分析師：惟有改革，才能救意法半導(dǎo)體！

據(jù)Arete Research Services的金融分析師，法國－意大利電子制造商意法半導(dǎo)體要想阻止利潤下降以及滑向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)邊緣的趨勢，必須采取大刀闊斧的行動(dòng)。

Arete本周在致投資者的報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，高級(jí)管理層、公司治理和企業(yè)結(jié)構(gòu)到了應(yīng)該進(jìn)行重大調(diào)整的時(shí)候?！痹搱?bào)告建議，只有把模擬和工業(yè)業(yè)務(wù)與消費(fèi)/數(shù)字業(yè)務(wù)分開，同時(shí)更加重視效率，才能創(chuàng)造價(jià)值。

Arete表示，第一步是對(duì)ST-Ericsson采取斷然措施。它稱ST-Ericsson似已“病入膏肓”，估計(jì)2012年將進(jìn)一步燒掉9億美元。

Arete表示，它相信該部門的modem IP/團(tuán)隊(duì)仍然具有重大價(jià)值，可以賣給蘋果或三星，它們都缺乏modem技術(shù)，為此可以入賬10億美元左右。此外，Arete建議把一些應(yīng)用處理器資源轉(zhuǎn)移給意法半導(dǎo)體的消費(fèi)業(yè)務(wù)部門，并關(guān)閉剩余的業(yè)務(wù)。

報(bào)告稱：“我們認(rèn)為ST-Ericsson擁有大量的工程人才(意法半導(dǎo)體其它部門也是如此)，它的問題主要源于客戶，而目前開展更多重組的策略忽視了市場的變化。”

意法半導(dǎo)體在36個(gè)國家擁有39個(gè)設(shè)計(jì)中心、78個(gè)銷售部門，雇員超過5萬人。但是，每個(gè)員工的營業(yè)收入只是德州儀器的一半。Arete堅(jiān)持認(rèn)為，盡管進(jìn)一步重組會(huì)導(dǎo)致大量裁員，但早點(diǎn)兒行動(dòng)至少可以使現(xiàn)金外流降到最低。

Arete表示：“超過6500名員工與合同工，有足夠的裁員空間，尤其是在舊有產(chǎn)品或諾基亞/索愛產(chǎn)品的客戶支持部門?！?BR>
“我們認(rèn)為，除非意法半導(dǎo)體能夠證明自己準(zhǔn)備采取這些結(jié)構(gòu)性變革以釋放其產(chǎn)品組合所蘊(yùn)藏的價(jià)值，否則它在下一個(gè)十年將繼續(xù)表現(xiàn)不佳，并令員工和股東失望，” Arete的報(bào)告指出。

ST-Ericsson的新任首席執(zhí)行官Didier Lamouche已經(jīng)靜態(tài)，將更好地利用300mm和28/32nm FDSOI技術(shù)方面的內(nèi)部產(chǎn)能，以獲得持續(xù)性更強(qiáng)的差異化，但這可能不夠。

在財(cái)務(wù)方面，該公司業(yè)績持續(xù)下滑，去年意法半導(dǎo)體營業(yè)收入下降6%，而整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)則增長4%。意法半導(dǎo)體把自己的不幸歸咎于不穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，但Arete表示，過于依賴內(nèi)部制造、過度投資于電視、未能降低對(duì)諾基亞的曝險(xiǎn)，才是影響意法半導(dǎo)體的主要因素。

意法半導(dǎo)體過去10年的復(fù)合年度增長只有2%，而整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)則增長5.6%。

Arete預(yù)測意法半導(dǎo)體2012年?duì)I業(yè)收入下降26%，并預(yù)測這將導(dǎo)致ST-Ericsson進(jìn)一步虧損10億美元，年底其債務(wù)將劇增到17億美元。

Arete的分析師認(rèn)為，即使將來開展新一輪重組，但真正問題仍在于高層無人負(fù)責(zé)。

上述報(bào)告稱：“過去10年，意法半導(dǎo)體的25名高層經(jīng)理只有六名曾在該公司以外的地方工作過，在意法半導(dǎo)體的平均任期長達(dá)22年，這是其缺乏新設(shè)想和活力的潛在原因。”

因此，盡管意法半導(dǎo)體擁有無可置疑的工程實(shí)力，尤其是在MEMS、麥克風(fēng)、HV MOSFET和汽車傳感器等領(lǐng)域，但除非該公司采取激進(jìn)行動(dòng)，否則Arete的分析師不會(huì)看好它。

編譯：Luffy Liu