創(chuàng)維總裁:借殼上市腳步要快 分拆液晶籌劃兩三年

“分拆機(jī)頂盒業(yè)務(wù)醞釀了五六年，分拆液晶也籌劃兩三年了”

本土彩電領(lǐng)軍企業(yè)創(chuàng)維集團(tuán)最近在資本市場動(dòng)作不斷，最新的動(dòng)作是同時(shí)將機(jī)頂盒業(yè)務(wù)和液晶模組業(yè)務(wù)分拆出來，謀劃在A股和H股上市，如順利完成，創(chuàng)維集團(tuán)將擁有三家上市公司。

對(duì)此，外界揣測，其意圖至少有三：一是資本運(yùn)作、做大規(guī)模；二是其回歸后試圖用期權(quán)激勵(lì)員工，穩(wěn)定管理層；三是把目前的創(chuàng)維數(shù)碼(00751.HK)打造成純粹的彩電整機(jī)銷售與品牌運(yùn)營公司。一些行業(yè)分析人士還提出，液晶模組和機(jī)頂盒這幾個(gè)產(chǎn)業(yè)實(shí)在太小，且門檻不高，分拆上市未必能取得理想的估值。

就上述揣測和疑問，3月13日，創(chuàng)維集團(tuán)總裁、創(chuàng)維數(shù)碼CEO(首席執(zhí)行長)楊東文接受了記者獨(dú)家專訪。楊東文稱，這兩塊業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量都有上市的基礎(chǔ)，“此外，我們也考慮到激勵(lì)機(jī)制的安排，核心管理層的激勵(lì)。”

　　“同時(shí)分拆屬巧合”

　　記者：機(jī)頂盒和液晶模組分拆上市計(jì)劃，為何放在一起做？

楊東文：我們這時(shí)候提出分拆上市有三個(gè)原因：

第一，這兩塊業(yè)務(wù)都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。我們的數(shù)字公司(機(jī)頂盒業(yè)務(wù))去年賣出了1600萬臺(tái)機(jī)頂盒，在行業(yè)內(nèi)處于第一的位置。液晶模組公司2012年度小尺寸的液晶模組(主要用在手機(jī)上)做了4000萬部，大尺寸電視機(jī)模組做了200多萬部，經(jīng)營基賜經(jīng)營質(zhì)量都不錯(cuò)，有上市的基矗

其次，公司未來的目標(biāo)是先做到500億元，十年內(nèi)做到1000億元，需要在把彩電產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)的同時(shí)，做大相關(guān)產(chǎn)業(yè)，分拆上市則能增加融資窗口，如果順利的話，我們將在香港有兩家上市公司，內(nèi)地有一家上市公司。

第三個(gè)原因是，這兩塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)原本都是B2B(企業(yè)與企業(yè)之間的商務(wù)模式)生意，放在母公司(創(chuàng)維數(shù)碼)之下，它們的價(jià)值看得不是很清楚。

當(dāng)然，分拆上市也有助于相關(guān)資產(chǎn)的品牌建設(shè)。此外，我們也考慮到激勵(lì)機(jī)制的安排，核心管理層的激勵(lì)。

同時(shí)分拆兩家上市屬巧合，其實(shí)，創(chuàng)維的分拆上市計(jì)劃是執(zhí)行集團(tuán)既定的戰(zhàn)略、節(jié)奏，分拆機(jī)頂盒業(yè)務(wù)醞釀了五六年，原計(jì)劃IPO，由于時(shí)間過長，這次改為借殼上市，分拆液晶也籌劃兩三年了。

　　記者：原來聽說創(chuàng)維機(jī)頂盒業(yè)務(wù)打算在A股IPO，為何最終選擇借殼華潤錦華(000810.SZ)，是不是借殼上市的成本比直接IPO更低？

楊東文：數(shù)字公司原本想做IPO的，但是考慮了各方面的因素，現(xiàn)在選擇重組華潤錦華借殼上市，這樣上市速度快一些。液晶模組則放在香港IPO，香港IPO更加市朝一些，流程、時(shí)間更好把握。

