走出1Q虧損陰霾后　臺面板廠2Q獲利機會大增

全球第二大TFT LCD面板廠樂金飛利浦（LG.Philips LCD；LPL）公布2007年第一季（1～3月）財報，該季凈損約1.8億美元，低于分析師預(yù)期，LPL首席執(zhí)行官Young Soo Kwon甚至喊出第二季（2Q）不賠、第三季（3Q）開始賺錢，營運出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；此外，LPL勁敵三星電子（Samsung Electronics）的堅強盟友Sony執(zhí)行副總裁井原勝美10日訪臺，并放出八代線提前量產(chǎn)以供應(yīng)2007年底市場買氣消息，諸多跡象顯示面板景氣寒冬將盡。

據(jù)路透（Reuters）報導(dǎo)，盡管LPL連續(xù)第四季虧損已在各界預(yù)料之中，不過，從2006年度巨額虧損逾7,000億韓元（約8億美元）谷底爬升，LPL2007年第一季凈損1,690億韓元（約1.813億美元），明顯較原先分析師們所預(yù)估凈損2,350億韓元來得少，在抱著少虧就是賺的考慮下，LPL甚至喊出2Q不賠、3Q開始賺錢。

虧損趨勢減緩　市況未來看好

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，LPL第一季營收達2.72萬億韓元，較2006年同期營收2.47萬億韓元增長逾10％，亦較原先分析師們所預(yù)估營收2.58萬億韓元來得好，若分別與2006年同期凈利475億韓元及上一季凈損1,740億韓元相較，2007年第一季凈損1,690億韓元似乎已為虧損持續(xù)擴大走勢劃下停損點，并逐步呈現(xiàn)柳暗花明。

盡管受累于面板價格持續(xù)下跌及產(chǎn)品組合劣勢，LPL第一季依然難逃虧損命運，但不少券商包括野村證券、麥格理證券等紛看好面板減產(chǎn)效應(yīng)浮現(xiàn)，早自3月起便開始建議買進LPL等面板股；LPL在法說會上亦指出，第二季面板均價跌幅可望大幅縮減，從第一季跌幅9％降至第二季跌幅約4～6％，并樂觀預(yù)估第二季稅前息前折舊攤銷前獲利率（EBITDA）將重回20％以上水平。

美林證券亦表示，盡管LPL第二季欲從虧損1.81億美元翻身到損平恐仍不易，預(yù)估仍將處于小虧局面，然其無損于面板產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇榮景，由于LPL第一季表現(xiàn)較預(yù)估來得好，加上2007年1萬億韓元資本支出不變，全球面板市場在沒有太多新產(chǎn)能加入情況下，有助于整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展更趨良性健康。

積極節(jié)約成本　以力拼三星電子

不過，分析師亦指出，LPL若想要與勁敵三星電子在獲利表現(xiàn)上一較高下，仍需進一步節(jié)約成本，并擴大客戶基礎(chǔ)。事實上，為要跟上面板價格持續(xù)走滑跌勢，LPL預(yù)定2007年節(jié)約成本達25～30％，并積極委外及下殺零組件價格，甚至近期還宣布員工自愿退休計劃，這在韓國大企業(yè)中是頗不尋常的削減成本措施。

而除LPL外，三星電子、友達（2409）與奇美電子（3009）第一季法說亦將分別在4月13、24及26日舉行，預(yù)估業(yè)者對第二季液晶電視面板價格緩跌、OA面板價格調(diào)漲，以及2007年下半面板供不應(yīng)求看法將相當(dāng)一致，日前法人亦預(yù)估奇美電子第一季將落在損平附近，而友達則出現(xiàn)約20~30億元虧損情況，至于第二季經(jīng)由電視面板出貨增加、成本降低與價格緩跌，預(yù)估臺面板廠出現(xiàn)獲利機會亦不低。