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[導(dǎo)讀]十年合作,鼎捷下市欲再上市,神碼資本運(yùn)作手法撲朔迷離 2010年10月19日,神州數(shù)碼和鼎捷集團(tuán)共同宣布,前者將成為后者最大獨(dú)立法人股東,持股30%左右。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè),由郭為親自操刀的這項(xiàng)戰(zhàn)略投資,動(dòng)用資金


十年合作,鼎捷下市欲再上市,神碼資本運(yùn)作手法撲朔迷離
2010年10月19日,神州數(shù)碼和鼎捷集團(tuán)共同宣布,前者將成為后者最大獨(dú)立法人股東,持股30%左右。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè),由郭為親自操刀的這項(xiàng)戰(zhàn)略投資,動(dòng)用資金不會(huì)少于1億美元,而鼎捷臺(tái)灣下市后,內(nèi)地上市時(shí)間表可能早已敲定。外界評(píng)價(jià),郭為現(xiàn)在角色和資本玩法,已越來(lái)越像柳傳志。平時(shí)隱于幕后,一露面就會(huì)有大動(dòng)作。
“在資本市場(chǎng)的運(yùn)作,神州數(shù)碼還是個(gè)初學(xué)者,但我們知道,未來(lái)整個(gè)企業(yè)的發(fā)展,如果離開(kāi)了資本運(yùn)作,是不可能有更大發(fā)展的,這是我們必須要走的路。就像過(guò)去10年,神碼要經(jīng)歷感情關(guān)、戰(zhàn)略關(guān)、管理關(guān),現(xiàn)在要過(guò)資本運(yùn)作這一關(guān),一定要利用這個(gè)杠桿發(fā)展壯大企業(yè)?!鄙裰輸?shù)碼集團(tuán)主席兼首席執(zhí)行官告訴《經(jīng)理人》。
鼎捷集團(tuán)董事長(zhǎng)孫藹彬與郭為相識(shí)近十年,合作就長(zhǎng)達(dá)九年。兩人上一次公開(kāi)露面,一起肩并肩出現(xiàn)在媒體上,還要追溯到2001年底。2000年神碼剛從聯(lián)想分拆出來(lái),第二年就與鼎捷成立了合資公司,在釣魚臺(tái)簽署合作協(xié)議,合力進(jìn)攻國(guó)內(nèi)ERP市場(chǎng)。
過(guò)去近十年中,這兩位企業(yè)家和他們合資的企業(yè),同樣經(jīng)歷了感情、戰(zhàn)略和管理等一道道考驗(yàn),雖然近兩年中,傳出不少分分合合的猜測(cè),但這一次再度強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手,并且深入到資本層面合作,所有傳聞不攻自破。郭為的資本運(yùn)作手段愈發(fā)嫻熟,而鼎捷借此完成戰(zhàn)略市場(chǎng)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移。
繞道增持鼎捷
在原來(lái)的股權(quán)框架下,合資公司既是神碼的子公司,也是鼎捷的子公司,實(shí)際上,三家企業(yè)都是獨(dú)立的個(gè)體。正如郭為所說(shuō),在獨(dú)立法人、不同股東的分子公司之間,往往會(huì)出現(xiàn)利益的沖突。而且一家是香港上市公司,一家是臺(tái)灣上市公司,要照顧到兩岸三地的法規(guī)。
郭為和孫藹彬商定:合資公司第一大股東鼎新電腦(鼎捷前身)先在臺(tái)灣下市,下市后與大陸合資公司合并成立鼎捷集團(tuán)。先前,神碼回購(gòu)合資公司40%股權(quán),等鼎捷集團(tuán)合并完成后,神碼再持鼎捷集團(tuán),然后再運(yùn)作鼎捷集團(tuán)獨(dú)立上市。分拆、合并之后,股東和股東的利益完全一致了。
