積的營收占比就有機(jī)會(huì)升至20%。
關(guān)于Q1財(cái)報(bào)結(jié)果，巴克萊估，隨著營收的走強(qiáng)，臺(tái)積獲利也可望水漲船高，估計(jì)單季EPS可達(dá)1.75元的水準(zhǔn)，而營益率也可望來到35%，同樣合乎財(cái)測(cè)預(yù)期。
展望Q2，巴克萊則估，受益于28、20奈米需求強(qiáng)勁，來自蘋果、高通(Qualcomm)、聯(lián)發(fā)科(2454)的訂單涌入，臺(tái)積Q2營收將季增14~18%，另外，單季營益率將提升到36~37%，全季稼動(dòng)率也將逼近100%。

而按照往例，陸行之也在法說會(huì)前對(duì)臺(tái)積提出四大問，包括第一，臺(tái)積在截至2015年下半年為止，計(jì)劃布建多少20/16奈米制程產(chǎn)能？而屆時(shí)這兩個(gè)制程的營收占比將能達(dá)到多少百分點(diǎn)？第二，隨著20/16奈米逐步放量，固然可為營收點(diǎn)燃動(dòng)能，不過對(duì)整體毛利率的貢獻(xiàn)程度又是如何？第三，臺(tái)積于未來兩年內(nèi)，如何量化指紋辨識(shí)晶片、智慧手表、智慧眼鏡所帶來的營收貢獻(xiàn)？以及第四，在Q1營收開出紅盤后，相較于臺(tái)積原本預(yù)估今年?duì)I收將年增12~18%，如今營收年增幅度有無機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)20%？
巴克萊將臺(tái)積2014~2016年的EPS預(yù)估各調(diào)高7%、4%、2%，估計(jì)臺(tái)積這三年的EPS將分別為8.92元、9.54元、10.19元。而陸行之也點(diǎn)名，相較于今年Q1蘋果僅占臺(tái)積營收比重約5%，在兩年內(nèi)，來自蘋果的所有訂單(包含A8/A9處理器、指紋辨識(shí)晶片、iWatch相關(guān)IC)，就可望占到臺(tái)積營收比重達(dá)20%。另外，巴克萊亦看好，智慧型手機(jī)以及微型伺服器CPU朝64位元處理器版圖挪移的轉(zhuǎn)換潮，則可望為臺(tái)積未來幾年?duì)I收增加2~3%的年復(fù)合成長率(CAGR)。
根據(jù)外電報(bào)導(dǎo)，臺(tái)積電本周就會(huì)重新開始拉升20奈米制程技術(shù)的產(chǎn)能，目標(biāo)是在6月底前月產(chǎn)30,000片晶圓(wpm)、今年底的月產(chǎn)能更將積極擴(kuò)充至65,000-70,000片。