LED產(chǎn)業(yè)盛宴待分享 機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)LED概念股

國(guó)家發(fā)改委、科技部等多個(gè)部委日前聯(lián)合發(fā)布《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》?！兑?guī)劃》中稱(chēng)，到2015年，LED關(guān)鍵設(shè)備和重要原材料實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，重大技術(shù)取得突破。高端應(yīng)用產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，節(jié)能效果更加明顯。LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)基本確立，一批龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。研發(fā)平臺(tái)和標(biāo)準(zhǔn)、檢測(cè)、認(rèn)證體系進(jìn)一步完善。

受此消息提振，昨日LED板塊跑贏大盤(pán)0.54個(gè)百分點(diǎn)，LED板塊昨日下跌1.06%。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，去年以來(lái)，LED行業(yè)有了一系列的政策支持，去年5月廣東省推廣使用LED照明產(chǎn)品實(shí)施方案中提出計(jì)劃將在三年內(nèi)普及LED公用照明，去年10月起國(guó)內(nèi)開(kāi)始全面禁止超過(guò)100瓦的白熾燈進(jìn)口和銷(xiāo)售，今年1月中旬福建省也開(kāi)始推動(dòng)LED產(chǎn)品普及應(yīng)用。隨著此次規(guī)劃的出臺(tái)和各省市LED照明推廣措施的普及和實(shí)施，LED照明產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和規(guī)模將進(jìn)一步提高。

昨日LED板塊49只上市交易的個(gè)股中，上漲的個(gè)股有11只，占該板塊個(gè)股總數(shù)的22.45%。漲幅靠前的個(gè)股有士蘭微(5.28%)、華微電子(4.52%)和雷曼光電(4.38%)等3只個(gè)股昨日上漲超過(guò)4%。

從資金流向來(lái)看，昨日LED板塊有12只個(gè)股受到機(jī)構(gòu)資金的青睞，累計(jì)大單凈流入7509.14萬(wàn)元。其中，大單資金凈流入超過(guò)1000萬(wàn)元的2只股票分別為：華微電子(4810.07萬(wàn)元)、歌爾聲學(xué)(1306.27萬(wàn)元).

值得注意的是，目前我國(guó)照明用電約占全國(guó)用電量的13%左右，推廣使用高效照明產(chǎn)品，提高照明用電效率，節(jié)能減排潛力很大。我國(guó)從1996年啟動(dòng)實(shí)施綠色照明工程，2008年開(kāi)展財(cái)政補(bǔ)貼高效照明產(chǎn)品推廣工作，2009年印發(fā)了《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》，2011年發(fā)布了“中國(guó)逐步淘汰白熾燈路線(xiàn)圖”，推動(dòng)照明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、持續(xù)發(fā)展。據(jù)測(cè)算，若將我國(guó)全部在用的白熾燈替換成節(jié)能燈，每年可節(jié)電480億千瓦時(shí)，相當(dāng)于減排二氧化碳近4800萬(wàn)噸，若進(jìn)一步更換為L(zhǎng)ED照明產(chǎn)品，將帶來(lái)更大的節(jié)能效果。

國(guó)際方面，近幾年，全球LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年增長(zhǎng)率保持在20%以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年全球照明市場(chǎng)規(guī)模為1340億美元，其中LED照明市場(chǎng)約50億美元，占全球照明市場(chǎng)份額3.7%左右。到2020年全球照明市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1500億美元，LED照明市場(chǎng)有望達(dá)到750億美元，占全球照明市場(chǎng)份額50%。目前，美國(guó)、日本在LED芯片等核心器件方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；歐洲在汽車(chē)照明及功能性照明方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)LED芯片制造、封裝的產(chǎn)能最大；韓國(guó)憑借大企業(yè)戰(zhàn)略顯現(xiàn)出后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》主要目標(biāo)包括：到2015年，60W以上普通照明用白熾燈全部淘汰，市場(chǎng)占有率將降到10%以下，其他節(jié)能燈、LED燈等照明產(chǎn)品市占率進(jìn)一步提升。LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)30%左右，2015年達(dá)到4500億元(其中LED照明應(yīng)用產(chǎn)品1800億元).LED芯片國(guó)產(chǎn)化率80%以上。

