中國(guó)鋰電海外并購(gòu)第一案：萬(wàn)向控股A123

8月16日，美國(guó)最大的電池制造商A123系統(tǒng)公司(A123 Systems Inc。)宣布，與中國(guó)最大的汽車零部件制造商萬(wàn)向集團(tuán)已經(jīng)簽署最終協(xié)議，萬(wàn)向集團(tuán)將于本周向A123提供2500萬(wàn)美元的初始信用額度。
根據(jù)協(xié)議，萬(wàn)向集團(tuán)向A123提供4.65億美元的資金，成為A123公司最大的股東，控制A123公司80%的股份，并且掌管A123在美國(guó)底特律市的兩家電池工廠以及位于密歇根州安阿伯市一家工程中心。
據(jù)了解，A123一度是美國(guó)鋰電行業(yè)一匹不折不扣的黑馬，憑借強(qiáng)大的資本運(yùn)作和市場(chǎng)推廣，快速超越老牌電池企業(yè)，市值一度高達(dá)26億美元。但世界電動(dòng)車市場(chǎng)的成熟度不足以養(yǎng)活電池企業(yè)，A123逐漸面臨巨虧。公開(kāi)資料顯示，2011年銷售額1.58億美金，凈虧9700萬(wàn)美金，今年第二季度虧損高達(dá)8300萬(wàn)美元，毛利率降至-44%，并在7月公開(kāi)表示，只剩下維持五個(gè)月生產(chǎn)的現(xiàn)金流。今年4月一場(chǎng)問(wèn)題電池召回讓A123要付出6680萬(wàn)美元，導(dǎo)致A123的股票今年以來(lái)下降了71%，每股一度跌至47美分。對(duì)于此次萬(wàn)向集團(tuán)的注資，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4.65億不能解決問(wèn)題，想A123扭虧需要至少10億美金。
值得注意的是，雖然萬(wàn)向集團(tuán)與A123已經(jīng)達(dá)成最終協(xié)議，但根據(jù)協(xié)議條款，萬(wàn)向集團(tuán)后期的注資還需滿足一定條件。譬如，此項(xiàng)投資需要獲得美國(guó)境外投資委員會(huì)(CFIUS)、中國(guó)政府的批準(zhǔn)后，萬(wàn)向集團(tuán)才能向A123注入5000萬(wàn)美元貸款。
事實(shí)上，萬(wàn)向并購(gòu)A123已經(jīng)遭到美國(guó)國(guó)會(huì)內(nèi)部阻力。8月14日，兩位美國(guó)共和黨參議員致信能源部長(zhǎng)朱棣文，對(duì)政府是否繼續(xù)資助A123公司提出質(zhì)疑，擔(dān)心交易案將導(dǎo)致更多納稅人資金流往海外。他們質(zhì)問(wèn)美國(guó)能源部打算如何處理那些還沒(méi)有撥給A123的資金，以及如果與萬(wàn)向集團(tuán)的交易繼續(xù)，A123是否還需要那些資金。是否能保證美國(guó)政府支持的知識(shí)產(chǎn)權(quán)不會(huì)落到萬(wàn)向集團(tuán)手中，以及生產(chǎn)崗位能否保留在美國(guó)境內(nèi)。
兩位共和黨人的上書，標(biāo)志著美國(guó)國(guó)會(huì)議員首次正式介入調(diào)查A123與萬(wàn)向集團(tuán)的合作事宜。不過(guò)，萬(wàn)向集團(tuán)不打算知難而退。2001年，萬(wàn)向集團(tuán)收購(gòu)了美國(guó)一家納斯達(dá)克上市公司UAI公司，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)海外上市公司先例。此后，萬(wàn)向在國(guó)外共投資近30家企業(yè)，涉及能源、房地產(chǎn)、高科技等行業(yè)。過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)表明目前是對(duì)A123出售的最好時(shí)機(jī)，盡管這筆交易為4.65億美元的融資，但萬(wàn)向集團(tuán)需要投入的資金只有7500萬(wàn)美元的過(guò)渡貸款和2億美元的有限擔(dān)?？赊D(zhuǎn)換債券。（責(zé)編：陶?qǐng)A秀）