中國手機(jī)庫存增 沖擊臺(tái)積Q4營運(yùn)

雜音四起
臺(tái)積電(2330)今將舉行法說會(huì)，雖市場(chǎng)早已預(yù)估臺(tái)積電第3季還會(huì)成長1成左右，并續(xù)創(chuàng)單季新高、第4季則會(huì)因季節(jié)性因素而季減個(gè)位數(shù)左右，不過，在法說會(huì)前夕，法人圈再傳由于中國低階手機(jī)庫存水位增加，以及大客戶博通、高通減單，恐影響臺(tái)積電第4季營運(yùn)表現(xiàn)。
晶圓代工廠營運(yùn)表現(xiàn)
由于臺(tái)積電第2季營運(yùn)受惠于行動(dòng)運(yùn)算產(chǎn)品需求強(qiáng)勁及中國智慧型手機(jī)需求高于預(yù)估，帶動(dòng)單季成長幅度遠(yuǎn)優(yōu)于年初時(shí)的預(yù)估。法人圈推估，臺(tái)積電第3季營運(yùn)持續(xù)受惠終端行動(dòng)裝置大廠相繼推新品，營運(yùn)將續(xù)創(chuàng)高峰。
Q2每股估賺1.89~1.95元
不過，由于第2季營運(yùn)已墊高基期，同時(shí)，法人圈紛傳博通因WiFi(Wireless Fidelity，無線相容認(rèn)證)需求減弱、高通因三星的Galaxy S4銷售不如預(yù)期，陸續(xù)向臺(tái)積電減單，目前市場(chǎng)一般預(yù)估臺(tái)積電第3季合并營收約較上季成長4~9%，雖也較樂觀的外資法人預(yù)期季增率可達(dá)11%，但整體而言，第3季季增幅度約低于上季表現(xiàn)。
展望第4季，原先市場(chǎng)認(rèn)為，在傳統(tǒng)季節(jié)性因素及半導(dǎo)體年底調(diào)整部分庫存之下，臺(tái)積電第4季將衰退個(gè)位數(shù)，但現(xiàn)雜音四起，包括中國低階智慧型手機(jī)進(jìn)入庫存調(diào)整期、WiFi、高階智慧型手機(jī)成長動(dòng)能趨緩以及競爭對(duì)手搶食部分訂單之下，臺(tái)積電第4季季減幅度最高可達(dá)13%。
臺(tái)積電董事長張忠謀在上月股東會(huì)時(shí)曾表示「還看不清楚」，今天法說會(huì)上，張忠謀是否會(huì)針對(duì)第4季營運(yùn)展望提出更新看法、或有預(yù)期又優(yōu)于法人預(yù)期的說法，深受法人關(guān)注。
臺(tái)積電第2季合并營收達(dá)財(cái)測(cè)高標(biāo)并創(chuàng)單季歷史新高，符合市場(chǎng)預(yù)期，臺(tái)積電也預(yù)計(jì)今將公布第2季每股純益(Earnings Per Share，EPS)。法人圈預(yù)期，因臺(tái)積電毛利率及營業(yè)利益率均可望達(dá)預(yù)估的高標(biāo)，第2季單季EPS約1.89~1.95元，高于第1季的1.53元，累計(jì)上半年EPS上看3.42~3.48元。