美光洽購武漢新芯 中芯代管模式再遇考

對于武漢新芯集成電路制造有限公司（以下簡稱“武漢新芯”），這顯然又是一個十字路口。
9月2日，有消息人士對本報記者透露，全球最大的半導體儲存及影像產(chǎn)品制造商美光科技欲購買武漢新芯。“武漢新芯將成為美光科技的制造工廠，從而淡出代工業(yè)務。”該人士說。
武漢新芯成立于2006年3月，是由武漢市東湖高新區(qū)投資、并委托中芯國際（紐交所：SMI）經(jīng)營管理的12英寸集成電路生產(chǎn)線項目。在芯片代工業(yè)，武漢新芯因創(chuàng)造性提出“代管模式”而備受關(guān)注。
而該項目之于中芯國際，這亦是其在大陸低成本擴張模式的一次重要探索，但并非首次。此前2005年，由成都市政府旗下的成都工業(yè)投資經(jīng)營有限責任公司和成都高新區(qū)投資有限公司投資，委托中芯國際經(jīng)營管理的成都成芯半導體制造有限公司（以下簡稱“成芯半導體”）也采取了類似“代管”模式。
但7月15日，成立近五年的成芯半導體在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌出售。若此次武漢新芯被美光科技“接盤”，中芯國際在大陸的兩個代管合作項目，均將面臨被出售的命運。
9月3日上午，本報記者就此致電武漢新芯總裁王繼增求證，王對該消息未予否認，但同時表示“關(guān)于這件事情，我們現(xiàn)在還不方便發(fā)表意見”。
美光洽購武漢新芯
對于武漢新芯將被出售一事，武漢業(yè)界對此并不感意外。
武漢新芯自2006年6月正式動工建設(shè)，項目一期工程總投資100億元，其中主體工程88億元，配套工程12億元。項目采用12英寸90納米及更高工藝技術(shù)生產(chǎn)各種存儲類芯片，產(chǎn)品可廣泛應用于電腦、相機、手機及消費類電子產(chǎn)品。
“同時期，在武漢乃至湖北的招商引資中，能與中芯國際項目（指武漢新芯）媲美的，只有富士康項目了?！蔽錆h東湖開發(fā)區(qū)一官員曾告訴記者，武漢市政府對于武漢新芯項目寄望頗高。
但現(xiàn)實中的項目推進，并沒有想象中那樣順利。武漢新芯成立之初，原計劃主打生產(chǎn)動態(tài)存儲器(DRAM)，孰料遭遇全球DRAM市場的價格崩盤，利潤一再下滑。在此背景下，武漢新芯被迫將產(chǎn)品線轉(zhuǎn)向閃存。
2008年9月，武漢新芯牽手飛索半導體。飛索向中芯國際轉(zhuǎn)移65納米、43納米相關(guān)生產(chǎn)工藝及技術(shù)，武漢新芯則作為飛索半導體的重要生產(chǎn)基地，為其提供NAND型記憶體產(chǎn)品代工。
但2009年3月，因市場需求下滑和債務因素，飛索半導體申請破產(chǎn)保護。其后傳出與武漢新芯的合作一度“暫緩”。在此背景下，本報記者從多個渠道獲悉，在相當長一段時間，武漢新芯一直處于訂單不足的窘境。
“武漢新芯有點時運不濟?！卑雽w行業(yè)分析人士顧文軍評價。而多位業(yè)內(nèi)人士估測，以12英寸代工廠的造價，武漢方面在武漢新芯項目上，累計投資應超過10億美金。
“投入巨資至今不能實現(xiàn)盈利，這讓武漢方面多少有點心灰意冷。”一熟悉武漢新芯的當?shù)貥I(yè)界人士分析，正是在此背景下，武漢政府萌生退意，欲將武漢新芯出售。
事實上，據(jù)本報記者了解，全球IC代工巨頭臺積電曾與武漢方面洽談收購武漢新芯事宜，最后無果而終。而美光科技則是又一個覬覦者。
公開資料顯示，美光科技是全球最大的半導體儲存及影像產(chǎn)品制造商之一，其主要產(chǎn)品包括DRAM、NAND閃存和CMOS影像傳感器。據(jù)接近此項交易的一人士透露，先期美光科技將與武漢新芯組建合資公司，由美光科技控股，武漢新芯的資產(chǎn)將適時注入合資公司。
本報記者就此采訪武漢新芯總裁王繼增，王表示不愿發(fā)表意見。而中芯國際相關(guān)新聞發(fā)言人也表示不作任何評論。
