晶圓雙雄股東會明登場看二壞二好因素影響

晶圓雙雄臺積電(2330-TW)(TSM-US)、聯(lián)電(2303-TW)(UMC-US)股東會預定明日登場；基于宏觀經(jīng)濟下行風險影響，外資法人關注庫存水位攀升、夏季用電以及新廠產(chǎn)能開出與行動裝置等需求帶動等二壞二好因素對于二者在下半年表現(xiàn)的影響。

在歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退狀態(tài)，全球經(jīng)濟發(fā)展的火車頭也從美國轉往中國，但來自中國方面的消息，如意外降息一碼，市場解讀，恐意味著提前對后續(xù)端出來的難看經(jīng)濟數(shù)據(jù)提前打預防針，而在此敏感時間點，晶圓雙雄股東會釋出的訊息更備受市場關注。

據(jù)臺積公司模型預估，來自客戶超乎預期的28奈米需求約將在明年第一季達到滿足；而DOI則約將在第二季末回到季節(jié)性水準，市場解讀在第三季DOI應不致回到高點，但各大客戶態(tài)度與業(yè)者平均體庫存天數(shù)的增加透露反轉訊號，但臺積電在DOI管控部分的靈活仍將優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均表現(xiàn)，仍可抱持相對謹慎樂觀態(tài)度?；诤暧^經(jīng)濟下行風險，外資法人關切股東會上晶圓雙雄釋出關于總體市場的看法，與臺積電董事長張忠謀關于客戶伙伴與競爭對手三星電子(Samsung Electronics Co.)近期「高層提前洗牌」的相關談話，另并注意庫存水位攀升、夏季用電以及新廠產(chǎn)能開出與行動裝置等需求帶動二壞二好因素在第三季業(yè)績與毛利率表現(xiàn)上的作用。

總體而言，法人預估在新臺幣兌美元上周一周貶值約0.15%情況來看，晶圓雙雄第二季業(yè)績目標可望達陣并有機會略優(yōu)于預期；而第三季仍可維持穩(wěn)健成長腳步，但營收增幅將不如第二季，而在進入第四季，獲利、毛利率、營業(yè)利益率方面則會面臨較大壓力。