產(chǎn)業(yè)冷清晶能光電成燙手山芋 金沙江累計(jì)投資超1億美元
硅襯底技術(shù)再次成為全球LED業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。而在中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)的上游版圖中，硅襯底一直被冠以“打破美國(guó)、日本壟斷LED芯片核心技術(shù)的局面，走出一條具有中國(guó)特色LED發(fā)展之路”的帽子而備受業(yè)界矚目。
從2006年成立至今，晶能光電(江西)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“晶能光電”)憑借著在硅襯底藍(lán)光LED材料及芯片技術(shù)上的突破吸引了多家海外投資基金的青睞。
這其中，一家專注投資中國(guó)早期高科技公司的基金-金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金(以下簡(jiǎn)稱“金沙江創(chuàng)投”)在經(jīng)過(guò)3年的盡職調(diào)查后，毅然決定賭一把。2006年，金沙江創(chuàng)投聯(lián)合Mayfield、永威投資向晶能光電投資1000萬(wàn)美金。一年后，錢花完了。伍伸俊找來(lái)淡馬錫和凱鵬華盈，晶能光電再獲4000萬(wàn)美元注資。但燒錢的速度仍然超出預(yù)期。于是，在資金鏈緊繃的2010年底，時(shí)任晶能光電董事長(zhǎng)的伍伸俊(金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理)再次找來(lái)包括IFC、海益得投資等在內(nèi)的5550萬(wàn)美元注資。
從去年下半年開(kāi)始，由于原材料及國(guó)內(nèi)MOCVD裝機(jī)容量的擴(kuò)容，而終端市場(chǎng)并沒(méi)有如預(yù)期的爆發(fā)，LED行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩成為現(xiàn)實(shí)。從原材料到芯片到終端產(chǎn)品，無(wú)一例外，行業(yè)提前進(jìn)入洗牌期。
不少業(yè)內(nèi)人紛紛發(fā)問(wèn)：“看看現(xiàn)在是誰(shuí)在投資?多數(shù)不是LED行業(yè)的資本?！笔聦?shí)上，我們可以看到，很多行業(yè)外資金流入LED行業(yè)，這些風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)LED行業(yè)的技術(shù)脈絡(luò)、發(fā)展趨勢(shì)大都了解不夠深入，缺乏足夠的技術(shù)儲(chǔ)備、市場(chǎng)準(zhǔn)備、制造品質(zhì)控制能力，存在較大的盲目投資成本。
盡管晶能光電對(duì)外的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，2010年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)1億元，毛利率近40%。預(yù)計(jì)2011年公司營(yíng)業(yè)收入突破3億元，2012年?duì)I業(yè)收入達(dá)到10億元。但在過(guò)去7年時(shí)間里，在伍伸俊的主導(dǎo)下，金沙江創(chuàng)投先后在晶能光電身上押注了超過(guò)1億美元的風(fēng)險(xiǎn)資金(包括其他風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投入)。而在LED產(chǎn)業(yè)鏈上，金沙江創(chuàng)投的投資額更是高達(dá)近2億美元，投資的LED公司數(shù)量也達(dá)到8家之多，這占到金沙江總共管理的7億美元資金的三分之一。
硅襯底遭遇圍追堵截
近日， 歐洲微電子研究中心(Interuniversity Microelectronics Centre，即IMEC)宣布使用Applied Materials公司的MOCVD成功地在200毫米(8英寸)硅片上生產(chǎn)出表面無(wú)裂紋并且彎曲度小于50微米的氮化鎵硅芯片。IMEC的新技術(shù)展示了使用標(biāo)準(zhǔn)CMOS工藝生產(chǎn)，并驗(yàn)證了所有的設(shè)備僅僅只要求在軟件和硬件做微小的調(diào)整即可。顯然，這是硅基LED芯片實(shí)現(xiàn)大尺寸量產(chǎn)以及與傳統(tǒng)半導(dǎo)體制程相兼容的一個(gè)重要里程碑。
同時(shí)，金被用于氮化鎵產(chǎn)品的電路連接和門(mén)電路結(jié)構(gòu)，但它使氮化鎵的加工與CMOS工藝不兼容。而IMEC基于無(wú)金的電路連接系統(tǒng)，和無(wú)金的金屬絕緣半導(dǎo)體(MIS)門(mén)結(jié)構(gòu)解決了兼容問(wèn)題。‖
