下游需求是根本 照明與背光齊飛

全球 LED 欣欣向榮，蓬勃發(fā)展，我國(guó)產(chǎn)業(yè)后發(fā)制人，彎道超車(chē)21 世紀(jì)末以來(lái)，世界各個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)對(duì)LED 產(chǎn)業(yè)給予了足夠的重視，紛紛制訂LED 產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。從全球生產(chǎn)基地分布來(lái)看，歐美約占20%產(chǎn)能，主要提供高階產(chǎn)品;亞洲占有全球80%左右的產(chǎn)能，為最主要的生產(chǎn)基地。歐洲、美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)大陸這“六朵金花”將繼續(xù)把控著全球LED 產(chǎn)業(yè)最主要的命脈。我國(guó)逐步成長(zhǎng)為全球最大的LED 中下游產(chǎn)品生產(chǎn)基地，生產(chǎn)全球65%的LED 應(yīng)用產(chǎn)品，并且擁有全球70%數(shù)量的封裝企業(yè)。

下游需求是根本，背光與照明齊飛LED 背光在中大尺寸液晶顯示器中的滲透已經(jīng)飽和，未來(lái)將進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。隨著國(guó)內(nèi)LED 芯片以及背光LED 封裝技術(shù)的進(jìn)步，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)以及貼近客戶(hù)、服務(wù)及時(shí)的優(yōu)勢(shì)日益明顯，之前臺(tái)灣及日韓廠商壟斷背光市場(chǎng)的格局正在被打破，國(guó)內(nèi)廠商的市場(chǎng)占有率有望不斷提升。

LED 照明已經(jīng)成為L(zhǎng)ED 產(chǎn)業(yè)最具市場(chǎng)空間、增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。LED 室外照明的成本與傳統(tǒng)燈具相比已相差不大，而其節(jié)能的優(yōu)勢(shì)正日益顯著，在大規(guī)模的政府招標(biāo)等政策驅(qū)動(dòng)下已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期。LED 室內(nèi)照明產(chǎn)品伴隨著前2-3年價(jià)格的大幅下降，目前已經(jīng)進(jìn)入到“甜蜜點(diǎn)”，未來(lái)大幅下降的空間及可能性不大，將進(jìn)入穩(wěn)定或小幅下降期。價(jià)格企穩(wěn)而需求快速增加，使得LED 行業(yè)的投資價(jià)值出現(xiàn)，我們估計(jì)LED 照明的普及率將由2012 年的3%飛速攀升至2015 年的50%。LED 智能照明市場(chǎng)正處于萌芽階段，未來(lái)將會(huì)成為行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

上游供應(yīng)鏈行業(yè)水漲船高三安光電是國(guó)內(nèi)綜合競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的LED 企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正持續(xù)優(yōu)化，正從低端市場(chǎng)向高端全面滲透，維持推薦。大族激光作為國(guó)內(nèi)主要的LED 設(shè)備供應(yīng)商，將明顯受益行業(yè)景氣的上升。

LED 封裝中，SMD 已成主流產(chǎn)品，COB LED、中大功率LED 將是未來(lái)熱點(diǎn)和高增長(zhǎng)領(lǐng)域，下游需求旺盛。瑞豐光電、聚飛光電在液晶顯示背光用LED 封裝市場(chǎng)市占率不斷提升，同時(shí)快速切入LED 照明領(lǐng)域，“雙翼齊飛”，維持推薦。

驅(qū)動(dòng)電源是LED 燈具的關(guān)鍵零部件，LED 照明的快速普及將推動(dòng)LED 驅(qū)動(dòng)電源的高增長(zhǎng)。茂碩電源作為大功率LED 驅(qū)動(dòng)電源的龍頭企業(yè)，將是行業(yè)內(nèi)重要的受益者，維持推薦。