晶圓雙雄法說登場 估臺積電Q1 EPS 1.4元 聯(lián)電資本支出拉高

晶圓雙雄聯(lián)電(2303-TW)、臺積電(2330-TW)法說將于下周4/27、4/28登場，法人預(yù)估，受日本強(qiáng)震影響，臺積電第2季EPS微降至1.4元，今年EPS維持去年6.16元水準(zhǔn)，資本支出會(huì)增加，但幅度轉(zhuǎn)趨保守，將從早先預(yù)期的78億美元降至70億元。至于聯(lián)電，雖然其月前公告將維持與去年相同18億美元水準(zhǔn)，但其先前表態(tài)要大幅度加薪7.5%，因此法人認(rèn)為聯(lián)電資本支出可能超越18億美元。

另外，為因應(yīng)競爭激烈的65、40奈米市場，臺積電則將強(qiáng)化先進(jìn)制程28奈米產(chǎn)品比重，法人估，中芯投入65/40奈米市場，勢必使削價(jià)競爭更加激烈，而臺積電積極調(diào)整產(chǎn)品比重，28奈米首季出貨5000片，第2季后將逐漸放量。至于聯(lián)電也規(guī)劃28奈米在年中進(jìn)入試產(chǎn)階段。

臺積電資本支出轉(zhuǎn)保守、Q2強(qiáng)化28奈米增進(jìn)毛利率

臺積電今年第1季合并營收達(dá)1053.77億元，盡管合乎市場預(yù)期，但未達(dá)外界預(yù)估的高標(biāo)1070億元，也較去年第4季小幅下滑4.3%。法人指出，臺積電受日本地震影響，今年資本支出會(huì)增加，但不會(huì)如英特爾大幅度上調(diào)至102億美元，而將轉(zhuǎn)趨保守，從先前估計(jì)的78億美元降至70億美元，且全力沖刺28奈米產(chǎn)品，提高平均銷售價(jià)格(ASP)、增進(jìn)毛利率。至于產(chǎn)能利用率，則可能在第2季下滑至95-97%。

聯(lián)電4月產(chǎn)能利用率接近滿載、Q2平均利用率可維持

聯(lián)電3月營收為95.85億元，較2月成長6.41%，為今年以來單月營收新高，至于4月起產(chǎn)能利用率保持接近100%滿載。法人分析，以本月接單來看，8寸廠接單逾25萬片，逾22萬片月產(chǎn)能，而12寸廠接單量逾8萬片，超過所能提供7.7萬片產(chǎn)能。由于客戶下單動(dòng)能仍存在，第2季平均利用率將維持滿載。

法人調(diào)降臺積電EPS 3%、年?duì)I收2%

瑞士信貸證券、花旗環(huán)球證券日前皆調(diào)降臺積電財(cái)測。瑞士信貸證券將預(yù)估Q2成長6%調(diào)整至持平，并將每股盈余調(diào)降3%，至6元，目標(biāo)價(jià)也由87元降至84元?；ㄆ飙h(huán)球證券則考量油價(jià)、原物料價(jià)格走揚(yáng)，將臺積電今年?duì)I收調(diào)降2%，至新臺幣4760億元，每股盈余預(yù)測降3%，至6.23元，但維持臺積電目標(biāo)價(jià)86元。

半導(dǎo)體年成長率下修3% 日震缺料危機(jī)、限電影響Q2浮現(xiàn)

臺積電董事長暨總執(zhí)行長張忠謀日前在年度技術(shù)論壇中表示，日本地震對半導(dǎo)體市場造成的影響將在第2季浮現(xiàn)，且也將除記憶體之外的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年成長率，自7%下修3%，至4%。

摩根士丹利指出，現(xiàn)階段認(rèn)為日本地震對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)影響不大，仍太早、也太過樂觀，因?yàn)槿毡镜卣饘Π雽?dǎo)體廠帶來的矽晶圓缺料危機(jī)，最快將在5月開始顯現(xiàn)，而且侵蝕全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的收益成長。主因在于用電部分，由于日震后，東電復(fù)原情況緩慢且常常“無計(jì)劃停電”，除了福島第一和第二核電站停運(yùn)，沿海其他火力發(fā)電廠也因地震影響而停擺，日本當(dāng)局更針對企業(yè)用電大戶祭出“限電令”，表示夏季用電高峰季節(jié)時(shí)，用電大戶最大用電量必須減少25%，此舉勢必使企業(yè)營運(yùn)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

下周除了晶圓雙雄聯(lián)電、臺積電法說登場，同時(shí)，其他晶圓制造廠包括世界先進(jìn)、旺宏、華邦，及封測廠日月光、矽品等第1季法說會(huì)也將于下周展開，會(huì)中將揭露更多對第2季市況的看法，有助于外界了解日本強(qiáng)震對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的實(shí)際影響。