在A股上市和借殼上市的成本差不多，但借殼上市要快一點(diǎn)。我們公司內(nèi)部對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)上市有時(shí)間安排。

“說機(jī)頂盒會(huì)被取代

那是外行話”

　　記者：對(duì)機(jī)頂盒業(yè)務(wù)現(xiàn)在有幾種觀點(diǎn)，有人說機(jī)頂盒是一種過渡產(chǎn)品，未來會(huì)被淘汰；也有人非?？春?，認(rèn)為機(jī)頂盒是未來客廳娛樂的核心，電視內(nèi)容未來主要通過機(jī)頂盒來傳送。你怎么評(píng)價(jià)這項(xiàng)業(yè)務(wù)？

楊東文：實(shí)際上，這是兩個(gè)市場，一體機(jī)(內(nèi)置機(jī)頂盒的電視機(jī))滿足的是增量市場，機(jī)頂盒滿足存量市場，而存量市場本身就很大，而且不可替代，我認(rèn)為這是大有可為的市場，機(jī)頂盒是朝陽產(chǎn)業(yè)。

我們非?？春脵C(jī)頂盒產(chǎn)業(yè)的第二個(gè)原因是，隨技術(shù)的進(jìn)步，機(jī)頂盒產(chǎn)品形態(tài)越來越多，不僅僅是有線電視機(jī)頂盒，還產(chǎn)生了各種各樣的機(jī)頂盒，如IPTV(交互式網(wǎng)絡(luò)電視)機(jī)頂盒、OTT(數(shù)字電視)和衛(wèi)星電視機(jī)頂盒等，機(jī)頂盒最近爆發(fā)式增長。此外，海外市場空間也是非常大的，說機(jī)頂盒會(huì)被取代是對(duì)技術(shù)和市場不了解的外行話。

記者：現(xiàn)在大家談到機(jī)頂盒公司，都不會(huì)把他們看成硬件公司，而視其為通過機(jī)頂盒賣內(nèi)容的公司，這是一種新的商業(yè)模式。創(chuàng)維的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)未來會(huì)不會(huì)嘗試這種模式？

楊東文：機(jī)頂盒本身是硬件，但具有向內(nèi)容、軟件服務(wù)商轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，雖然還沒有看到成熟的商業(yè)模式，但已有企業(yè)在嘗試，我想我們一定會(huì)找到合適的商業(yè)模式。

上市后尋找新商業(yè)模式，是我們的一個(gè)努力方向，現(xiàn)在已有布局了，正在與運(yùn)營商談合作，但總體來說，目前這種商業(yè)模式不是很成熟。

記者：去年，創(chuàng)維機(jī)頂盒的銷量達(dá)到1600萬臺(tái)，各類型的占比如何？

楊東文：在國內(nèi)市場，80%是有線電視機(jī)頂盒，其他20%中，有衛(wèi)星、一小部分IPTV以及OTT機(jī)頂盒。在國外市場，有線機(jī)頂盒占主流，占比沒有國內(nèi)那么大，有線機(jī)頂盒占比大約40%，但是各個(gè)海外市場情況都不同。

記者：機(jī)頂盒行業(yè)競爭相當(dāng)激烈，市場參與者眾多，有像創(chuàng)維這類彩電企業(yè)，也有華為、中興這類通信設(shè)備商，也有樂視、小米這類互聯(lián)網(wǎng)公司，還有運(yùn)營商也參與其中，創(chuàng)維的優(yōu)勢在哪里？

楊東文：我們是走在前面的，它們是后起之秀，不過各有各的市場空間，目前處于同一平臺(tái)競爭的態(tài)勢，沒有哪一家領(lǐng)先很多。我們積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)、渠道，華為和中興有客戶基矗雙方會(huì)有競爭，目前市徹不存在誰替代誰的問題，空間很大。

