比亞迪首日風光難掩隱憂

掛牌首日飆升四成 但首季業(yè)績大降 海外投行紛紛下降該股的評級和目標價
昨日，比亞迪(002594)逃脫了破發(fā)的“詛咒”，讓股民松了口氣。在上市前夜就遭到業(yè)績大幅下降質(zhì)疑的比亞迪首日飆升四成多，超過7億元資金流入捧場。
不過，由于今年第一季少賺八成，多家外資投行對比亞迪的“錢途”仍然不樂觀，紛紛削減目標價位。由于獲得“股神”入股，頭戴新能源車光環(huán)的比亞迪H股股價曾一路狂飆到85.5港元，但是近年卻逐漸走下神壇，甚至要縮減發(fā)行規(guī)模到中小板掛牌，比亞迪到底怎么了？
文/記者劉俊、張忠安
昨日，比亞迪A股高開22.22%，報22元，報收25.45元，比18元的發(fā)行價相比漲了41.39%。
首日 超7億資金撐股價
數(shù)據(jù)顯示，資金昨日積極參與，比亞迪成交額為13.49億元，換手率為87.96%，成交量達到56.32萬手。從買賣交易看，如果按照23.96元的均價計算，比亞迪昨日流入資金達到7.24億元，流出資金為6.25億元，凈流入接近億元。
廣發(fā)證券汽車行業(yè)分析湯俊接受本報記者采訪時表示，市場仍主要是看好比亞迪新能源業(yè)務(wù)，加上資金偏好，二級市場表現(xiàn)不錯。不過也有分析師指出，在上市前的質(zhì)疑聲中，比亞迪有故意將價格定得較低之嫌，這樣有利它首日做好。反觀H股市場，連日股價告跌的比亞迪(01211.HK)僅上漲4.2%。
質(zhì)疑：
首季業(yè)績大幅下降
首先，從業(yè)績趨勢看今年仍在艱難調(diào)整。就在上市前夜，比亞迪發(fā)布了一季度業(yè)績，顯示歸屬于母公司股東的凈利潤為2.66億元人民幣，同比下降84.35%。當日，比亞迪在港股價大幅下跌4.99%。
公司稱，一季度收入下跌主要原因是購置稅政策取消及市場競爭加劇致汽車銷量及收入下降。
A股表現(xiàn)堪憂
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，包括國泰君安、海通證券在內(nèi)的11家券商分析師對比亞迪的合理價格區(qū)間進行了預(yù)測，其中有6家券商給出的價格區(qū)間下限“跌破”了比亞迪的發(fā)行價。
一位券商分析師稱，“短期來看，業(yè)績下降對比亞迪A股股價的影響很大。但長期來看，比亞迪A股的價格不可能低于港股太多?！绷碛醒芯繂T稱，比亞迪手機部件及組裝業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型，加上汽車銷售環(huán)境市場不好，預(yù)計今明兩年凈利潤將同比下滑。
記者觀察：
新能源明星
何以“四面楚歌”？
比亞迪日益浮躁。在產(chǎn)銷量剛過30萬輛時，其已表示到2015年將成為中國第一大汽車企業(yè)，至2025年成為世界汽車第一，汽車銷量達到1000萬輛。
可是增速一減緩則顯得有些亂了陣腳，去年汽車業(yè)務(wù)收入僅增長1.56%，銷量目標大幅縮水至50.4萬輛，增長率約一成，遠低于全國三成的增幅，占有率從6%下跌為5.45%，短期負債由前年底的2.8億元激增到去年底的98億元。
另外，新能源效益未能成型。早在2006年6月，比亞迪就宣稱成功研發(fā)了搭載“鐵動力”電池的純電動轎車F3e，但該車型無法量產(chǎn)銷售，比亞迪卻退而求次地選擇“雙模”的過渡方案即F3DM雙模汽車?，F(xiàn)時比亞迪各類電動汽車規(guī)模仍較小。在去年，公司兩款新能源車F3DM和E6分別銷量只有365輛和53輛。