方正證券認(rèn)為，規(guī)劃明顯對(duì)國(guó)家未來(lái)幾年照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)做了行業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模和技術(shù)水平等多方面的規(guī)劃，并且提出了目標(biāo)。對(duì)節(jié)能燈和LED照明行業(yè)都產(chǎn)生利好。產(chǎn)業(yè)鏈上，前期產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象逐步向中游延伸，上游芯片和下游終端產(chǎn)品的議價(jià)能力相對(duì)良好，也因此更看好產(chǎn)業(yè)鏈兩端環(huán)節(jié)。而規(guī)劃內(nèi)也提到將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)和加強(qiáng)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，對(duì)于行業(yè)龍頭來(lái)說(shuō)將更為受益。因此建議積極關(guān)注以下行業(yè)龍頭標(biāo)的：三安光電、陽(yáng)光照明。

瑞銀證券在最新的研發(fā)報(bào)告中指出，《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》對(duì)行業(yè)是整體性利好，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望企穩(wěn)回升。未來(lái)地方政府的LED政策扶持更加有章可循，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，LED產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度有望企穩(wěn)回升；預(yù)計(jì)LED照明應(yīng)用板塊短期受益程度最高，推薦芯片技術(shù)提升的德豪潤(rùn)達(dá)。(證券日?qǐng)?bào))

LED產(chǎn)業(yè)規(guī)劃:產(chǎn)值年增30% 2015年4500億

國(guó)家發(fā)改委、科技部等多個(gè)部委今天聯(lián)合發(fā)布《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》?！兑?guī)劃》中稱(chēng)，到2015年，LED關(guān)鍵設(shè)備和重要原材料實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，重大技術(shù)取得突破。高端應(yīng)用產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，節(jié)能效果更加明顯。LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)基本確立，一批龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。研發(fā)平臺(tái)和標(biāo)準(zhǔn)、檢測(cè)、認(rèn)證體系進(jìn)一步完善。

第一，節(jié)能減排效果更加明顯，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。

到2015年，60W以上普通照明用白熾燈全部淘汰，市場(chǎng)占有率將降到10％以下；節(jié)能燈等傳統(tǒng)高效照明產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)定在70％左右；LED功能性照明產(chǎn)品市場(chǎng)占有率達(dá)20%以上。此外，LED液晶背光源、景觀照明市場(chǎng)占有率分別達(dá)70%和80%以上。與傳統(tǒng)照明產(chǎn)品相比，LED道路照明節(jié)電30%以上，室內(nèi)照明節(jié)電60%以上，背光應(yīng)用節(jié)電50%以上，景觀照明節(jié)電80%以上，實(shí)現(xiàn)年節(jié)電600億千瓦時(shí)，相當(dāng)于節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤2100萬(wàn)噸，減少二氧化碳排放近6000萬(wàn)噸。

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第二，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，重點(diǎn)企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)。

LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)30%左右，2015年達(dá)到4500億元（其中LED照明應(yīng)用產(chǎn)品1800億元）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，建成一批特色鮮明的半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。形成10-15家掌握核心技術(shù)、擁有較多自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名品牌、質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的龍頭企業(yè)。

第三，技術(shù)創(chuàng)新能力大幅提升，標(biāo)準(zhǔn)檢測(cè)認(rèn)證體系進(jìn)一步完善。

LED芯片國(guó)產(chǎn)化率80%以上，硅基LED芯片取得重要突破。核心器件的發(fā)光效率與應(yīng)用產(chǎn)品的質(zhì)量達(dá)到國(guó)際同期先進(jìn)水平。大型MOCVD裝備、關(guān)鍵原材料實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，檢測(cè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)70％以上。建立具有世界先進(jìn)水平的研發(fā)、檢測(cè)平臺(tái)和標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證體系。

三安光電：LED龍頭產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張 太陽(yáng)能或成新亮點(diǎn)