談到這個(gè)過(guò)程,孫藹彬說(shuō):“在臺(tái)灣,鼎捷是唯一一家經(jīng)營(yíng)很順暢卻下市的公司,我們下市的唯一原因,就是希望神碼成為我們的股東,但在臺(tái)灣,上市公司有很多規(guī)定,下市的過(guò)程不比上市容易,中間經(jīng)歷了非常多的波折,但一路合作下來(lái),我和郭為都非常信任對(duì)方,慢慢把股份合法地轉(zhuǎn)給神碼,直到現(xiàn)在公布這個(gè)結(jié)果?!?br /> 從時(shí)間跨度來(lái)看,成為鼎捷集團(tuán)最大股東,可以說(shuō),郭為進(jìn)行了多種資本運(yùn)作嘗試,其間,他還在進(jìn)行MBO(管理層收購(gòu))。盡管郭為常說(shuō)自己還是資本運(yùn)作的初學(xué)者,但近兩年來(lái),他的資本運(yùn)作手法已經(jīng)越來(lái)越嫻熟,每年進(jìn)行的并購(gòu)和戰(zhàn)略投資都有好幾起。賺錢,能為股東創(chuàng)造價(jià)值。從這點(diǎn)看,郭為僅是把資本當(dāng)作實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的工具。
郭為強(qiáng)調(diào),作為戰(zhàn)略投資者,他和神碼不會(huì)過(guò)多介入鼎捷的管理,當(dāng)年兩家成立合資公司的時(shí)候也是如此,“他們已經(jīng)有30年的管理經(jīng)驗(yàn),比神碼要長(zhǎng)得多,管理已很成熟。我的理念就是幫忙不添亂。”郭為說(shuō):“合作了這么長(zhǎng)時(shí)間,兩家公司高度信任對(duì)方。未來(lái)的神州數(shù)碼,若要說(shuō)大的發(fā)展,就是要通過(guò)資本的方式—實(shí)際上資本就是個(gè)工具,把你需要的人才聚集在一起,你可以發(fā)工資,也可以給股票,可以通過(guò)投資并購(gòu)的方式,使人才聚集在一起,所以,神碼需要與更多像鼎捷這樣的優(yōu)秀企業(yè)合作。”
鼎捷和神碼走到今天,用郭為的話形容,“過(guò)去是兒女親家,各過(guò)各的,但現(xiàn)在是一家人”。在此之前,兩家公司持股比例未定的時(shí)候,業(yè)內(nèi)常有兩家公司為爭(zhēng)奪控制權(quán)不合的傳聞,孫藹彬不太客氣地說(shuō):“我覺(jué)得有人故意制造假象,想要打擊我們。兩家公司一路走到今天,所走的每一步都是商量好的,沒(méi)有什么猜忌。有人制造假信息,我和郭為就沒(méi)有合作了?事實(shí)證明,我們合作更加緊密了?!?br /> 1+1大于2
“資本運(yùn)作本來(lái)就是成長(zhǎng)過(guò)程的一個(gè)方式。所以不是為了并購(gòu)而并購(gòu),并購(gòu)要能產(chǎn)生效益。一個(gè)軟件公司并購(gòu)進(jìn)來(lái),人都走了,什么都沒(méi)有留下來(lái),那你的并購(gòu)就是失敗的。要對(duì)你的用戶有價(jià)值,有正面意義,那才是對(duì)的并購(gòu)。”
在郭為看來(lái),神碼也有一個(gè)成熟的過(guò)程。在神碼發(fā)展中,他始終強(qiáng)調(diào)一點(diǎn),以客戶為中心,怎么樣進(jìn)行各方面的業(yè)務(wù)。鼎捷本身有很大的客戶群,是神碼所追求的對(duì)象,神碼的很多客戶需要ERP,他們會(huì)第一時(shí)間告訴鼎捷怎么去做。
IT服務(wù)一直是神碼的短板,近幾年一直朝此方向轉(zhuǎn)型。鼎捷在IT服務(wù)中,是極具戰(zhàn)略性的一顆棋子。目前,神碼正在操作一個(gè)很大的項(xiàng)目—政企通,幫助政府很好的為企業(yè)服務(wù),其中很重要的內(nèi)容就是企業(yè)的ERP如何滿足。郭為認(rèn)為,當(dāng)資本市場(chǎng)越來(lái)越電子化、信息化,怎樣把ERP嵌入到一起。從鼎捷的客戶群來(lái)講,可能很多他不僅僅需要ERP,還需要其他產(chǎn)品和服務(wù),這個(gè)時(shí)候,神碼就可以幫助來(lái)做,他們也許需要服務(wù)器,也許需要移動(dòng)互聯(lián)的應(yīng)用。
