何時才是ST-Ericsson的出頭之日？

半導體大廠意法(ST)與通訊設(shè)備供貨商愛立信(Ericsson)合資成立的無線芯片供貨商 ST-Ericsson 總裁暨執(zhí)行長Gilles Delfassy，在該公司發(fā)布 2011年第二季財報時透過電話會議對分析師表示，該公司雖然處境艱難，但是已經(jīng)因新產(chǎn)品的推出而取得新動力。

ST-Ericsson 目前狀況不佳，而且厄運恐怕會一直延續(xù)到2011年整個年度，甚至到2012年還無法擺脫；以這家公司目前制造虧損的速度，讓人疑惑在一切好轉(zhuǎn)之前，其大股東意法與易利信還可以忍耐多久？根據(jù)財報，ST-Ericsson第二季營收3.85億美元，凈損達2.21億美元；而通常為傳統(tǒng)旺季的第三季，該公司的營收目標是與第二季持平。

據(jù)了解，ST-Ericsson那些平淡的銷售表現(xiàn)，主因是所謂的“舊有產(chǎn)品(legacy products)”，也就是在該公司于2009年2月成立以前就問世的產(chǎn)品，銷售量迅速衰退；同時新開發(fā)的芯片與平臺產(chǎn)品，有很多都還未量產(chǎn)。

ST-Ericsson估計，新產(chǎn)品約貢獻該公司第二季營收3.85億美元的45%，但一個很大的問題是，與ST-Ericsson命運攸關(guān)的諾基亞(Nokia)也在水深火熱之中。雖然諾基亞轉(zhuǎn)向與微軟(Microsoft)合作，并將在未來的智能型手機產(chǎn)品采用 Windows Phone 操作系統(tǒng)，這恐怕意味著諾基亞會改用高通(Qualcomm)的芯片組，至少在一開始。

Delfassy被熱烈鼓舞的新產(chǎn)品設(shè)計案，也僅有在能進軍取得大成功的智能型手機與平板裝置的前提下，對ST-Ericsson的股東來說才會是好消息；如果只不過是跟隨市場風潮的模仿產(chǎn)品、或是生命周期已經(jīng)快結(jié)束的產(chǎn)品設(shè)計案，無論數(shù)量有多少，對ST-Ericsson貢獻都不大。

因此，一切都要看該公司是否能取得熱 賣智能手機與平板設(shè)備設(shè)計案；但移動設(shè)備市場的變動是如此快速，豈是那么容易一舉中的？

盈虧平衡目標日期——無

ST-Ericsson原先的目標是在2012年達到損益兩平，但由于來自部分客戶的大量需求比預期來得慢，該公司已經(jīng)擱置以上目標；在財報電話會議上，Delfassy沒有為ST-Ericsson何時達成損益兩平訂定任何時間表，僅表示會「盡快」。

以筆者的看法，當季營收3.85億美元、凈損2.21億美元的財報結(jié)果，已經(jīng)是接近「自由落體」的恐怖情勢。截至2010年第二季末，ST-Ericsson的銀行帳戶里僅有4,300萬美元現(xiàn)金，也沒有欠母公司任何一毛錢；在2011年第一季末，ST-Ericsson欠款是2.34億美元，到了第二季末，欠債金額達到4.45億美元。

在財報電話會議中，一位分析師估計ST-Ericsson下半年虧損狀況將與上半年相當，因此到年底恐將負債9億美元，該公司高層并未反駁。ST-Ericsson先前曾表示將進行組織重整，目標是在2012年底前裁員約500人、減少1.2億美元的年度營運成本，但看來這些作為只能減緩其下墜速度。

ST-Ericsson財務長Tim Lucie-Smith坦承，該公司：“在未來幾季將呈現(xiàn)負現(xiàn)金流(negative cash flow)狀況；”他也表示，該公司的計劃是向股東貸款以取得資金，目前不會有改變，而其股東也會監(jiān)督公司每一季表現(xiàn)。

總結(jié)來說，ST-Ericsson深陷泥淖，是因為諾基亞投向Windows陣營別抱高通，以及這家公司資歷還太淺；還有該公司雖然積極布局中國 TD-SCDMA 市場，這個標準的發(fā)展速度卻很緩慢，再加上它在一線手機芯片供貨商高通、三星(Samsung)，以及來自中國與臺灣、行動敏捷的無晶圓廠芯片供貨商中間，被擠得喘不過氣。

而意法與愛立信能在股東的壓力之下，還能忍受幾季的、不斷增加的債務？

編譯：Judith Cheng