事件：

公司今日發(fā)布中報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.645億元，完成利潤(rùn)總額2.56億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.02萬(wàn)元。與上年同期相比，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了69.18%、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了287.78%、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了257.19%?？鄢墙?jīng)常新?lián)p益后的凈利潤(rùn)為9942萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)92.9%。計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助合計(jì)1.346億元。[!--empirenews.page--]

點(diǎn)評(píng)：

LED產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定。在LED芯片需求大幅增長(zhǎng)的環(huán)境下，公司不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，業(yè)績(jī)?cè)?010年上半年實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。毛利率提升至43.5%，期間費(fèi)用率穩(wěn)中有降。

天津三安正式投產(chǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)充1.1倍。公司在2009年度非公開(kāi)發(fā)行3150萬(wàn)股募集資金約8億元投資建設(shè)天津三安LED項(xiàng)目，目前已經(jīng)正式投產(chǎn)。公司已經(jīng)形成廈門(mén)、天津兩大產(chǎn)業(yè)基地布局，合計(jì)擁有37臺(tái)MOCVD設(shè)備。

通過(guò)定向增發(fā)投資安徽三安光電。公司于奇瑞汽車(chē)合資成立了蕪湖安瑞廣電，將主要從事LED封裝、汽車(chē)照明燈具等業(yè)務(wù)。在公司與蕪湖市政府簽訂的LED產(chǎn)業(yè)化合作協(xié)議中約定項(xiàng)目總投資120億元，購(gòu)置MOCVD設(shè)備200臺(tái)，其中一期60億元，購(gòu)置MOCVD設(shè)備100臺(tái)。目前公司已向國(guó)外設(shè)備商訂購(gòu)MOCVD設(shè)備107臺(tái)。項(xiàng)目預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)超高亮度LED紅、黃、藍(lán)、綠光外延片530萬(wàn)片，芯片1,170億粒的生產(chǎn)能力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)LED企業(yè)眾多，同時(shí)要面對(duì)海外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，LED技術(shù)壁壘較高，國(guó)外領(lǐng)先廠商通過(guò)專(zhuān)利屏障保持競(jìng)爭(zhēng)力，公司需要在研發(fā)不斷投入。

投資建議：公司LED產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，同時(shí)聚光太陽(yáng)能業(yè)務(wù)有望形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期看好，預(yù)測(cè)如下，給予"增持"評(píng)級(jí)。（宏源證券 李坤陽(yáng)）

　　聯(lián)創(chuàng)光電：股權(quán)轉(zhuǎn)讓提升盈利 具有極大空間

8月2日，聯(lián)創(chuàng)光電公告江西省人民政府同意公開(kāi)掛牌出讓公司控股股東江西省電子集團(tuán)公司全部股權(quán)，并且披露了轉(zhuǎn)讓條件等相關(guān)事項(xiàng)。其中受讓條件中要求，受讓股權(quán)后10年內(nèi)不讓渡控制權(quán)，保持電子集團(tuán)核心人員穩(wěn)定，管理團(tuán)隊(duì)5年內(nèi)保持穩(wěn)定，最為關(guān)鍵的是要求受讓方在取得控制權(quán)內(nèi)5年，通過(guò)不同的融資渠道為電子集團(tuán)籌集資金28億元，前三年投入電子集團(tuán)的LED、線(xiàn)纜和專(zhuān)用通信項(xiàng)目資金10億元以上，5年內(nèi)銷(xiāo)售收入超過(guò)100億元。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓打破了國(guó)有控股卻無(wú)力扶植上市公司的尷尬局面，有望成為上市公司快速發(fā)展的"破冰之旅"。對(duì)于受讓方的要求中雖然只是提出要在3年發(fā)展電子集團(tuán)的三項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)完全映射到公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中來(lái)，政府此次轉(zhuǎn)讓的目的首先是要發(fā)展上市公司的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)；其次，未來(lái)發(fā)展電子集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)的近18億資金也為公司儲(chǔ)備更為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和項(xiàng)目，相較于2009年11億的銷(xiāo)售額，其100億的銷(xiāo)售目標(biāo)更是為公司的發(fā)展提升了巨大的戰(zhàn)略空間。

