韓臺(tái)面板結(jié)束折舊 國(guó)內(nèi)面板行業(yè)雪上加霜

1月19日，國(guó)內(nèi)液晶面板企業(yè)深天馬(000050.SZ)和其大股東深圳中航(00161.HK)同時(shí)發(fā)布公告稱，深天馬擬以5.34元/股的價(jià)格定向增發(fā)1.4億股股份，購(gòu)買深圳中航集團(tuán)、張江集團(tuán)、上海國(guó)資公司等持有的上海天馬70%股份，實(shí)現(xiàn)對(duì)上海天馬4.5代線的100%控股。

這是國(guó)內(nèi)低世代液晶面板生產(chǎn)線進(jìn)行的又一次重大重組。此前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了4條4.5代和4條5代的液晶面板生產(chǎn)線，這些生產(chǎn)線在2009年金融危機(jī)中受到了巨大沖擊，出現(xiàn)全面虧損的局面。從2009年第四季度開始，虧損額才有所收窄。

然而進(jìn)入2010年，國(guó)內(nèi)液晶面板行業(yè)又將面臨著巨大的威脅。由于韓國(guó)和臺(tái)灣省多條5代、6代和7代液晶面板生產(chǎn)的資產(chǎn)折舊即將在2010年第一季度結(jié)束，這意味著外資面板巨頭將增加15%-20%的利潤(rùn)空間，中小尺寸液晶面板價(jià)格有可能出現(xiàn)大幅下降。

折舊夢(mèng)魘

隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖以及液晶電視、筆記本計(jì)算機(jī)、電紙書等消費(fèi)電子產(chǎn)品的旺銷，從2009年第三季度開始，韓國(guó)的三星、LGD率先走出虧損，而在第四季度臺(tái)灣的友達(dá)、奇美也先后盈利。

然而對(duì)于國(guó)內(nèi)的液晶面板廠商來說，由于目前國(guó)內(nèi)液晶面板生產(chǎn)線最高的也就是5代線，其依然在虧損邊緣徘徊。

根據(jù)深天馬1月19日的公告，上海天馬4.5代線繼2008年虧損1.15億元后，2009年前三季度依然出現(xiàn)了1.34億元的凈虧損。根據(jù)公司的預(yù)測(cè)，2009年第四季度公司將依然虧損。

京東方A(000725.SZ)1月15日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，將2009年全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)從此前的預(yù)虧10億元調(diào)整為盈利2000萬至1.2億元，因?yàn)槠鋸暮戏适?、成都市和?guó)家發(fā)改委獲得了8.3億元的財(cái)政補(bǔ)貼。雖然避免了其再次戴帽的尷尬，但2009年京東方5代線和成都4.5代線的經(jīng)營(yíng)虧損依然超過8億元。

與此同時(shí)，韓國(guó)和臺(tái)灣同行固定資產(chǎn)折舊的提前結(jié)束卻讓國(guó)內(nèi)的面板巨頭壓力更大。

市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)WitsView研究部uD管張小彪1月19日透露，韓國(guó)三星電子第一座七代廠將在今年第一季度折舊完畢，LGD第一座7.5代廠也將在第二季度折舊完畢，而臺(tái)灣友達(dá)第一座六代廠與奇美5.5代廠，也將在2010年第一季度折舊完成。

若是從筆記本計(jì)算機(jī)、液晶顯示器用面板來看，臺(tái)灣和韓國(guó)五代廠的折舊攤提早已陸續(xù)結(jié)束，其中友達(dá)第三座五代廠會(huì)在今年第三季折舊完畢，前兩座早已折舊攤提完畢。

張小彪表示，『液晶面板尺寸愈大，機(jī)器設(shè)備折舊所占成本就愈高，以32英寸液晶電視面板在六代廠生產(chǎn)為例，一片折舊成本約30美元，以目前報(bào)價(jià)來算，約占總成本的17%?！?/p>

