福晶科技：主營(yíng)增長(zhǎng)平穩(wěn) LED照明將成為新增長(zhǎng)點(diǎn)

事件：我們于近期調(diào)研了福晶科技，調(diào)研的信息與觀點(diǎn)如下：

點(diǎn)評(píng)：光學(xué)晶體業(yè)務(wù)增速平穩(wěn)。公司的主營(yíng)產(chǎn)品非線(xiàn)性晶體元器件和激光晶體元器件主要應(yīng)用于固定激光器領(lǐng)域，固體激光器是較為成熟的產(chǎn)業(yè)，目前這一市場(chǎng)增長(zhǎng)平穩(wěn)。目前，光學(xué)晶體產(chǎn)品的下游沒(méi)有出現(xiàn)大的變化，主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的規(guī)模較小，公司在這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然顯著。

公司從六月份開(kāi)始逐漸搬入新廠區(qū)。公司將從6月份開(kāi)始搬遷工作，但是進(jìn)展不會(huì)很快，因?yàn)榫w的生長(zhǎng)周期需要3-6個(gè)月，期間不能中斷。另外，晶體生長(zhǎng)對(duì)電力要求較高，新廠區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施有待進(jìn)一步完善。搬遷過(guò)程對(duì)公司產(chǎn)能的影響不大。

萬(wàn)邦光電一季度凈利潤(rùn)500多萬(wàn)。公司在2010年投資成立萬(wàn)邦光電，主要從事LED燈業(yè)務(wù)，公司位于莆田地區(qū)。萬(wàn)邦在led照明領(lǐng)域具有很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，公司的LED燈已經(jīng)在日本、東南亞等地有銷(xiāo)售，一季度形成凈利潤(rùn)500多萬(wàn)。LED照明市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始起來(lái)，今年的滲透率在快速提高，未來(lái)的市場(chǎng)空間相當(dāng)廣闊，LED照明業(yè)務(wù)將成為福晶新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司2011到2013年的EPS分別為0.27元、0.34元和0.40元。投資風(fēng)險(xiǎn)在于：主營(yíng)業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大；萬(wàn)邦光電的發(fā)展速度不達(dá)預(yù)期。目前給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。