7月14日，公司還發(fā)布公告，上半年公司業(yè)績(jī)同比大幅上升，預(yù)計(jì)2010年上半年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)700%。一方面由于公司去年同期的凈利潤(rùn)基數(shù)較低的原因，同時(shí)，更為重要的是公司產(chǎn)品的盈利能力逐漸恢復(fù)，產(chǎn)品綜合毛利率觸底回升。從公司公布的1個(gè)季報(bào)看，單季度盈利接近2200萬(wàn)，是最近3年公司單季度盈利的高點(diǎn)，同時(shí)銷(xiāo)售毛利率同比提升近4%，扣除掉軍品高毛利率年底結(jié)算因素的影響，公司的電子類(lèi)設(shè)備的盈利能力逐步提升，趨向于行業(yè)平均水平。

公司的LED項(xiàng)目盈利能力略低于行業(yè)平均水平，未來(lái)技改有望繼續(xù)提升公司盈利能力。目前，公司的LED項(xiàng)目毛利率不足20%，同類(lèi)型上市公司士蘭微、三安光電等毛利率接近40%。公司的項(xiàng)目處于整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈的下游，導(dǎo)致公司盈利能力低于市場(chǎng)平均水平，也正是由于大股東無(wú)力扶植致使投資不足，此次改換門(mén)庭之后，隨著對(duì)公司投資的增加，公司現(xiàn)有資產(chǎn)盈利能力仍具極大提升空間。（宏源證券 荀劍）

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士蘭微：積極看好LED業(yè)務(wù) 買(mǎi)入

今年6臺(tái)新采購(gòu)設(shè)備將獲得補(bǔ)助 公司今年6月向AIXTRON新訂購(gòu)6臺(tái)MOCVD設(shè)備，據(jù)了解，訂購(gòu)設(shè)備均為AIXTRON最新設(shè)備，每臺(tái)設(shè)備每爐可生產(chǎn)55片2英寸/13片4英寸外延片。6臺(tái)設(shè)備中，預(yù)計(jì)今年11月第一臺(tái)設(shè)備到貨，其余5臺(tái)明年1季度到貨，即6臺(tái)設(shè)備均在資助范圍之內(nèi)，資助總金額應(yīng)為652萬(wàn)美元(6臺(tái)設(shè)備總價(jià)款1630萬(wàn)美元)，約4434萬(wàn)元人民幣。

白光LED開(kāi)發(fā)正在積極準(zhǔn)備中 公司目前已在積極準(zhǔn)備白光LED芯片的開(kāi)發(fā)，采用藍(lán)光LED激發(fā)熒光粉的方法制作白光LED。據(jù)了解，公司正與Veeco洽談MOCVD設(shè)備采購(gòu)，一方面是為白光LED開(kāi)發(fā)做準(zhǔn)備，另一方面也可以與公司現(xiàn)采購(gòu)的AIXTRON設(shè)備做性能對(duì)比，為后續(xù)設(shè)備采購(gòu)提供參考。我們預(yù)計(jì)2010年公司將向Veeco采購(gòu)2臺(tái)MOCVD設(shè)備，也將享受政府資助。

遞延收益確認(rèn)將提升公司業(yè)績(jī) 公司此次享受到財(cái)政資助購(gòu)買(mǎi)MOCVD設(shè)備并非業(yè)內(nèi)首次，三安光電、乾照光電在蕪湖、揚(yáng)州均享受到相似政府資助。預(yù)計(jì)該次財(cái)政資助將以遞延收益計(jì)入公司利潤(rùn)表(參考乾照光電2000萬(wàn)元設(shè)備采購(gòu)補(bǔ)貼會(huì)計(jì)處理辦法)。假設(shè)MOCVD設(shè)備使用年限10年，僅考慮目前6臺(tái)新購(gòu)設(shè)備采購(gòu)金額，則每年公司盈利將增加443.4萬(wàn)元，按最新股本計(jì)算，提升每股收益約為0.01元。而后續(xù)MOCVD設(shè)備采購(gòu)將進(jìn)一步提高業(yè)績(jī)，假設(shè)每臺(tái)設(shè)備采購(gòu)價(jià)2000萬(wàn)元，則資助金額為800萬(wàn)元/臺(tái)，仍采用10年使用年限計(jì)算，則每年增加遞延收益80萬(wàn)元，相應(yīng)增厚EPS為0.002元。