至于互聯(lián)網(wǎng)公司，我覺得需要合作，硬件還是我們做，比如百視通的徐機(jī)頂盒就是交給我們做，他們沒有自己的工廠。首先是合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，我們的優(yōu)勢是硬件制造、銷售網(wǎng)絡(luò)、售后維修和服務(wù)。

至于互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容商涉足機(jī)頂盒，目前的盈利模式不是很清晰。我們先把硬件做好，再等一等，也能在內(nèi)容上合作。

“業(yè)務(wù)分拆上市 希望6月能完成”

記者：似乎每個(gè)彩電企業(yè)都有自己的模組生產(chǎn)線，模組真如外界所言，是個(gè)技術(shù)門檻相對(duì)低的產(chǎn)業(yè)？

楊東文：這是誤解，模組是有高技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)，我們現(xiàn)在做LED(發(fā)光二極管)電視，需要LED芯片、LED封裝，光學(xué)模片，每一塊都是高精尖技術(shù)，所以模組不是簡單組裝，需要光學(xué)技術(shù)和人才，這是一個(gè)技術(shù)、設(shè)備集成度很高的產(chǎn)業(yè)。

　　記者：這個(gè)產(chǎn)業(yè)毛利率有多高？

楊東文：毛利率不是特別高，但是凈利潤率高，都是B2B業(yè)務(wù)，銷售人員比較少，直接賣給彩電或手機(jī)廠，凈利潤率比賣彩電要高。

　　記者：基本上所有的彩電都有模組廠。[!--empirenews.page--]

楊東文：是的，彩電企業(yè)都建有一體化制造安排，從玻璃到模組到整機(jī)一體化設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，但是無法完全滿足自身需求，還需要單獨(dú)從模組廠采購模組進(jìn)行整機(jī)生產(chǎn)。模組涉及到LED芯片，涉及到LED封裝，Opencell、光學(xué)膜片等，這行業(yè)還是一個(gè)非常朝陽的產(chǎn)業(yè)。特別是小尺寸模組的鋼化玻璃、觸摸屏等，有很大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

　　記者：香港市場對(duì)模組公司的認(rèn)可度高不高？

楊東文：香港投資者背后都有專業(yè)人士、分析人士，這沒有問題，投資者主要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量和未來發(fā)展方向，他們用腳投票。不過，香港市場的電子股估值不如A股，但A股IPO很難，我們企業(yè)分拆上市有時(shí)間目標(biāo)，我們希望這一塊分拆上市在今年6月份能完成。

　　記者：你們的銷售目標(biāo)是做到上千億元，有具體路徑嗎？

楊東文：我們的戰(zhàn)略還是核心產(chǎn)業(yè)(彩電)做強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)做大，還是把彩電發(fā)展作為主營業(yè)務(wù)，圍繞彩電發(fā)展相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，機(jī)頂盒針對(duì)彩電的存量市場，模組為彩電的上游。我們也做冰箱，我們?nèi)珖?2家分公司，10個(gè)辦事處，3萬家合作客戶，賣冰箱也很正常。我們的冰洗(冰箱及洗衣機(jī))業(yè)務(wù)擴(kuò)張也很快，今年進(jìn)入城市市場，已經(jīng)在國美開始賣冰洗，目前效果也還可以。

冰洗業(yè)務(wù)還是穩(wěn)扎穩(wěn)打，尊重市場規(guī)律。

這樣看，創(chuàng)維的第一大業(yè)務(wù)是彩電，其次是機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，銷售額差不多30多億元，冰箱業(yè)務(wù)能夠做到12億元，模組業(yè)務(wù)排第四。(編注：根據(jù)之前創(chuàng)維數(shù)碼披露的資料，在截至2012年3月底的財(cái)政年度中，創(chuàng)維機(jī)頂盒業(yè)務(wù)銷售額為33.65億港元，占創(chuàng)維銷售額的12%。2011財(cái)年，創(chuàng)維液晶器件在中國市場的銷售額為2.65億港元。)

“不要走全產(chǎn)業(yè)鏈模式”

