LED照明：時(shí)候到了還是又一場(chǎng)夢(mèng)？

一度為資本市場(chǎng)垂涎的LED產(chǎn)業(yè)，正在品嘗前幾年大肆擴(kuò)張的苦果。財(cái)報(bào)顯示，2012年和今年一季度相關(guān)上市公司均陷入增收不增利的尷尬。

不過(guò)由于需求和政策回暖趨勢(shì)明顯，近期券商研究員再度對(duì)該板塊飽含熱情。“LED照明，時(shí)候到了還是又一場(chǎng)夢(mèng)？” 這是市場(chǎng)共同的疑惑。

平民價(jià)格刺激需求

據(jù)統(tǒng)計(jì)，該所收錄的25家LED重點(diǎn)上市公司，2012年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為484.09億元，同比增長(zhǎng)9%，合計(jì)凈利潤(rùn)為39.33億元，同比下滑18%。今年第一季度，這25家LED重點(diǎn)上市公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為98.88億元，同比增長(zhǎng)12%，合計(jì)凈利潤(rùn)7.19億元，同比下滑3%。

不過(guò)，LED產(chǎn)業(yè)初露回暖跡象。據(jù)了解，近期各地政府陸續(xù)明確LED照明推廣方案。預(yù)計(jì)2013年廣東LED路燈安裝量將增長(zhǎng)近4倍至110萬(wàn)盞，深圳則計(jì)劃今年改造量增長(zhǎng)10倍以上超過(guò)20萬(wàn)盞。同時(shí)，江西出臺(tái)《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》，計(jì)劃推廣LED戶外照明產(chǎn)品10萬(wàn)盞以上，室內(nèi)照明300萬(wàn)只；福建戶外照明推廣細(xì)則亦將在最近出臺(tái)。

“按照以往的經(jīng)驗(yàn)，地方政府的LED照明業(yè)務(wù)單量一般由實(shí)力雄厚的上市公司包攬，這也提升了相關(guān)公司的盈利空間?！鄙虾Ｒ谎芯繂T表示。更重要的是，在市場(chǎng)人士看來(lái)，LED照明產(chǎn)品的價(jià)格不再高高在上，也直接刺激需求暴增。某研究員調(diào)查獲悉，今年6月前后雷士照明可能發(fā)動(dòng)第一輪的價(jià)格戰(zhàn)，其他大廠比如陽(yáng)光照明極有可能跟進(jìn)。龍頭企業(yè)使出“價(jià)格屠刀”，這位研究員預(yù)計(jì)LED照明產(chǎn)品的價(jià)格下半年降幅有望達(dá)到30%-40%。這也意味著，以18W LED燈管為例（相當(dāng)于30W T8 節(jié)能燈管），國(guó)內(nèi)主流渠道零售價(jià)有望從現(xiàn)在70元-80元/只下降到40-50元/只，而30W品牌節(jié)能燈管的價(jià)格在20元-30元/只，即下半年LED燈管價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入節(jié)能燈管2倍價(jià)格區(qū)間，也就是業(yè)內(nèi)所稱的“甜蜜點(diǎn)”。在這樣的光源價(jià)格下，市場(chǎng)新裝、替換需求有望快速增加。

這位研究員提醒，從6月開(kāi)始可密切觀察LED照明產(chǎn)品的終端價(jià)格和需求變化，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)LED照明市場(chǎng)將于今年3季度開(kāi)始。

謹(jǐn)防“黑天鵝”降臨

前述研究員強(qiáng)調(diào)，目前LED照明市場(chǎng)滲透率3%都不到，即便因價(jià)格刺激需求翻倍，規(guī)模上看也不大。但鑒于板塊全年成長(zhǎng)性相對(duì)其他行業(yè)更確定，他建議在回調(diào)過(guò)程中增加配置。

值得一提的是，全球MOCVD（LED外延片生產(chǎn)必需）設(shè)備大廠Veeco日前釋放消息，Veeco近期看到來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)2年來(lái)首見(jiàn)的急單，顯示中國(guó)晶粒廠再度重啟購(gòu)入MOCVD機(jī)臺(tái)計(jì)劃。這讓從業(yè)者相當(dāng)緊張，認(rèn)為從中國(guó)企業(yè)今年資本支出狀況還看不出重啟大舉擴(kuò)增產(chǎn)能的現(xiàn)象，但中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)增將牽動(dòng)著整體LED產(chǎn)業(yè)的供需狀況。一旦中國(guó)公司重啟擴(kuò)產(chǎn)腳步，將再度為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)的回溫投下一變量。

此外，LED產(chǎn)業(yè)的信披后遺癥仍讓不少投資機(jī)構(gòu)心存忌憚。從去年下半年開(kāi)始，珈偉股份、南大光電、佛山照明、三安光電、勤上光電等多家LED相關(guān)上市公司被曝信息披露違規(guī)，并遭到證監(jiān)會(huì)的處罰。市場(chǎng)對(duì)此反響強(qiáng)烈，相關(guān)企業(yè)股價(jià)受此影響大幅走低，連累整個(gè)LED板塊表現(xiàn)不佳。

有投資者稱，“這些遭受質(zhì)疑的上市公司，不少還沒(méi)有完全從負(fù)面中走出來(lái)，甚至面臨著維權(quán)股東的巨額賠償。即便行業(yè)前景向上，也要提防黑天鵝再度降臨?！?