而此前，晶能光電硅襯底專利的擁有人之一南昌大學(xué)江風(fēng)益教授在公開(kāi)場(chǎng)合表示，目前硅襯底芯片的bonding用金價(jià)格偏高，有待尋找替代方案。業(yè)內(nèi)人士表示：“如果IMEC的無(wú)金解決方案一旦被業(yè)界采納，無(wú)疑會(huì)給晶能光電未來(lái)的硅芯片成本控制帶來(lái)壓力?！?/P>
“相比于藍(lán)寶石襯底和碳化硅的最大優(yōu)勢(shì)就在于成本，硅襯底本身成本就非常低，再加上一些生產(chǎn)工藝上的優(yōu)勢(shì)，成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于目前市場(chǎng)主流的藍(lán)寶石和碳化硅襯底的LED芯片?！边@是晶能光電的員工經(jīng)常掛在嘴邊的一句話。
但是，成本優(yōu)勢(shì)的說(shuō)法卻遭到了業(yè)內(nèi)人士的駁斥，“碳化硅基本上是科銳在壟斷，外界基本上很難知道其真實(shí)成本。而現(xiàn)在2英寸藍(lán)寶石襯底的價(jià)格已經(jīng)降至8美金，相比2英寸硅襯底5至6美金，硅襯底也已經(jīng)很難具備多少優(yōu)勢(shì)了。而在成本優(yōu)勢(shì)明顯的4英寸以上硅襯底，目前還不具備完全量產(chǎn)的能力。”
如果成本優(yōu)勢(shì)不在，那真正能吸引人的只有晶能光電首席運(yùn)營(yíng)官?gòu)埓簌i所吹捧的“自主產(chǎn)權(quán)的硅技術(shù)，來(lái)打破國(guó)際上在LED產(chǎn)業(yè)的壟斷?！钡?dāng)記者就專利問(wèn)題向多位業(yè)內(nèi)人士討教時(shí)，卻得到了完全不同的觀點(diǎn)。
一位精通全球LED專利的專家近日向高工LED記者透露，其實(shí)硅襯底LED最原始的專利并不是來(lái)自晶能光電，而是國(guó)外某家公司。而對(duì)于未來(lái)是否存在專利風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他表達(dá)了自己的擔(dān)憂：“首先，晶能光電不是第一個(gè)在硅襯底上生長(zhǎng)氮化鎵LED的廠商，在此之前國(guó)際學(xué)術(shù)上早就有相關(guān)文章發(fā)表;其次，最近美國(guó)的專利法強(qiáng)調(diào)，誰(shuí)先做出來(lái)了，誰(shuí)就有優(yōu)先權(quán)，哪怕申請(qǐng)專利晚一些。如果有人去先申請(qǐng)了，它事后也可以提出申訴把專利權(quán)拿回來(lái)。而在中國(guó)則是誰(shuí)先申請(qǐng)誰(shuí)就有專利權(quán)?！?/P>
截至記者發(fā)稿時(shí)，一位自稱是IMEC的工作人員透露自己曾多次向晶能光電推銷公司(IMEC)的硅襯底專利技術(shù)，但對(duì)方一直以要價(jià)過(guò)高為由暫緩合作談判。
值得注意的是，晶能光電生產(chǎn)的LED外延片并非全部采用硅襯底，而是部分采用藍(lán)寶石襯底。據(jù)某國(guó)內(nèi)封裝企業(yè)負(fù)責(zé)人向高工LED記者透露：“目前，晶能光電的硅襯底LED應(yīng)用最廣泛的還是是戶內(nèi)顯示屏、數(shù)碼顯示等領(lǐng)域，而在照明領(lǐng)域還存在一些問(wèn)題”。
據(jù)記者了解，硅襯底對(duì)光的吸收比較強(qiáng)是其LED光效無(wú)法與藍(lán)寶石襯底LED相抗衡的硬傷之一。所以要在某些高亮度領(lǐng)域占領(lǐng)一席之地，晶能光電還是選用主流的藍(lán)寶石襯底技術(shù)。
隨后，記者就上述問(wèn)題電話采訪晶能光電原董事長(zhǎng)江風(fēng)益時(shí)也得到了確認(rèn)，“確實(shí)都有在做，硅襯底LED也在做，藍(lán)寶石襯底LED也在做。因?yàn)椴煌氖袌?chǎng)需要不同的技術(shù)路線，不是一款產(chǎn)品包打天下”，但對(duì)于記者提出的“兩種產(chǎn)品目前在晶能光電的產(chǎn)能比例”時(shí)，江風(fēng)益以“這是企業(yè)的內(nèi)部消息，屬于商業(yè)機(jī)密，我不便回答”為由匆匆掛斷了電話。據(jù)一位曾經(jīng)親自到過(guò)晶能光電生產(chǎn)車間的業(yè)內(nèi)人士透露，目前硅襯底LED只占晶能光電全部產(chǎn)能的三分之一。[!--empirenews.page--]