風(fēng)險(xiǎn)因素 行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

盈利預(yù)測(cè) 我們預(yù)測(cè)2010-2012年士蘭微營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到14.66億元、20.09億元、24.94億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.47億元、3.53億元及4.81億元，按公司現(xiàn)有股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)EPS為0.612、0.874及1.193元，維持公司"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。我們看好公司LED業(yè)務(wù)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力主要基于以下3點(diǎn)：準(zhǔn)確把握發(fā)展節(jié)奏，務(wù)實(shí)經(jīng)營(yíng)深耕市場(chǎng)，高效管理豐富經(jīng)驗(yàn)。此外，我們也看好公司分立器件業(yè)務(wù)，公司有望成為國(guó)內(nèi)最大的MOSFET器件供應(yīng)商。（湘財(cái)證券 江舟）

同方股份：新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展平穩(wěn) 目標(biāo)價(jià)26元

公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.76 億元，同比增長(zhǎng)13.75%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.50億元，同比減少20.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.32 億元，同比減少24.06%；扣除非正常性損益后的凈利潤(rùn)3809.37 萬(wàn)元，同比減少65.29%。基本每股收益0.136 元，同比減少24.06%。

新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展平穩(wěn)

公司在物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、LED 照明等熱點(diǎn)領(lǐng)域布局較早，上半年整體業(yè)務(wù)進(jìn)展平穩(wěn)，其中計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)增幅最大達(dá)37.23%。[!--empirenews.page--]

維持"買(mǎi)入"的投資評(píng)級(jí)

我們預(yù)測(cè)公司2010 年、2011 年和2012 年全面攤薄EPS 分別為0.540 元、0.741 元和1.133 元，對(duì)應(yīng)2010 年、2011 年和2012 年動(dòng)態(tài)市盈率分別為42.13 倍、30.68 倍和20.07 倍?？紤]到公司物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、LED 等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿薮?，同時(shí)具備分拆上預(yù)期，維持"買(mǎi)入"的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)格26.00 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示

LED 項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)下滑過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。（廣發(fā)證券 惠毓倫）

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福日電子：LED概念再顯威風(fēng) 綠色照片前景廣闊

公司是福建省電子信息產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)，掌控了LED核心技術(shù)，節(jié)能照明點(diǎn)亮公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，且公司存在資產(chǎn)整合的可能。

在節(jié)能減排政策的推動(dòng)下，"低碳經(jīng)濟(jì)"獲得快速發(fā)展的機(jī)遇，尤其是綠色照明更是備受政府的重視。近期新能源概念股持續(xù)活躍于資本市場(chǎng)上，如佛山照明、孚日股份、雪萊特、風(fēng)帆股份、浙江陽(yáng)光等今日再次逆勢(shì)走強(qiáng)。新能源作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下催生的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為市場(chǎng)的一條炒作思路。因此，建議關(guān)注福日電子，公司掌控LED核心技術(shù)，已成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。

掌控LED核心技術(shù)節(jié)能照明點(diǎn)亮未來(lái)

