中國半導(dǎo)體泡沫論言過其實

      美國一位專家的言論掀起了中國半導(dǎo)體業(yè)泡沫論之爭。這位半導(dǎo)體專家稱，未來幾年，半數(shù)以上、甚至60%的中國半導(dǎo)體廠將走向失敗。擁護者的一個直接論據(jù)來自常州納科項目――曾經(jīng)號稱“中國半導(dǎo)體業(yè)一顆閃亮的新星”，近來被發(fā)現(xiàn)處于荒廢狀態(tài)。類似的遭到廢棄的大型半導(dǎo)體項目還可以列舉一些，如寧波中寧微電子、北京阜康國際項目等。不過，若由此認(rèn)為中國半導(dǎo)體業(yè)存在泡沫，似乎草率。很多情況下，個別投資項目運作失敗對整體的繁榮無礙，也絕不等同于泡沫。

       半導(dǎo)體業(yè)是個全球性產(chǎn)業(yè)。從全球的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，泡沫論缺乏足夠支撐。包括WSTS、iSuppli在內(nèi)多家市場研究機構(gòu)，對2006年全球半導(dǎo)體市場增長率的預(yù)測結(jié)果都介于8%-11%之間。業(yè)界都同意：半導(dǎo)體業(yè)今非昔比，趨向更加成熟，那種強勁增長的態(tài)勢不再重現(xiàn)。難以想象，“全球同此涼熱”情況下，全球市場增長充滿理性，而中國市場獨自發(fā)燒。

       不過，根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，上半年，我國半導(dǎo)體業(yè)整體規(guī)模確實高速增長。這并不奇怪。一方面，高增長局面是近幾年來我國半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展的延續(xù)。另一方面，增長數(shù)據(jù)包含了設(shè)計、制造和封裝測試等多個環(huán)節(jié)的統(tǒng)計，其中的實際情況值得細細考究。

       以封測為例。封測是當(dāng)前我國半導(dǎo)體產(chǎn)值中份額最大的一塊。然而，這方面統(tǒng)計數(shù)據(jù)或許并未反映國內(nèi)封測市場實情。在中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，計入了包括AMD、三星等跨國企業(yè)在蘇州的封裝測試廠數(shù)據(jù)，但它們只完成企業(yè)內(nèi)部任務(wù)，并不對外接單。這就存在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上的爭議：訂單來自國外，產(chǎn)品也直接供給國外，但產(chǎn)值卻計入了國內(nèi)數(shù)據(jù)。實際上，這種情況占到此類統(tǒng)計數(shù)據(jù)一半以上。

       看看實際情況。以中芯國際為例，在上海的8英寸生產(chǎn)線的開工率幾達100%，而位于北京的12英寸生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率也達95%。張汝京稱，正是客戶對中芯提高產(chǎn)能的要求，驅(qū)使其加速了中芯武漢廠的步伐。而且，可預(yù)見的將來，制造業(yè)的市場蛋糕還將擴大。許多原本屬于IDM模式的廠商，正在逐漸將生產(chǎn)環(huán)節(jié)剝離出去，以提高自身對市場的反應(yīng)效率，提高抗風(fēng)險能力。在制造環(huán)節(jié)，我們看到了實實在在的市場和投資需求。

       真正存在投資與需求不相銜接風(fēng)險的環(huán)節(jié)是設(shè)計。半導(dǎo)體設(shè)計是唯一直接面向市場、感知市場風(fēng)險的環(huán)節(jié)。一方面，國內(nèi)的設(shè)計企業(yè)大量涌現(xiàn)，蓬勃發(fā)展。賽迪顧問分析師李柯指出，上半年我國半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)的增長率達到了45%。另一方面，設(shè)計企業(yè)從初創(chuàng)到實現(xiàn)芯片的大規(guī)模量產(chǎn)，需要持續(xù)數(shù)年的資本投入；而它們翹首以盼的3G和IPTV等新興市場遲遲不見啟動。不過，無廠房的設(shè)計企業(yè)雖然面臨風(fēng)險，但還不足以在整個行業(yè)制造泡沫，其市場規(guī)模與全行業(yè)的產(chǎn)值相比還小太多。

       更直觀的還有進出口數(shù)據(jù)。當(dāng)前，我國半導(dǎo)體產(chǎn)品80%以上需求依賴進口滿足，自給率不過20%。就產(chǎn)值而論，半導(dǎo)體產(chǎn)品進口已經(jīng)超過了石油，成為我國進口量最大的產(chǎn)品。這是個令人驚訝的事實。80%與20%的對比，直接反映出我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展背后的堅實需求支撐。