　　記者：隨著業(yè)務(wù)范圍拓展，創(chuàng)維的管理體制有沒有調(diào)整的打算？

楊東文：我們的組織形式是集團(tuán)公司按照產(chǎn)品類別設(shè)立全資或控股的產(chǎn)業(yè)子公司，實(shí)行研、產(chǎn)、供銷一體化營運(yùn)的事業(yè)部管理體制。

事業(yè)部制的好處是，可以調(diào)動(dòng)核心管理團(tuán)隊(duì)的積極性。但這個(gè)模式的弱項(xiàng)是部門之間的協(xié)同，創(chuàng)維的協(xié)同還可以，比如冰箱業(yè)務(wù)沒有自建網(wǎng)絡(luò)，而是交給彩電事業(yè)部營銷系統(tǒng)。

　　記者：日本彩電行業(yè)的衰落說明這個(gè)行業(yè)充滿挑戰(zhàn)，你怎么看彩電業(yè)的發(fā)展方向？

楊東文：我的看法有三點(diǎn)：

首先，需要回到消費(fèi)者需求層面，目前幾大品牌的競爭還是競爭導(dǎo)向?yàn)橹?，所謂競爭導(dǎo)向就是跟隨競爭對(duì)手，多占市場份額，我認(rèn)為這種管理思維會(huì)形成資源的消耗，要向前向遠(yuǎn)看一點(diǎn)，要轉(zhuǎn)型到戰(zhàn)略思維，真正推行消費(fèi)者導(dǎo)向策略。

未來本土六大家(創(chuàng)維、TCL、海信、長虹、康佳、海爾)能夠脫穎而出的品牌，應(yīng)該是與消費(fèi)者貼得最近的品牌，當(dāng)然在發(fā)展過程中難免會(huì)受競爭對(duì)手影響，但是所有產(chǎn)品是為消費(fèi)者設(shè)計(jì)的，而不是針對(duì)競爭對(duì)手的。

我的第二個(gè)想法是，從技術(shù)和產(chǎn)品形態(tài)來看，電視機(jī)會(huì)更工具化。比如從電視機(jī)獲取新聞、知識(shí)，再比如如何炒菜、氣象如何等。

第三是娛樂化、玩具化，從今年CES(國際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì))看得出來，小尺寸的產(chǎn)品首先是個(gè)玩具，無論是大人還是孝，天生需要游戲，現(xiàn)在平板電腦首先是玩具，手機(jī)也是玩具。玩具這一塊滿足不同層次的人游戲的天性。

為了實(shí)現(xiàn)這些功能，相應(yīng)的，技術(shù)上要求更方便，體驗(yàn)感好。這就要求電視機(jī)顯示要越來越清晰，從2D到3D，高清到超高清，以及分辨率、飽和度、反應(yīng)速度，這點(diǎn)是電視機(jī)永恒的話題。

技術(shù)的第二個(gè)重點(diǎn)是人機(jī)互動(dòng)，相比電腦和手機(jī)，電視機(jī)的人機(jī)互動(dòng)則差很多，電視機(jī)未來要實(shí)現(xiàn)人機(jī)互動(dòng)，重點(diǎn)是遙控器的設(shè)計(jì)，海信集團(tuán)董事長周厚健也是這個(gè)觀點(diǎn)。

然后，就是三網(wǎng)融合和三屏互動(dòng)。在內(nèi)容上實(shí)現(xiàn)手機(jī)內(nèi)容、PC內(nèi)容和電視內(nèi)容互通有無，這涉及到連接方式、技術(shù)的變革。

當(dāng)然，商業(yè)模式也需要突破，但要找準(zhǔn)自己在價(jià)值鏈上的定位，需要清醒的認(rèn)識(shí)，不能很沖動(dòng)，不是要走全產(chǎn)業(yè)鏈模式，三星的全產(chǎn)業(yè)鏈模式固然很成功，但不具有普遍性。就像樂視若要做硬件建工廠，我是不看好的。