面板生產(chǎn)線集中結(jié)束折舊后，一方面可以保證其2010年的利潤(rùn)增長(zhǎng)，而多出來的利潤(rùn)空間也為面板價(jià)格下調(diào)創(chuàng)造了條件。

京東方公關(guān)總監(jiān)張宇告訴記者，2005年初投產(chǎn)的京東方5代線折舊期是7年，即2012年才能結(jié)束折舊，而龍騰、深超5代線的折舊結(jié)束時(shí)間則要到2014年后，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)面板行業(yè)可能受到國(guó)外同行折舊結(jié)束的沖擊。

他還表示，其實(shí)2005年初京東方5代線投產(chǎn)時(shí)，日本和韓國(guó)的多條5代線的折舊已經(jīng)結(jié)束，當(dāng)年17英寸液晶面板的價(jià)格從220美元下降到120美元，這直接導(dǎo)致了京東方、上廣電5代線連續(xù)兩年的虧損，直到2007年隨著國(guó)內(nèi)面板商的技術(shù)創(chuàng)新和全行業(yè)回暖才盈利。

張宇表示，『在日韓同行結(jié)束攤銷后就是輕裝上陣，而國(guó)內(nèi)的面板廠商則依然每年要承擔(dān)超過15億元的資產(chǎn)折舊費(fèi)，如果外資面板降價(jià)10%，那么國(guó)內(nèi)面板就必須跟進(jìn)，一旦跟進(jìn)就意味著虧損。』

高世代線的風(fēng)險(xiǎn)

此風(fēng)險(xiǎn)同樣影響著正在投資的高世代液晶面板生產(chǎn)線。從2009年9月京東方、龍飛光電8代線相繼動(dòng)工，到2010年1月16日TCL集團(tuán)與深超科技投資聯(lián)合投資的華星光電8.5代線動(dòng)工，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有3條8代以上的高世代線進(jìn)入正式y(tǒng)賳窷布q，投資均在30億美元以上。而國(guó)外高世代線的資產(chǎn)折舊將搶先結(jié)束，這對(duì)國(guó)內(nèi)的高世代線將構(gòu)成沖擊。

1月14日，深圳市政府秘書長(zhǎng)、深超光電董事長(zhǎng)于忠厚告訴記者：『深圳華星光電8.5代線的投資還算及時(shí)，因?yàn)轫n國(guó)LGD、臺(tái)灣友達(dá)的8.5代線也是在2008-2009年才投產(chǎn)的，而我們的8.5代一期量產(chǎn)最快是2011年第三季度，這意味著雙方差距只有 2-3年時(shí)間，如果再晚，一旦國(guó)外8.5代線結(jié)束資產(chǎn)折舊而降價(jià)，我們的面板就面臨著投產(chǎn)就虧損?！?/p>

據(jù)記者了解，LGD8.5線、三星8代線、友達(dá)8.5代線的資產(chǎn)折舊結(jié)束也都在2014-2015年，而按照華星光電的預(yù)測(cè)，其資產(chǎn)折舊最快也要2017年才能結(jié)束，顯然這意味著很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

于忠厚表示，『我們也意識(shí)到這方面的風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)華星光電采取扶上馬送一程的做法，政府的投資至少要5年后才進(jìn)入回收期?！?/p>

張宇則表示，『對(duì)于京東方來說，8代線與國(guó)外的差距只有兩到三年時(shí)間，而5代線差距時(shí)間則有4-5年，我們的差距在縮小，友達(dá)、LGD的第二三條8.5代線跟我們的投資幾乎是同步的，所以高世代線面臨的風(fēng)險(xiǎn)要小于5代線。』

他還指出，『國(guó)外面板生產(chǎn)線的折舊高峰期還沒有真正到來，所以國(guó)內(nèi)面板生產(chǎn)線也將通過加快折舊和技術(shù)創(chuàng)新來進(jìn)一步縮短與國(guó)外面板巨頭的差距?！?/p>