嚴冬已至 全球半導體廠商并購進入高潮

如果說1999-2001年的網(wǎng)絡泡沫和IT低迷導致眾多半導體公司從大型OEM中分離出來，那么，此次美國次貸危機引發(fā)的全球金融風暴將會導致眾多半導體公司走向合并，也就是說在納斯達克半導體股票低迷的今天，很多半導體廠商由于無法單獨走過半導體業(yè)有史以來的最冷嚴冬，而將被迫讓對手以廉價收購。

就在Vishay宣稱將收購半導體產(chǎn)業(yè)的鼻祖——國際整流器公司（IR），但還沒有最后結果時，又傳出Microchip聯(lián)手On Semiconductor(安森美)要收購另一家老牌半導體廠商Atmel。Atmel公司產(chǎn)品涉及微處理器、可編程邏輯器件、非易失性存儲器、安全芯片、混合信號及RF射頻集成電路。它是全球非易失性存儲器技術之父。Atmel在中國高端市場深受用戶喜愛。Microchip在日前的官方新聞中表示，它與安森美兩家公司擬以每股5.00美元現(xiàn)金收購Atmel。這次收購由Microchip發(fā)起，按Atmel十月一日的市值計算，Microchip提供的金額將占其總市值的52.4%，收購金額將達23億美元。安森美將收購Atmel的非易失性存儲器、RF以及汽車電子業(yè)務。此收購案仍在洽談中，但從Atmel公司CEO給員工的一封信中可以看出，收購成功的可能性較大。

而Vishay收購IR的案件也在進行中。今年8月，Vishay主動向IR發(fā)出了價值16億美元的股權收購要約，隨后Vishay追加了其投標到17億美元。IR成立于1947年，是全球最早推出商用化鍺整流器的半導體公司，也是全球半導體產(chǎn)業(yè)的鼻祖，目前仍是全球最大的功率半導體廠商之一。走過61年風雨歲月的IR如果就這樣劃上句號將是一件令人傷心的事情。如果它被收購，是不是表示著全球半導體產(chǎn)業(yè)的拐點真的到來？今年也是集成電路延生50周年，1958年9月第一塊集成電路出現(xiàn)在德州儀器的實驗室中。我曾在集成電路50周年的文章中預測了半導體產(chǎn)業(yè)未來的四大趨勢，文中預測到半導體產(chǎn)業(yè)的拐點已來到，半導體產(chǎn)業(yè)將會發(fā)生更多的并購案，將會走向微利時代，將會從西方轉向東方。從今年的發(fā)展形式來看，這幾大預測正在被驗證。比如半導體產(chǎn)業(yè)的另一鼻祖——飛兆半導體，從其公布的第二季度財報來看，毛利率僅為28.6%，歐美半導體公司的毛利已低于30%這一警界線。就是目前非?；钴S的意法半導體公司，在其最近公布的二季度財報中也顯示，其毛利率也僅為36.8%，同比降低超過300個基點。

意法半導體在今年完成了兩個非常大的收購案。今年初，意法半導體的無線產(chǎn)品部門與NXP的無線部門合并，意法占到80%的股份。剛完成整合的ST-NXP合資公司又在今年8月進行了另一個更重大的收購：它與在3G市場奮斗多年的愛立信移動平臺部門（EMP）走到一起。這也是大勢所趨，他們必須聯(lián)合起來抵抗另一家強大的對手高通。這樣，三家歐洲公司的無線部門合在一起，現(xiàn)在僅剩一家英飛凌仍在獨軍奮戰(zhàn)。然而英飛凌從去年開始就一直處于與NXP的合并傳聞中。如今又傳出英飛凌欲收購飛思卡爾的手機產(chǎn)品線。

而與英飛凌處于同一城市、同一條街道，同樣從西門子公司分離出的歐洲最大的電子元器件廠商EPCOS在今年七月也被日本TDK公司以12億歐元收購。歐洲的半導體產(chǎn)業(yè)今年可謂是遭遇地震之年。

然而，半導體產(chǎn)業(yè)的合并收購案還遠沒有沒結束。

半導體業(yè)最頑固的兩家IDM廠商——英特爾和AMD中的后者正式宣布將制造業(yè)務完全分離出去，成立新的合資公司專注于制造業(yè)務，同時還對外承接代工業(yè)務，這樣新的AMD就成為一個不折不扣的Fabless公司了。雖然相比TI、NXP、ST、英飛凌等其它半導體廠商向輕制造業(yè)務模式轉移的步伐稍慢了一些，但是AMD此次的改變則是相當?shù)膹氐?。促使它完全變革的是不景氣的?jīng)濟和半導體產(chǎn)業(yè)向輕制造業(yè)務邁進大趨勢。

