新海宜:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)平淡,新業(yè)務(wù)布局未來

新海宜發(fā)布2013年半年度報告。報告顯示,2013年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.99億元,同比下滑9.28%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3960.8萬元,同比大幅下滑38.39%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為1310.7萬元,同比大幅下滑76.39%。2013年上半年公司全面攤薄EPS為0.09元。

公司同時發(fā)布公告,擬以配股方式募集不超過4.8億元資金,用于發(fā)展LED、電子商務(wù)及手游、4G通信設(shè)備等項目。公司控股股東將以現(xiàn)金方式全額認購配股股份。

事件評論

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)平淡,業(yè)績同比大幅下滑:公司2013年上半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)平淡,主要原因在于傳統(tǒng)的ODN配線業(yè)務(wù)需求相對疲弱,而軟件外包業(yè)務(wù)受制于整體宏觀經(jīng)濟影響,收入也出現(xiàn)一定程度下滑。分季度來看,公司2013年二季度單季度營收及凈利潤雖環(huán)比實現(xiàn)較快增長,但同比增長下滑的趨勢仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

隨著4G投資逐步釋放,公司傳統(tǒng)配線業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長:需要指出,公司傳統(tǒng)ODN配線業(yè)務(wù)雖然與有線寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)關(guān)聯(lián)度極大,但其部分產(chǎn)品需求也受到4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)拉動。分析師認為,隨著三大電信運營商在2013年下半年陸續(xù)加快LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè),公司光纖接頭盒等部分傳統(tǒng)配線產(chǎn)品需求將明顯提升,從而有望驅(qū)動公司傳統(tǒng)配線業(yè)務(wù)在全年重回增長狀態(tài)。展望未來,隨著寬帶ODN網(wǎng)絡(luò)投資高峰的完結(jié),公司傳統(tǒng)ODN業(yè)務(wù)增速呈現(xiàn)一定放緩;但受益于未來2年中國4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模的擴大,公司傳統(tǒng)ODN業(yè)務(wù)仍將實行穩(wěn)定增長。

LED、電子商務(wù)軟件開發(fā)以及手游業(yè)務(wù),將成為公司未來增長方向:公司此次配股重點發(fā)展LED業(yè)務(wù),并依托其傳統(tǒng)軟件外包業(yè)務(wù)平臺,重點發(fā)展電子商務(wù)軟件開發(fā)及手游業(yè)務(wù)。可以看到,公司將以上業(yè)務(wù)定位為公司未來長期增長的主要方向。借助于原有的軟件開發(fā)隊伍,公司進軍手游業(yè)務(wù)領(lǐng)域,意圖在于分享移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展果實,并實現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型。在整個LED照明行業(yè)即將進入大規(guī)模發(fā)展的時點,公司加大對LED業(yè)務(wù)的投入力度,有望伴隨行業(yè)快速成長的階段,在未來實現(xiàn)快速發(fā)展。

投資建議:分析師預測公司2013-2015年EPS分別為0.29元、0.39元和0.48元,維持對公司的“謹慎推薦”評級。