永太科技：液晶項目是未來3年看點

隨著兩個募投項目TFT液晶和西他列汀側鏈項目的相繼投產，永太科技（002326，收盤價55.50元）的業(yè)務結構將向液晶化學品和醫(yī)藥兩個方向靠攏。

TFT液晶項目是公司未來3年最大看點。TFT液晶顯示器已經成為市場主流顯示器，占90%以上份額，并且未來仍將以15%-20%的速度增長，預計到2012年，單體液晶的全球需求量將接近800噸。公司TFT液晶項目國內暫無規(guī)模生產商參與競爭，并且公司利用現有客戶資源和合作協(xié)議保證了未來產品的銷售，該項目投產后，公司有望迎來爆發(fā)式增長機會。

與德國默克建立合作關系

公司目前的液晶化學品產品主要是用于生產液晶單晶材料的中間體，而TFT液晶系列項目是在公司目前的液晶化學品業(yè)務的基礎上，進一步延伸產業(yè)鏈，向單晶材料領域進軍，新產品可以直接用于調制混晶材料并主要用于TFT液晶顯示器的生產。據預計，未來大尺寸TFT液晶面板的出貨面積仍將以年均15%-20%的速度增長，TFT液晶顯示器未來前景十分廣闊。

公司募投項目的大宗單晶產品L1~L5，國內尚無生產商進行規(guī)?；a。這為公司發(fā)展提供了良好的市場機遇。

公司利用多年來在銷售液晶化學品時建立起來的銷售網絡，與世界最主要的液晶材料生產商德國默克集團建立了長期穩(wěn)定的合作關系。TFT液晶項目完全投產后，市場售價在每噸500萬元~1000萬元不等，保守按照500萬元/噸價格計算，參考市場平均50%毛利率，該項目能為公司帶來2.03億元的毛利額，是公司2009年毛利額的1.5倍。

醫(yī)藥化學品增長迅速

從公司主營收入的增長幅度來看，醫(yī)藥化學品的增長最為迅速，并且收入占比不斷提高，從2006年的39.29%增加到2009年的57.20%，是公司未來發(fā)展的重點。

公司的西他列汀側鏈項目產品主要用于生產Ⅱ型糖尿病的新藥西他列汀。該產品自2006年問世以來，市場需求不斷上升，預計到2011年這一產品的銷售額將達到19.7億元，而該產品占世界主要糖尿病治療藥物的份額也將提高到20%以上。公司已經先于募投項目實現了該產品的生產和銷售，按照75萬元/噸的價格，40%的毛利率計算，該項目完全投產后，將實現0.18億元的毛利額。這些高附加值的新產品投產后，將成為公司未來主要的利潤增長點，并大大提升公司的盈利能力。長城證券