電子:電子元器件鋒芒已現(xiàn) 能否染紅2007？

2006年是電子元器件行業(yè)充滿(mǎn)不確定性的一年：一方面，行業(yè)創(chuàng)新的步伐被大大延后，微軟的新操作系統(tǒng)Vista被延遲到年底發(fā)布，中國(guó)3G的推出又一次的推遲，索尼PS3的推出也延遲到年底，這對(duì)行業(yè)的需求產(chǎn)生嚴(yán)重影響；另一方面，原材料的價(jià)格不斷上漲，使得行業(yè)利潤(rùn)水平受到不同程度的影響。2006年是電子元器件企業(yè)比較辛苦的一年，2007年呢？

在9月21日的文章中我們建議廣大投資者對(duì)電子元器件行業(yè)予以關(guān)注。與其他行業(yè)相比，技術(shù)創(chuàng)新是此行業(yè)（以及整個(gè)IT行業(yè)）最大的影響因素。2007年，PC、通信、消費(fèi)電子等三大領(lǐng)域?qū)⒚媾R重大技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的突破性增長(zhǎng)，這給相關(guān)行業(yè)將帶來(lái)巨大機(jī)遇，我們對(duì)行業(yè)趨勢(shì)依舊看好。

PC行業(yè)將迎來(lái)微軟新一代的操作系統(tǒng)Vista

Vista作為微軟一個(gè)開(kāi)發(fā)了5年，投入資金達(dá)300多億美元，歷史上代碼量最大，僅核心工程師就有9000人團(tuán)隊(duì)的超級(jí)航空母艦級(jí)的項(xiàng)目，對(duì)行業(yè)的影響無(wú)疑將是巨大的。預(yù)計(jì)在今年12月，微軟將發(fā)布Vista針對(duì)商業(yè)用戶(hù)的版本，明年1月針對(duì)個(gè)人用戶(hù)的操作系統(tǒng)將全面上市。與此同時(shí)，Intel也發(fā)布了最新的64位雙核處理器，標(biāo)志著移動(dòng)處理器開(kāi)始進(jìn)入64位元雙核技術(shù)時(shí)代。

歷史上，每一次Wintel同盟的重大技術(shù)突破，都會(huì)給PC產(chǎn)業(yè)帶來(lái)重大的機(jī)會(huì)。隨著新一輪PC行業(yè)換機(jī)高潮的來(lái)臨，電子元器件行業(yè)將面臨巨大的需求。

3G仍然是通信行業(yè)未來(lái)最大希望

雖然到現(xiàn)在行業(yè)仍然在焦急的等待中，但隨著時(shí)間的推移，我們畢竟離終點(diǎn)又近了一步。根據(jù)奧運(yùn)會(huì)的時(shí)間表，我們預(yù)計(jì)在4季度，國(guó)家將在主要的奧運(yùn)城市開(kāi)始建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，2007年上半年發(fā)放牌照的時(shí)機(jī)將完全成熟。長(zhǎng)期懸而未決的3G牌照一旦發(fā)放，首先受益的將是系統(tǒng)設(shè)備廠商，接著是BOSS廠商，隨后是終端廠商。

1、運(yùn)營(yíng)商：根據(jù)諾盛電信的預(yù)測(cè)，一旦發(fā)放3G牌照，中國(guó)市場(chǎng)3G用戶(hù)三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到148%,第三年的3G用戶(hù)達(dá)到0.842億戶(hù)，這給移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)了極大的機(jī)遇。

2、系統(tǒng)設(shè)備商：3G將是改變國(guó)內(nèi)外品牌通訊設(shè)備廠商競(jìng)爭(zhēng)格局的最佳時(shí)機(jī)，其中TD－SCDMA設(shè)備提供廠商具有重大的發(fā)展機(jī)遇。

3、終端廠商：國(guó)內(nèi)手機(jī)用戶(hù)已超過(guò)4億戶(hù)，規(guī)模巨大。一旦3G用戶(hù)規(guī)?；瘑?dòng)，手機(jī)市場(chǎng)相當(dāng)巨大。