最近幾年LED燈具價(jià)格不斷下降。2009年，LED燈泡的價(jià)格還在75至100美元之間，如今LED照明燈泡已只需20美元左右就能買到，這也是在商業(yè)環(huán)境中采用LED照明的價(jià)格拐點(diǎn)。如果價(jià)格能繼續(xù)降到10美元，這將被看作是居民市場(chǎng)出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
而進(jìn)入2011年，受到未來(lái)上游藍(lán)寶石材料以及芯片產(chǎn)能大量釋放的預(yù)期影響，尤其是國(guó)內(nèi)照明終端市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)大幅松動(dòng)。對(duì)于伍伸俊帶領(lǐng)的金沙江創(chuàng)投而言，LED大賭注已經(jīng)越來(lái)越接近見(jiàn)分曉的時(shí)刻了。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)留給晶能光電的時(shí)間已經(jīng)不多，能否在短時(shí)間內(nèi)迅速做大規(guī)模，成為伍伸俊過(guò)去十年賭注的成敗關(guān)鍵。
因此，從2010年開(kāi)始，一方面晶能光電通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)藍(lán)寶石襯底LED芯片來(lái)彌補(bǔ)企業(yè)銷售數(shù)據(jù)的尷尬;另一方面，則是加緊下游布局，以期通過(guò)自有企業(yè)推動(dòng)硅襯底LED技術(shù)的市場(chǎng)化。
2011年6月，金沙江創(chuàng)投對(duì)外宣布首輪投資SunSun Lighting1000萬(wàn)美元。SunSun Lighting也成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的LED下游照明企業(yè)。
“SunSun Lighting有能力做出全世界成本最低、發(fā)光效率最高的燈泡，五年內(nèi)會(huì)成長(zhǎng)為世界級(jí)的半導(dǎo)體照明公司”，這是伍伸俊給自己投資的企業(yè)慣用的宣傳標(biāo)語(yǔ)。
果不其然，SunSun Lighting在10月份的香港燈飾展上推出了全球首款采用硅襯底的12W球泡。盡管伍伸俊在給高工LED記者的答復(fù)中表示，“硅襯底是LED的產(chǎn)業(yè)化方向，目前晶能光電100lm/W的硅襯底LED芯片產(chǎn)品已批量生產(chǎn)。此次推出的12W燈泡整燈光效達(dá)到800流明。”
但隨后當(dāng)記者詢問(wèn)SunSun Lighting內(nèi)部知情人士時(shí)，對(duì)方表示：“目前談(硅襯底LED燈泡)量產(chǎn)還為時(shí)過(guò)早。公司現(xiàn)階段還是以藍(lán)寶石襯底LED作為主要光源?！?/P>
頻繁人士變動(dòng)或藏玄機(jī)
在完成兩輪5000萬(wàn)美金的注資之后，或許，晶能光電在市場(chǎng)上的不溫不火已經(jīng)讓金沙江創(chuàng)投第一次感到了危機(jī)。2009年7月，晶能光電董事會(huì)突然宣布任命伍伸俊為公司執(zhí)行董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。而此前掌舵公司的正是晶能光電創(chuàng)始人之一，也是核心硅襯底技術(shù)的擁有人之一江風(fēng)益?！?/P>
晶能光電合伙創(chuàng)辦人兼常務(wù)董事王敏在任命宣布后表示：“我們非常感謝伍伸俊先生能擔(dān)任晶能光電首席執(zhí)行官一職，他豐富的公司運(yùn)作，財(cái)務(wù)公共關(guān)系及管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)必將為晶能帶來(lái)巨大深遠(yuǎn)的進(jìn)步。我們相信在伍伸俊先生的領(lǐng)導(dǎo)下，晶能光電必將發(fā)展成為世界一流的高科技公司。”
這是LED業(yè)內(nèi)有史以來(lái)首個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)投資商進(jìn)入公司核心管理層的案例。用當(dāng)時(shí)公司內(nèi)部人士的話來(lái)說(shuō)：“艱苦的前期研發(fā)終于暫時(shí)告一段落，晶能光電開(kāi)始生產(chǎn)LED最核心的芯片?！?/P>
