雷士需求將復(fù)蘇 摩根持增持評(píng)級(jí)

摩根大通 雷士照明(02222)

評(píng)級(jí)：增持 → 增持

目標(biāo)價(jià)：5.3元 → 3.1元 (上日收1.71元，潛在升幅81.3%)

摩根大通表示，雷士照明的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位沒(méi)變，加上產(chǎn)品需求可于下半年復(fù)蘇，故維持“增持”評(píng)級(jí)。

摩通指，雷士創(chuàng)辦人兼前董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江，于5月25日呈辭后，股價(jià)至今累跌逾20%，但其仍是內(nèi)地照明設(shè)備及燈泡行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，股價(jià)急插后，估值已見(jiàn)吸引。

該行又說(shuō)，內(nèi)地近日陸續(xù)推出刺激經(jīng)濟(jì)措施，信貸市場(chǎng)亦變得松動(dòng)，料雷士之主要客戶(hù)，包括零售店及商場(chǎng)之需求，會(huì)在下半年回升。

摩通同時(shí)指，雖然LED燈目前僅占雷士收入很低比重，但隨著政府補(bǔ)貼增加，及LED芯片價(jià)格回落，加上其主要客戶(hù)包括政府機(jī)構(gòu)，料LED收入比重將顯著提升，可望由2011年的3.5%，增至2015年的40%。

但基于2012年銷(xiāo)售復(fù)蘇速度較預(yù)期慢，毛利率續(xù)受壓，故把雷士今、明兩年盈利預(yù)測(cè)，分別下調(diào)9.4%及15.6%，并把目標(biāo)價(jià)大削41%至3.1元。