接下來，DRAM和閃存產(chǎn)業(yè)也會有類似的故事發(fā)生。

美國的銀行倒閉正在令全球各地的銀行面臨壓力，這對于資本密集的DRAM和閃存制造業(yè)來說尤為突出。iSuppli首席分析師Nam Hyung Kim指出：“已經(jīng)遇到資金問題的存儲器供應商，可能很快就無力償還即將到期的債務。而且，DRAM供應商在為資本支出融資方面也可能遇到麻煩。根據(jù)燒錢速度和短期債務到期情況，有些DRAM廠商近期內(nèi)將面臨嚴重的資金流問題?！彼€指出，從目前的情況來看，奇夢達并不是情況最糟糕的一家，實際上與許多DRAM供應商相比，奇夢達現(xiàn)金情況相對良好，債務比率較低。這樣看來，發(fā)生并購與分拆的可能是其它幾家DRAM或閃存廠商了。如果DRAM與閃存行業(yè)發(fā)生并購或分拆案，那么半導體的TOP10排名將會重新洗牌。

此外，在這輪收購風潮中，臺灣和大陸IC公司還沒有展開行動。但是，他們一定不會是隔岸觀火一族。

目前，中國大陸在納斯達克上市的三家IC公司股票價格已在2美元左右，他們的處境很危險；而對于手上有大把現(xiàn)金流的臺灣IC公司，現(xiàn)在則是他們進行收購的絕好時機。據(jù)傳，臺灣的聯(lián)發(fā)科正在納市通過收購某個IC公司的一些重要股東，而最終實現(xiàn)策略控股。

在全球不景氣的嚴冬，聯(lián)發(fā)科的財報仍呈現(xiàn)出較好的數(shù)據(jù)。據(jù)聯(lián)發(fā)科最新發(fā)布的三季度財報顯示，2008 年1-9月營收為692.93億新臺幣，同比增長16.34%;前半年營收為新臺幣416.96億元，較去年同期增長25.1%。二季度的毛利率為53.8%。雖然受到全球金融危機影響，但從前三季度來看，它仍保持二位數(shù)的增長率和50%以上的毛利率，這在目前針對SoC的半導體廠商中實屬罕見。因此，今年或者明年，聯(lián)發(fā)科一定會乘機展開新一輪的收購大潮，有傳說他正在收購一家CMMB芯片廠商，一種聲音說是將收購本地CMMB芯片公司，另一種聲音則認為是以色列的Siano公司，現(xiàn)在還無定論。其實，更重要的是聯(lián)發(fā)科必須收購一家CDMA/WCDMA芯片公司，以解決復雜的專利問題。聯(lián)發(fā)科的WCDMA芯片已成熟，并且已通過國際上很多運營商的IOT測試，現(xiàn)在離商用就差臨門一腳——解決專利問題。如欲解決這個問題，收購是一條快速通道，現(xiàn)在就要看聯(lián)發(fā)科將收購之手伸向誰。我認為，它可能會從以下幾家公司收購相關產(chǎn)品線，解決專利問題：威盛、飛思卡爾、英飛凌（杰爾），這幾家公司都擁有WCDMA/CDMA的相關專利，與高通有專利交叉協(xié)議。還有一個可能是它從博通手里收購WCDMA線來解決專利問題，只有博通能向高通發(fā)起專利訴訟，且目前手機產(chǎn)品線對于博通來說貢獻不大。 [!--empirenews.page--]

其實，除了聯(lián)發(fā)科以外，還有很多臺灣IC公司正對大陸的IC公司虎視眈眈。今年，很多中國大陸的IC公司一樣也受到全球經(jīng)濟的影響，同時由于歐美日韓公司降低身價與大陸IC公司搶市場，大陸IC公司今年的日子也不是很好過。因此，有臺灣IC公司CEO指出：“若海峽兩岸的發(fā)展限制能有所改善，臺灣與大陸IC廠商結合，在中國半導體市場的發(fā)展絕對能占重要地位?！?

因此，我們還會看到更多臺灣IC公司與大陸IC公司、歐美IC公司以及臺灣IC公司之間的收購。當然，還有大陸IC公司之間的合并。