4、增值業(yè)務(wù)商：系統(tǒng)設(shè)備投資后，運(yùn)營(yíng)商要進(jìn)行電信增值業(yè)務(wù)BOSS投資。因此，BOSS在電信投資的比例將會(huì)上升。3G會(huì)給其帶來(lái)突發(fā)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

5、光通信設(shè)備：由于國(guó)內(nèi)骨干網(wǎng)容量仍較充裕，在3G用戶(hù)未形成規(guī)模以前，光通信需求拉動(dòng)較為有限。短期無(wú)須大幅擴(kuò)容，長(zhǎng)期需求將隨著3G用戶(hù)數(shù)的增長(zhǎng)而上升。

6、芯片廠商：系統(tǒng)、終端設(shè)備需求啟動(dòng)將極大地拉動(dòng)上游芯片的需求容量，但由于國(guó)內(nèi)芯片廠商技術(shù)檔次普遍偏低，難以分享3G帶來(lái)的芯片領(lǐng)域巨額需求。
國(guó)內(nèi)芯片廠商主要受益領(lǐng)域在于TD—SCDMA及3G終端卡類(lèi)芯片。

HDTV（高清晰數(shù)字電視）是消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)性的熱點(diǎn)

HDTV（HighDefinisionTV）是DTV標(biāo)準(zhǔn)中最高的一種。要解釋HDTV，我們首先要了解DTV。DTV是一種數(shù)字電視技術(shù)，是目前傳統(tǒng)模擬電視技術(shù)的接班人。HDTV是人們視覺(jué)領(lǐng)域的徹底變革，其意義不亞于從黑白時(shí)代向彩色時(shí)代的變化。目前，平板顯示技術(shù)、藍(lán)光存儲(chǔ)和傳輸標(biāo)準(zhǔn)等一系列新技術(shù)的成熟宣告HDTV時(shí)代的正式到來(lái)。

HDTV作為新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，正在形成全新的產(chǎn)業(yè)鏈，是一項(xiàng)大產(chǎn)業(yè)工程。其帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)主要在終端數(shù)字接收機(jī)和機(jī)頂盒、模擬系統(tǒng)的數(shù)字化解決方案和數(shù)據(jù)、內(nèi)容、有線電視等傳媒及服務(wù)產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)為上市公司帶來(lái)的投資和收入利潤(rùn)增長(zhǎng)的角度看，主要分為三類(lèi)，提供數(shù)字電視系統(tǒng)解決方案的公司、數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)傳輸運(yùn)營(yíng)公司和生產(chǎn)數(shù)字電視接收終端的公司。

優(yōu)質(zhì)公司值得我們關(guān)注

我們建議關(guān)注電子元器件各子行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)、市場(chǎng)或者具備綜合優(yōu)勢(shì)的優(yōu)秀公司，以及下游產(chǎn)品需求旺盛的公司。

長(zhǎng)電科技（600584）：公司自主開(kāi)發(fā)的FBP封裝技術(shù)，已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)，未來(lái)可能成為半導(dǎo)體行業(yè)優(yōu)惠政策的受益者。我們認(rèn)為公司具有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的封裝技術(shù)和持續(xù)的研發(fā)能力，公司未來(lái)具備良好的成長(zhǎng)性。

華微電子（600360）：我國(guó)最大的分立器件生產(chǎn)廠商之一，其產(chǎn)品主要用于機(jī)箱電源等產(chǎn)品上。2007-2008年將是公司面臨快速增長(zhǎng)的時(shí)期。

士蘭微（600460）在上市以前以量大面廣的低端芯片產(chǎn)品為主，上市以后進(jìn)行了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)，并取得很大的進(jìn)步。公司由原來(lái)技術(shù)單一、以低端消費(fèi)芯片為主，逐漸變?yōu)橐患覔碛卸囗?xiàng)核心技術(shù)儲(chǔ)備，并開(kāi)始形成了明確的新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的企業(yè)。

超聲電子（000823）和生益科技（600183）分別從事覆銅板和PCB（多層、HDI）的生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)的重要廠商，技術(shù)的提升和產(chǎn)能的擴(kuò)張是我們看好的理由。