兩家公司技術(shù)層面的交流非常重要。鼎捷在軟件產(chǎn)品方面做得非常成功,神碼過(guò)去是以定制化產(chǎn)品為主,而鼎捷始終堅(jiān)持以軟件產(chǎn)品方式來(lái)做。郭為認(rèn)為,這是非常值得學(xué)習(xí)的地方,怎樣組織一個(gè)軟件產(chǎn)品,包括技術(shù)平臺(tái)的使用,什么樣的技術(shù)平臺(tái)會(huì)更有利于這個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)新,穩(wěn)定發(fā)展,在這些方面也有很多交流。
“融合本身就會(huì)帶來(lái)很大價(jià)值,在思想上、管理上,會(huì)有很好的互補(bǔ)。當(dāng)然,信任非常重要,如果兩家公司沒(méi)有互信基礎(chǔ),融合就會(huì)遇到很多障礙,當(dāng)建立很好互信的時(shí)候,那一定是1+1大于2。這是毫無(wú)疑問(wèn)的?!惫鶠檎f(shuō)。
復(fù)制MBO邏輯
兩家公司進(jìn)行新一輪資本操作,始于2007年,那個(gè)時(shí)候,郭為正在開(kāi)始轟轟烈烈的MBO,外界極為關(guān)注。據(jù)一位熟悉神碼和鼎捷合作關(guān)系的知情人透露:繞道持股鼎捷,外界看是有點(diǎn)復(fù)雜的,兩家公司要充分信任對(duì)方才行,另外,這種操作方式,與當(dāng)時(shí)郭為正在進(jìn)行的MBO(管理層收購(gòu))邏輯是一樣的。
“沒(méi)有MBO之前,雖然郭為是神州數(shù)碼的總裁兼CEO,但他畢竟還是打工的,他的老板仍然是柳傳志,一些重大資本運(yùn)作必須上董事會(huì)討論。回購(gòu)鼎捷40%股權(quán),之所以很快獲得董事會(huì)通過(guò),與郭為逐步回購(gòu)聯(lián)想股權(quán)有關(guān),兩件事情的思路是一致的。郭為MBO就是要走自己的路。現(xiàn)在,神碼的第一大股東是神碼管理團(tuán)隊(duì),鼎捷集團(tuán)的第一大股東也換成了神碼?!盵!--empirenews.page--]
2010年是郭為MBO取得決定性勝利的一年。5月19日,神州數(shù)碼發(fā)布公告,股東RLL出售1億股,由股東KIL接盤,每股價(jià)格為10.5港元。這1億股股本約占神州數(shù)碼已發(fā)行股本的9.8%,此輪出售完畢后,RLL所持神碼股份由13.85%減少至4.05%,KIL由約8.76%增加至18.56%。
KIL是英屬維京群島注冊(cè)成立的有限公司,郭為為控股股東,股東還包括另外11位神碼管理層。RLL指南明有限公司,系于香港注冊(cè)成立的有限公司,由聯(lián)想控股全資擁有。經(jīng)歷此番股權(quán)變更后,郭為為首的管理層成為神碼第一大股東,SIBL(軟銀賽富)為第二大股東,聯(lián)想控股持有股份合計(jì)5.52%,為第三大股東。
MBO之后的幾年中,神碼連續(xù)增長(zhǎng)速度超過(guò)20%。目前,神碼新的戰(zhàn)略布局已經(jīng)敲定,將集團(tuán)下面八個(gè)戰(zhàn)略本部,整合為分銷、解決方案和IT服務(wù)三大板塊。分析人士認(rèn)為:這些公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)折分、投資、融資的過(guò)程中,郭為有很多機(jī)會(huì)打造一個(gè)由管理層相對(duì)控股的、合理的股權(quán)架構(gòu),而且相對(duì)于神碼的產(chǎn)權(quán)改革而言,未來(lái)這樣的操作要簡(jiǎn)單得多。
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