此時(shí)， 國(guó)內(nèi)LED 產(chǎn)業(yè)也正在醞釀一輪上游外延芯片的“ 瘋狂投資潮” 。據(jù)高工LED 產(chǎn)業(yè)研究所( GLII ) 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 僅2009-2010年間，國(guó)內(nèi)計(jì)劃上馬的外延項(xiàng)目就多達(dá)50多個(gè)。而在全球過(guò)去的十幾年時(shí)間里，實(shí)現(xiàn)LED外延真正量產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量還不及這個(gè)數(shù)字的一半。顯然對(duì)于晶能光電而言，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)卻剛剛開(kāi)始。
2010年2月，AIXTRON宣布了來(lái)自晶能光電的多臺(tái)MOCVD訂單，同時(shí)宣傳這是公司在中國(guó)獲得的最大單一訂單。盡管面對(duì)外界，兩家公司一致對(duì)外宣稱此次MOCVD訂單將主要用于在硅上生長(zhǎng)大功率的InGaN系LED。
2010年8月，IDG投資的乾照光電成功IPO上市，也一舉成為國(guó)內(nèi)有史以來(lái)成立時(shí)間最短的上市公司之一。這多少給仍在晶能光電身上不斷砸錢投入的金沙江創(chuàng)投敲響了警鐘。
“風(fēng)險(xiǎn)投資基金是有生命周期的，五年或者七年必須收回，最長(zhǎng)是七年，如果七年之后你還收不回，實(shí)際上說(shuō)明你的投資項(xiàng)目是失敗的”，國(guó)內(nèi)知名創(chuàng)投公司的一位負(fù)責(zé)人向記者分析了其中的緣由，“從管理架構(gòu)上來(lái)說(shuō)，晶能光電的創(chuàng)始技術(shù)團(tuán)隊(duì)因?yàn)檫_(dá)不到投資人的要求，已經(jīng)失去控股權(quán)，投資商成為了公司的董事長(zhǎng);第二，晶能光電生產(chǎn)的產(chǎn)品也已經(jīng)不是之前宣傳的硅襯底LED作為主打產(chǎn)品來(lái)產(chǎn)生業(yè)績(jī)，而是轉(zhuǎn)為借助藍(lán)寶石襯底LED來(lái)彌補(bǔ)。這本身就可以完全說(shuō)明投資是失敗的?！?/P>
2011年4月28日，伍伸俊給晶能光電找來(lái)了擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的黃勇林來(lái)?yè)?dān)任公司CEO，此人對(duì)上市輕車熟路。而外界普遍認(rèn)為，黃勇林的上任最重要的任務(wù)就是盡快幫助晶能光電上市。
伍伸俊著急了。
自從2006年以來(lái)，三次注資晶能光電超過(guò)一億美元，但并沒(méi)有帶給金沙江創(chuàng)投應(yīng)有的回報(bào)。就在2011年3月，金沙江創(chuàng)投宣布投資2億美元在武進(jìn)高新區(qū)打造金沙江半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)園。按照計(jì)劃，晶能光電將在武進(jìn)高新區(qū)規(guī)劃引進(jìn)75臺(tái)MOCVD，總投資9980萬(wàn)美元，進(jìn)行藍(lán)綠光外延片及芯片生產(chǎn)。
其中，一期引進(jìn)25臺(tái)MOCVD，并計(jì)劃在2014年前在境外上市。2014年上市的時(shí)間點(diǎn)也正好吻合了上述投資界人士的說(shuō)法。
從2006年投資晶能光電，金沙江創(chuàng)投可以忍耐的時(shí)間也許真的只有七年。
然而晶能光電選擇海外上市也面臨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手普瑞光電的強(qiáng)大挑戰(zhàn)。
就在今年3月，普瑞光電正式對(duì)外宣布其硅襯底氮化鎵1.5mm直徑功率LED 在4730K色溫、350mA電流強(qiáng)度下達(dá)到135lm/W。近日，普瑞光電商業(yè)發(fā)展副總裁柴燕博士在接受高工LED專訪時(shí)透露，經(jīng)過(guò)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)檢測(cè)，公司的硅襯底LED光效已突破160lm/W。
而據(jù)記者了解，目前普瑞光電也正在積極尋求上市機(jī)會(huì)。
但有一個(gè)現(xiàn)象讓人著實(shí)摸不著頭腦，金沙江投資LED產(chǎn)業(yè)園這步棋究竟要怎么走?
有投資界人士向高工LED記者指出，這一步棋就是做工業(yè)地產(chǎn)，無(wú)異于做房地產(chǎn)，向進(jìn)駐的企業(yè)出租廠房或者是出售廠房。當(dāng)然，這背后的關(guān)鍵是當(dāng)?shù)卣o予的土地優(yōu)惠，或許還包括承諾兌現(xiàn)某些市政工程。
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