公司擁有省級(jí)技術(shù)中心，是國(guó)家863計(jì)劃NC應(yīng)用示范單位及863NC聯(lián)盟的主要發(fā)起單位，具有較強(qiáng)的科研和技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，產(chǎn)品科技含量較高。公司掌控LED核心技術(shù)，已成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。資料顯示，公司與中國(guó)科學(xué)院半導(dǎo)體研究所及國(guó)投高科技創(chuàng)業(yè)公司聯(lián)合成立了福建福日科光電子公司。該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項(xiàng)目，它借助中科院半導(dǎo)體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力，目前光電材料正成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源。LED半導(dǎo)體照明技術(shù)是典型的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。公司成功研發(fā)出了LED 大功率路燈和滅蟲(chóng)燈產(chǎn)品，目前大功率 150WLED 路燈產(chǎn)品已通過(guò)省內(nèi)多家檢測(cè)機(jī)構(gòu)測(cè)試，2009年10月已應(yīng)用于"十城萬(wàn)盞"示范工程，安裝在福州金山建中小區(qū)道路進(jìn)行示范，現(xiàn)已形成批量生產(chǎn)能力；新產(chǎn)品殺蟲(chóng)燈項(xiàng)目已經(jīng)申報(bào)國(guó)家和福建省采購(gòu)目錄，并申請(qǐng)了多項(xiàng)專(zhuān)利，為該公司今后的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。同時(shí)，公司還加大封裝生產(chǎn)線(xiàn)的技改投入，不斷向LED照明整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。因此，隨著綠色照明的廣泛應(yīng)用，公司的LED產(chǎn)品市場(chǎng)需求穩(wěn)步上升，其綠色照明產(chǎn)業(yè)前景將極為廣闊。（金證顧問(wèn) 劉力）

佛山照明：新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)龍頭 發(fā)展值得期待

碳酸鋰、動(dòng)力電池項(xiàng)目正式啟動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭邁出堅(jiān)實(shí)一步佛山照明發(fā)布公告，與鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技簽署了正式合作協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)青海鹽湖鋰資源；與國(guó)軒營(yíng)銷(xiāo)正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓國(guó)軒營(yíng)銷(xiāo)持有的合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)軒高科)20%的股權(quán)。我們認(rèn)為，此舉標(biāo)志著佛山照明打造新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)碳酸鋰項(xiàng)目和動(dòng)力電池項(xiàng)目已正式啟動(dòng)，未來(lái)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展值得期待。

依靠鹽湖集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)和吸附法提鋰技術(shù)，打造碳酸鋰龍頭企業(yè)碳酸鋰市場(chǎng)屬于寡頭壟斷市場(chǎng)，鹽湖資源和提鋰技術(shù)是壁壘，佛山照明通過(guò)合資公司在技術(shù)和資源方面實(shí)現(xiàn)了快速突破。

技術(shù)：公司與專(zhuān)利技術(shù)公司華歐組建青海佛照鋰能源公司，華歐是吸附法提鋰技術(shù)，生產(chǎn)的碳酸鋰純度超過(guò)99.3%，。目前全球范圍內(nèi)只有3 家企業(yè)掌握該技術(shù)。資源：鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技有碳酸鋰生產(chǎn)裝置120 臺(tái)，產(chǎn)能1 萬(wàn)噸。鹽湖集團(tuán)擁4800 平方公里察爾汗別勒段鹽湖的開(kāi)采權(quán)，每年排放約6000 萬(wàn)平方米老鹵，可生產(chǎn)碳酸鋰接近8 萬(wàn)噸。

我們認(rèn)為，佛照與鹽湖集團(tuán)正式協(xié)議的簽署，表明鹽湖集團(tuán)已經(jīng)認(rèn)可佛照的吸附法提鋰技術(shù)。利用現(xiàn)有技術(shù)和設(shè)備能夠?qū)崿F(xiàn)快速量產(chǎn)，我們預(yù)測(cè)2010-2012 年碳酸鋰產(chǎn)量分別為3000 噸、8000 噸和15000 噸，為佛照貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.06 億、0.16億和0.31 億元。由于鹽湖集團(tuán)鹵水資源豐富，未來(lái)碳酸鋰產(chǎn)能提升空間巨大。

我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)啟動(dòng)，碳酸鋰行業(yè)面臨新機(jī)遇目前我國(guó)新能源汽車(chē)推廣城市已擴(kuò)展到20 城，根據(jù)各城市上報(bào)發(fā)改委的新能源汽車(chē)推廣量規(guī)劃，2010-2012 年平均每城將推廣4500 輛新能源汽車(chē)，以此測(cè)算2012年我國(guó)新能源汽車(chē)保有量將達(dá)到9-10 萬(wàn)輛。根據(jù)每輛新能源轎車(chē)10-15 公斤、客車(chē)100-150 公斤的碳酸鋰用量，2010-2012 年動(dòng)力電池級(jí)碳酸鋰需求量將達(dá)到5500 噸左右，市場(chǎng)容量4.4 億元。

