聯(lián)電反攻 決戰(zhàn)65納米

聯(lián)電高層交由新生代接棒剛滿一年，新聯(lián)電追趕臺積企圖浮現(xiàn)，四年前在0.13微米制程跌倒，今日則以90納米扳回一成的聯(lián)電，由研發(fā)底子深厚的執(zhí)行長孫世偉領(lǐng)軍，在65納米靠技術(shù)與價格雙向搶灘，這場絕地反攻之役，外資與90多萬股民都在看。

鐵人執(zhí)行長? 改革急先鋒

“我們65納米營收在第二季大幅成長120%，第三季預(yù)計占營收比重15%，年底目標(biāo)20%?！?月底酷熱難受的盛夏，接下聯(lián)電執(zhí)行長剛滿一年的孫世偉，在法說會熱情送上65納米營收逐季躍進(jìn)的好消息，臺下外資關(guān)心程度前所未有。

聯(lián)電去年65納米營收原本落后臺積十多倍，甚至65納米的二哥地位讓給新加坡特許，兩者落差有數(shù)倍，但今年第二季起，聯(lián)電65納米達(dá)27.15億元營收，相對于臺積電的207億元，只有八倍不到，與特許的31億元雖仍落后，卻只有15%的差距。

向來對競爭極有韌性的孫世偉，今年起積極以量大、優(yōu)惠政策，從第一季末開始吸引高通、英偉達(dá)、博通等客戶加碼65納米訂單，第二季與競爭對手在65納米差距明顯收斂。

孫世偉在法說更表示，若沒有全球金融風(fēng)暴，客戶從90 納米轉(zhuǎn)65的進(jìn)度會更快，顯示他對65納米的量產(chǎn)能力相當(dāng)自信，他回答外資，聯(lián)電不僅65納米技術(shù)獲得客戶滿意，45／40納米良率克服的情形，與前幾世代的90、65納米的進(jìn)展一樣，并沒有特別緩慢。

孫世偉之所以提到40納米良率，是因為臺積電第二季剛好遭遇40 納米良率過低，并遭客戶抱怨的窘境，雖然臺積40納米良率大幅從30%提升到60%，聯(lián)電也不是毫無進(jìn)展，公司在45/40納米本季貢獻(xiàn)營收有1%，與臺積40納米的落差，從一年以上拉近到三個季度。

場景拉到2005年第二季，晶圓代工雙雄制程競賽走到90納米，臺積傳出為ATi代工的繪圖處理器，制程不順延后下單，靈活的聯(lián)電立刻靠低價搶單，在當(dāng)年第二季以17.5億元領(lǐng)先臺積的11億元。

搶單快狠準(zhǔn) 業(yè)績向上攀

這一段故事，研究聯(lián)電五年以上的投資法人絕不會不知道，更不會不清楚，這次臺積40 納米良率雖然在改善，對聯(lián)電而言，仍是濃濃的轉(zhuǎn)機(jī)。

市調(diào)機(jī)構(gòu)iSuppli指出，2009年第一季的晶圓代工市場一片慘澹，臺積電在全球晶圓代工市占率，從去年第四季50.4%首度跌破五成大關(guān)，來到49%，老大哥這次法說固然大力釋出上修營運(yùn)、整體產(chǎn)業(yè)等利多，但絕對市占沒有明顯起色，對聯(lián)電無疑也是反擊的好時機(jī)。

今年29歲的聯(lián)電，近幾年企圖透過組織、瘦身，動用573億元現(xiàn)金減資，喚起投資人持股意愿，去年7月16日，研發(fā)底子深厚的孫世偉接下執(zhí)行長，董事長由前財務(wù)長洪嘉聰接下，新生代浮上臺面。

外界對孫世偉的認(rèn)識多半停留在法說會上，私底下的孫世偉，則是個對工作極度熱中、要求嚴(yán)格的人，「孫大抱」是聯(lián)電部分內(nèi)部員工對他的形容，因為他發(fā)號命令行動合一，嚴(yán)以律己更律人。

2000年，聯(lián)電曾因押寶IBM，結(jié)果卻在0.13微米的量產(chǎn)進(jìn)度，落后臺積電一年之久，后來就是靠孫世偉在2004年起長駐南科，操兵有術(shù)的督導(dǎo)90納米研發(fā)，才讓時任執(zhí)行長胡國強(qiáng)無后顧之憂，挑戰(zhàn)臺積成功，因此，這次65納米的角力賽，孫世偉已是執(zhí)行長，成績單自然更受注目。

孫世偉克服良率的精神與嚴(yán)格，連臺積資深主管都耳聞與佩服，聯(lián)電內(nèi)部還稱呼他孫鐵人，因為他有著不怕失敗的精神，像2006年下半年，臺積電與聯(lián)電正式在65納米開賽，外資圈就傳出，最具指標(biāo)意義的德儀65納米基頻 (Baseband)訂單，一度從聯(lián)電跑單臺積，不過兩個月內(nèi)又回鍋，就是孫體人立下功勞。

業(yè)外轉(zhuǎn)投資 獲利大挑戰(zhàn)

孫鐵人執(zhí)行力強(qiáng)，與擅長財務(wù)的洪嘉聰分工執(zhí)掌聯(lián)電，雖然一開始的新氣象，并沒有立刻帶給聯(lián)電股價上的激勵，反因金融風(fēng)暴席卷，聯(lián)電股價創(chuàng)下6.6元?dú)v史新低，但今年起，聯(lián)電第二季轉(zhuǎn)虧為盈，聯(lián)電市值原本與臺積落差高達(dá)115倍，上半年已縮小至八倍。

有業(yè)者認(rèn)為，聯(lián)電業(yè)外轉(zhuǎn)投資對獲利的影響不小，這不是孫世偉單靠執(zhí)行力，就能克服的，洪嘉聰能否靠財務(wù)工程讓聯(lián)電業(yè)內(nèi)外兼美，是一大挑戰(zhàn)。另一挑戰(zhàn)就是，臺積電今年資本支出修正后，已來到23億美元，比去年增加21%，相對于聯(lián)電調(diào)高后仍在5億美元略顯保守，迎接景氣復(fù)蘇，聯(lián)電有沒有足夠的投資備妥子彈，是決定這次轉(zhuǎn)機(jī)反彈的關(guān)鍵因素之一。

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