遭遇2011年以來(lái)最嚴(yán)重拋售，科技公司市值蒸發(fā)9000億美元

今天網(wǎng)絡(luò)上到處充斥著科技界股票暴跌的新聞，F(xiàn)acebook、蘋果、谷歌、亞馬遜等美國(guó)巨頭企業(yè)無(wú)一幸免，當(dāng)然國(guó)內(nèi)企業(yè)更是跌的慘不忍睹，美團(tuán)、小米跌幅達(dá)10%。這樣的情形難免會(huì)引發(fā)猜想。

另一個(gè)財(cái)報(bào)季即將到來(lái)，整個(gè)美國(guó)股市再次感受到因科技股震蕩而走低的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，納斯達(dá)克100指數(shù)(Nasdaq 100 Index，包括Facebook、蘋果、Netflix以及Alphabet等)的跌幅，超過(guò)當(dāng)前牛市中任何完整月份的漲幅。

僅在周三，科技指數(shù)就遭遇了自2011年以來(lái)最嚴(yán)重的拋售，暴跌4.4%。這場(chǎng)災(zāi)難有無(wú)數(shù)種解釋，自10月1日以來(lái)，亞馬遜、Netflix和英偉達(dá)股價(jià)下跌了10%，甚至更多。美聯(lián)儲(chǔ)加息，大投資者紛紛出逃。迷戀科技股的投資者突然開(kāi)始尋找起答案，最簡(jiǎn)單的可能是這個(gè)群體不再顯得那么特別了。

一個(gè)稍微簡(jiǎn)單點(diǎn)的解釋是，這與計(jì)算機(jī)和軟件公司即將公布營(yíng)收業(yè)績(jī)有關(guān)。簡(jiǎn)而言之，這些公司曾經(jīng)驚人的收入增長(zhǎng)正在變得平凡無(wú)奇。

圖2：自2014年以來(lái)，科技公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將首次落后于市場(chǎng)

從任何理性的角度來(lái)看，下跌并不奇怪。7月至9月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500信息技術(shù)指數(shù)(S&P 500 Information Technology Index)中的公司利潤(rùn)增長(zhǎng)19%，這是自2014年以來(lái)首次低于整體市場(chǎng)水平。

Cirrus Research公司創(chuàng)始人薩蒂亞·普拉德曼(Satya Pradhuman)表示:“科技領(lǐng)域的成功門檻異常高。我們需要將人們對(duì)科技公司領(lǐng)導(dǎo)層抱有的超高預(yù)期與營(yíng)收增長(zhǎng)的合理放緩結(jié)合起來(lái)。隨著利潤(rùn)周期達(dá)到頂峰，投資界將更加關(guān)注盈利的可見(jiàn)性。”

就其本身而言，強(qiáng)調(diào)19%的利潤(rùn)增長(zhǎng)是荒謬的，這是過(guò)去100年公司平均增長(zhǎng)率的兩倍。但今天的問(wèn)題是很多行業(yè)的收入都飆升了近20%，但它們的交易價(jià)格遠(yuǎn)不及科技公司目前的估值。另一種看法是，電腦和軟件公司正經(jīng)歷自互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)的最佳盈利時(shí)期，人們知道這是怎么結(jié)束的。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周三連續(xù)第5天下跌，這是唐納德·特朗普(Donald Trump)當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次下跌。11個(gè)主要板塊全線下跌，科技股跌幅最大。納斯達(dá)克100指數(shù)連續(xù)第七天落后于大盤。從全球來(lái)看，科技公司的市值自8月底達(dá)到頂峰以來(lái)已經(jīng)損失了9000億美元。

當(dāng)然，包括波音(Boeing)和雪佛龍(Chevron)在內(nèi)的能源和工業(yè)巨頭給市場(chǎng)帶來(lái)了希望，但考慮到科技對(duì)牛市的重要性，人們對(duì)科技板塊的關(guān)注顯得尤為重要。自2009年觸底以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)累計(jì)上漲逾300%。五大貢獻(xiàn)者中的四個(gè)占了整體增幅的近1/5，包括蘋果、微軟、亞馬遜以及Alphabet等公司。

在本月股市暴跌之前，科技股顯然是市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。盡管Facebook和Alphabet等表現(xiàn)搶眼的公司最近紛紛退出，但追蹤科技股的指數(shù)在過(guò)去3年翻了一番，幾乎是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅的兩倍，它們也是表現(xiàn)第二好的公司群體。

Mackenzie金融公司席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師亞歷克斯·貝勒弗萊爾(Alex Bellefleur)表示：“FANG股票的估值以及持續(xù)盈利的能力最近受到投資者的質(zhì)疑。”當(dāng)然，許多在這輪拋售中受創(chuàng)最嚴(yán)重的公司并不是因其高利潤(rùn)率而出名。Netflix和亞馬遜的預(yù)期市盈率超過(guò)100倍，股價(jià)周三雙雙大跌逾5%。

任何放眼美國(guó)市場(chǎng)以外的人都知道，拋售的跡象正在其他地區(qū)萌芽。幾個(gè)月來(lái)，中概股也始終在走低。自9月初以來(lái)，阿里巴巴下跌了20%，而騰訊下跌了16%。其他技術(shù)領(lǐng)域也在閃動(dòng)警告信號(hào)。而半導(dǎo)體類股也出現(xiàn)下跌，由30家半導(dǎo)體相關(guān)公司組成的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(Philadelphia Semiconductor Index)自3月創(chuàng)下收盤最高紀(jì)錄以來(lái)，已下跌13%。

CFRA投資策略師林賽·貝爾(Lindsey Bell)在采訪中表示:“科技行業(yè)最大的擔(dān)憂將是半導(dǎo)體類股，因?yàn)槊拦饪萍家呀?jīng)站出來(lái)，并削減了業(yè)績(jī)預(yù)期，他們提到了關(guān)稅，而且顯然貿(mào)易對(duì)該行業(yè)整體構(gòu)成了壓力。”

在絕望和沮喪中，我們可以得出這樣的結(jié)論：對(duì)于那些雄心勃勃的公司來(lái)說(shuō)，發(fā)生的一切完全是正常的?？萍夹袠I(yè)正進(jìn)入休整期，尤其是在利率上升、投資者重新評(píng)估市盈率較高股票的所有權(quán)之際。納斯達(dá)克100指數(shù)今年仍上漲了10%以上，自2017年初以來(lái)上漲了近50%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的科技和非必需消費(fèi)品板塊是今年表現(xiàn)最好的三個(gè)板塊中的兩個(gè)。

對(duì)于美國(guó)Hodges Capital Management公司的投資組合經(jīng)理加里·布拉德肖(Gary Bradshaw)來(lái)說(shuō)，一場(chǎng)小型科技股崩盤為投資者提供了一個(gè)巨大的買入機(jī)會(huì)。他說(shuō)，亞馬遜的股價(jià)可能更低，但這并不意味著他們的業(yè)務(wù)正在放緩。

布拉德肖在采訪中說(shuō):“很難想象科技股的收益會(huì)大幅放緩。我們看到的是正常的市場(chǎng)調(diào)整，科技股下跌幅度超過(guò)任何其他行業(yè)，因?yàn)樗纳蠞q幅度也超過(guò)其他任何行業(yè)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)強(qiáng)勁，消費(fèi)者需求強(qiáng)勁，對(duì)技術(shù)的需求同樣強(qiáng)勁。”

小編對(duì)股市不甚了解，這大概與美債的收益率提高，人們資金從股市抽離有關(guān),很快應(yīng)該會(huì)不如正軌! 對(duì)于此，大家有什么看法?歡迎大家留言，一起討論一下。