參股合肥國(guó)軒，進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域合肥作為首批私人購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)試點(diǎn)城市，未來(lái)在新能源汽車(chē)推廣方面必將處于全國(guó)領(lǐng)先地位。佛照參股合肥國(guó)軒，將充分受益合肥本地的新能源汽車(chē)推廣。我們測(cè)算，2010-2012 年合肥國(guó)軒將為佛照貢獻(xiàn)EPS 分別為0.01 元、0.02 元和0.04 元盈利預(yù)測(cè)我們測(cè)算，公司2010-2012 年EPS 分別為 0.25 元、0.30 元和0.39 元。新能源業(yè)務(wù)將為公司貢獻(xiàn)EPS 分別為0.02、0.04 和0.07 元。我們認(rèn)為，佛照新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略意圖大于短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，公司未來(lái)有望在動(dòng)力電池和整車(chē)方面進(jìn)行擴(kuò)展，后續(xù)發(fā)展值得期待。（光大證券 王海生）

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　方大集團(tuán)：三大產(chǎn)業(yè)體系 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是亮點(diǎn)

投資亮點(diǎn)：

1、公司是國(guó)內(nèi)知名的大型高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保、軌道交通設(shè)備和半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)等三大產(chǎn)業(yè)體系，擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且三大產(chǎn)業(yè)均符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，是我國(guó)節(jié)能減排行業(yè)的"領(lǐng)頭羊"，未來(lái)公司將大幅受益于國(guó)家低碳經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。

2、節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)公司開(kāi)發(fā)的高科技節(jié)能環(huán)保幕墻成功應(yīng)用于我國(guó)首幢綠色奧運(yùn)示范性建筑-清華大學(xué)超低能耗示范樓，該節(jié)能環(huán)保幕墻較普通幕墻可產(chǎn)生30%的節(jié)能效果。公司擁有124項(xiàng)幕墻產(chǎn)品專(zhuān)利，節(jié)能、環(huán)保等高端產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)。2009年，公司節(jié)能建筑幕墻銷(xiāo)售收入在2008年增長(zhǎng)29.8%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.47億元，同比再增33.10%。

3、半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)被稱(chēng)為第四代照明光源，具有節(jié)能、壽命長(zhǎng)等優(yōu)異性能，可廣泛應(yīng)用于各種指示、裝飾、普通照明燈等領(lǐng)域。方大集團(tuán)在我國(guó)率先進(jìn)軍半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)，已形成一條從氮化鎵(GaN)基[!--empirenews.page--]LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導(dǎo)體照明工程應(yīng)用產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、制造直至終端市場(chǎng)推廣應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，成功實(shí)現(xiàn)氮化鎵基半導(dǎo)體照明外延片、芯片"中國(guó)造"，達(dá)到了世界先進(jìn)水平。公司的大功率高亮度半導(dǎo)體芯片作為半導(dǎo)體照明的關(guān)鍵技術(shù)成果，被列為"十五"國(guó)家科技攻關(guān)計(jì)劃"半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開(kāi)發(fā)"重大項(xiàng)目。作為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，公司受益于國(guó)家LED產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯。

陽(yáng)光照明：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí) 買(mǎi)入

投資要點(diǎn)：

盈利調(diào)整及投資建議：公司所處的節(jié)能照明子行業(yè)目前正在快速發(fā)展，符合全球所倡導(dǎo)的低碳、節(jié)能、環(huán)保之理念，在傳統(tǒng)照明光源的替代上具有極大潛力。在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，未來(lái)市場(chǎng)容量巨大，發(fā)展前景廣闊。基于公司上半年業(yè)績(jī)的提升略超預(yù)期，我們調(diào)高收入增速及毛利率。預(yù)計(jì)公司10、11、12年EPS分別為0.73、1.05、1.45元，對(duì)應(yīng)PE分別為33.44、23.16、16.80倍，調(diào)高至"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。（信達(dá)證券 張冬峰）