　　記者：這也就意味著創(chuàng)維還是專注硬件制造？

楊東文：我們首先是硬件制造商，愿意繼續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、工藝能力、供應(yīng)鏈能力等。與此同時(shí)，也會(huì)利用我們的優(yōu)勢，探討新的商業(yè)模式，在服務(wù)上也希望實(shí)現(xiàn)服務(wù)增值收入。

我們在2007年成立酷開公司(創(chuàng)維旗下的內(nèi)容公司)，就是為達(dá)到這個(gè)目的，把內(nèi)容安裝在電視機(jī)上賣給消費(fèi)者，我們不參與運(yùn)營，只收取一點(diǎn)費(fèi)用，文化產(chǎn)業(yè)不是我們的長項(xiàng)，好的產(chǎn)品合規(guī)合法，如果你實(shí)現(xiàn)盈利了，可以分成給我。

我們跟南方傳媒、優(yōu)朋普樂，合作發(fā)布了直通好萊塢頻道，如果賺錢了，分一點(diǎn)給我們?，F(xiàn)在銷售規(guī)模不是很大，但我們也發(fā)現(xiàn)很大的空間。內(nèi)容收費(fèi)是大趨勢，免費(fèi)是某階段的產(chǎn)物，現(xiàn)在音樂已經(jīng)開始收費(fèi)，我相信會(huì)產(chǎn)生商業(yè)模式，到時(shí)我們能在價(jià)值鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)上發(fā)揮作用。

“彩電行業(yè)內(nèi)部

資本聯(lián)姻機(jī)會(huì)不大”

　　記者：蘋果電視在發(fā)展模式上處于主導(dǎo)作用，中國企業(yè)似乎沒有這種野心。

楊東文：蘋果的強(qiáng)勢是基于操作系統(tǒng)的，三大操作系統(tǒng)都是美國的，中國企業(yè)要想做是能做到，但是沒有生態(tài)鏈，中國要達(dá)到這個(gè)階段需要有個(gè)過程，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)是有壓力的。

　　記者：日本彩電企業(yè)衰落，市場份額大多被韓國企業(yè)奪走了，為什么會(huì)這樣？

楊東文：韓系企業(yè)準(zhǔn)備更充分一些，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)先是韓國，后來才是中國，中國企業(yè)才30年，我們還需要時(shí)間。

　　記者：本土彩電能否介入到日本彩電行業(yè)，畢竟他們掌握很多核心技術(shù)？

楊東文：我覺得很難拯救一個(gè)沒落的企業(yè)，當(dāng)時(shí)TCL買湯姆遜，但最終也沒拯救過來，還是要靠自己。我們是關(guān)注日系，關(guān)鍵是把自己的技術(shù)打造起來。

日本已經(jīng)開展自救了，政府推動(dòng)日元貶值，企業(yè)自身在瘦身、賣大樓，夏普還引入高通，有沒有效還需要觀察。不過，中國企業(yè)也有自己的優(yōu)勢——內(nèi)銷市場龐大、技術(shù)積累有一定基儲(chǔ)在海外還有很大的空間。

中國企業(yè)還是很有機(jī)會(huì)的。目前的問題是中國企業(yè)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)比上世紀(jì)八九十年代負(fù)擔(dān)重多了，真的要重新呼吁“為企業(yè)減負(fù)”了。[!--empirenews.page--]

記者：中國彩電企業(yè)近年比較平靜，未來會(huì)不會(huì)出現(xiàn)資本層面的并購？

楊東文：中國的彩電業(yè)也在悄然發(fā)生變化，現(xiàn)在創(chuàng)維、TCL和海信銷售額都達(dá)到千萬臺(tái)，屬于第一陣營；長虹、康佳、海爾屬第二陣營，差距在拉大。

我認(rèn)為，彩電企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行資本聯(lián)姻的機(jī)會(huì)不大，比較難談。體系外的企業(yè)通過并購加入彩電行業(yè)的可能性更大，比如聯(lián)想這類企業(yè)要想做大彩電，就可能采用并購某一家品牌的方式進(jìn)入。