代管模式再遇考
早在武漢新芯被傳出售之前，“代管模式”的另一項目成芯半導體也面臨被出售的命運。
事實上，成芯半導體的出售與武漢新芯有著類似的邏輯背景。根據(jù)成都市政府先前披露的數(shù)據(jù)，成芯項目的計劃投資為2.7億美元（約折合人民幣18.3億）。
但成芯項目成立至今，一直處于虧損狀態(tài)，原計劃月產(chǎn)20000片的生產(chǎn)線產(chǎn)能長期填不滿。
在此背景下，對于投資方的承受能力是個不小的考驗?！霸诖苣Ｊ街?，由于投資方是地方政府。因為項目遲遲不能盈利，其承載的壓力更大?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士分析，政府投資項目考慮的因素和變量更多，當項目長期虧損時，繼續(xù)投資的可能性不大。
“代管模式的本質(zhì)，是投資方與經(jīng)營方合作的問題?！鳖櫸能姺治?，晶圓代工從產(chǎn)業(yè)投資角度來講，屬于長期高投資行業(yè)：“以前在8英寸生產(chǎn)線，一般前五六年都很難盈利，而12英寸廠投資更大，折舊更高。所以盈利壓力更大、需要的時間更長?！?br />
事實上，武漢新芯并非沒有見到扭虧的曙光。自2009年四季度開始，伴隨著全球半導體行業(yè)的復蘇，武漢新芯的訂單量也有所回升，目前武漢新芯已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)月產(chǎn)能4000片的足產(chǎn)。
但對于扭虧，這依舊杯水車薪。顧文軍分析，一個12英寸廠如果要盈利，大概需要月產(chǎn)能至少要2萬片以上，所以武漢新芯必須擴產(chǎn)到月產(chǎn)能2萬片，才能實現(xiàn)盈虧平衡。
而顧文軍估測，武漢新芯從現(xiàn)有產(chǎn)能擴充到月產(chǎn)能2萬片，至少還需要6億美金的投資?！皩τ谠谠擁椖恐?，遲遲未能見到回報的地方政府。能否再追投6億美金，確是一個不小的考驗?！鳖櫸能姺治?。
中芯國際出局？
根據(jù)當初中芯國際與地方政府簽訂的投資協(xié)議，武漢新芯和成芯半導體項目，中芯國際均享有優(yōu)先回購權(quán)。但無論是競購成芯半導體的德州儀器，還是洽購武漢新芯的美光科技。眾多接盤者中，中芯國際儼然成了“局外人”。
本報記者從接近中芯國際高層的人士處獲悉，事實上中芯國際欲接盤“代管項目”的愿望非常強烈，但未能競逐最后的洽購實屬無奈。
一個重要原因是相關(guān)政府擔心中芯國際的支付能力。盡管今年二季度，中芯國際實現(xiàn)賬面盈利9600萬美元，但實際上運營虧損仍達991萬美元。今年7月，中芯國際通過配股融資7.55億港元，但絕大部分用于北京代工廠的產(chǎn)能擴充。“中芯手上并沒有太多現(xiàn)金，來參與‘代管項目’的收購?！鳖櫸能姺治?。
第二個問題可能出在中芯國際在與地方政府的溝通上。上述接近中芯國際高層的人士透露，在張汝京去職后，中芯國際忙于管理層變更后的內(nèi)部整頓和北京工廠的產(chǎn)能擴充，而忽視了與武漢和成都地方政府的溝通。
“尤其是在二季度實現(xiàn)財務盈利和三季度有望實現(xiàn)運營扭虧的形勢下，沒有第一時間和武漢、成都政府溝通?！鄙鲜鋈耸空J為，很多地方政府還停留在中芯國際一直虧損，依靠政府輸血的認識上，因此讓當初協(xié)議中的優(yōu)先回購淪為一紙空文。[!--empirenews.page--]
另一熟悉中芯國際的業(yè)界人士則對記者分析，成都和武漢政府出售“代管項目”的速度，有點出乎中芯國際的預料：“中芯國際不是沒有考慮過‘接盤’，只是沒有料到地方政府那樣迫不及待?！?br /> 顧文軍則認為，目前中芯國際現(xiàn)金直接收購已不太現(xiàn)實，但并非沒有回旋的余地：“分期付款、股權(quán)合作、債務轉(zhuǎn)股或許是目前雙方兩難情況下比較適合的方案?！?br /> （本報記者 黃婕 聶春林 對此文亦有貢獻）