2013將是萊寶高科利用OGS打翻身仗的時機(jī)

萊寶高科2012年實現(xiàn)營業(yè)收入12.1億元，同比下滑2.14%；實現(xiàn)利潤總額1.72億元，同比下滑67.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元，同比下滑69.3%，EPS=0.23元。其中，四季度實現(xiàn)營收3.4億元，同比增長7.67%，環(huán)比增長26.12%。歸屬上市公司股東凈利潤3141萬元，同比下滑71.12%，環(huán)比增長9.81%。單季度EPS0.05元。公司2012年四季度營收3.4億元，環(huán)比增長26.12%，增量主要源于模組出貨。至2012年底，公司兩個子公司浙江金徠及深圳萊寶光電分別具備模組產(chǎn)能1.2kk/m和1.6kk/m。

公司2012年模組銷量較上年上升987.7%，占銷售收入比重由2011年3.62%提升到2012年34.60%。但由于項目開辦費(fèi)以及產(chǎn)能爬坡，并沒有貢獻(xiàn)盈利，兩個子公司分別虧損1320萬、4300萬元。相對的，sensor產(chǎn)品因競爭加劇、客戶向上游延伸，銷量較去年下降42.84%，均價也較同期有34%的下滑。

公司2012年四季度毛利率25.48%，環(huán)比基本持平，同比大幅下降17個百分點。同比下降的原因在于：sensor開工率較去年同期下降，sensor較去年同期大幅下降30%多，模組開出，拉低毛利率。公司2012年四季度模組銷量加大，低毛利產(chǎn)品比重加大。模組拉動sensor開工率，sensor毛利率有所提升。對于未來毛利率走勢：由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，sensor比重下降，GG模組及OGS比重上升是持續(xù)的趨勢，因此，未來綜合毛利率上行動力主要取決于開工率及OGS良率。在對中大尺寸OGS供不應(yīng)求的行業(yè)判斷下，良率是更核心的因素。假設(shè)按公司的目標(biāo)如期提升到80%以上，那么預(yù)計今年二季度之后毛利率有望回升。

2012是公司轉(zhuǎn)型之年，由于模組及OGS項目投產(chǎn)，以及投入大量研發(fā)費(fèi)用開發(fā)OGS產(chǎn)品(占銷售收入5.34%)，費(fèi)用率維持在歷史高位。而今年光明二期、重慶項目投產(chǎn)，國內(nèi)外客戶開拓，以及ince、LIPS、AMOLED等研發(fā)項目之下，預(yù)計仍是費(fèi)用率較高的一年。

今年公司在各項產(chǎn)品上的戰(zhàn)略明確：ITO、CF、sensor：穩(wěn)固現(xiàn)有客戶，爭取更多份額；TFT-LCD：加大車載、工控等定制品和寬視角TFT、半反半透型TFT等新產(chǎn)品的市場開發(fā)；GG模組：重點推廣低成本的單層多點GG模組；OGS：大力推廣在智能手機(jī)、平板電腦、超級本、AIO市場的應(yīng)用。我們尤其看好OGS在中大尺寸市場的需求。中大尺寸OGS將是公司今年業(yè)績反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點，而OGS的關(guān)鍵在客戶和良率。

堅定看好今年中大尺寸觸摸屏的市場機(jī)會。公司在2012年經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型，已經(jīng)開拓了國內(nèi)幾大品牌客戶。今年OGS將是公司的翻身仗，而客戶和良率是關(guān)鍵。