萊寶高科：觸摸屏產(chǎn)能擴(kuò)張中 成長(zhǎng)來自于創(chuàng)新

萊寶高科2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.46億元，同比增長(zhǎng)80.17%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.26億元，同比增長(zhǎng)138.95%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.51億元，同比增長(zhǎng)155.35%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為55.08%，同比上升11.94個(gè)百分點(diǎn)。隨著觸摸屏產(chǎn)品上量，4季度綜合毛利率達(dá)到58.88%，環(huán)比上升4.72個(gè)百分點(diǎn)。

電容式觸摸屏設(shè)備開工率保持95%以上。中小觸摸屏項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)充至6萬片/月;技改項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)并提前達(dá)產(chǎn)，10年收入1.75億元。

中大尺寸電容式觸摸屏項(xiàng)目及其產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，部分進(jìn)口設(shè)備到廠并安裝調(diào)試，進(jìn)度符合計(jì)劃要求。下游產(chǎn)品需求旺盛，DisplaySearch預(yù)計(jì)，2011年全球平板電腦出貨可達(dá)到5570萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)近2倍;至2014年出貨將達(dá)1.724億臺(tái)，較2011年再增長(zhǎng)2倍以上。

TFT-LCD空盒產(chǎn)線順利達(dá)到并超過設(shè)計(jì)產(chǎn)能，全年設(shè)備開工率85%以上。

ITO和CF的生產(chǎn)設(shè)備開工率在90%以上。ITO產(chǎn)品主要定位于中高檔產(chǎn)品，附加值較高;CF產(chǎn)品市場(chǎng)成熟，價(jià)格將有波動(dòng)可能。

基于原材料備貨周期及設(shè)備到貨周期，我們判斷日本地震對(duì)公司直接影響有限。但地震對(duì)全球電子消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)鏈整體影響尚不能準(zhǔn)確估計(jì)。

萊寶高科中大尺寸觸摸屏產(chǎn)能正處擴(kuò)張中，研發(fā)積累將推動(dòng)公司在新材料領(lǐng)域處于相對(duì)有利位置。

預(yù)期萊寶高科2011-2013年銷售收入分別為17.50億、26.23億、33.39億;凈利潤(rùn)分別為7.55億元、11.58億、14.26億元。