“大佬”陽(yáng)光照明申請(qǐng)切除“毒瘤”巧遇3600萬(wàn)增資

LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 LED照明行業(yè)回暖，市場(chǎng)前景看好。近期陽(yáng)光照明可謂是站在上帝眷顧的下成長(zhǎng)的，雖有印度分公司的破產(chǎn)，但塞翁失馬焉知非福，8人斥逾3600萬(wàn)增資廈門陽(yáng)光。財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，可謂是風(fēng)生水起，形勢(shì)一片大好。

陽(yáng)光照明Q3業(yè)績(jī)超預(yù)期

陽(yáng)光照明今日公布了其2013年三季度報(bào)告，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)缦拢簣?bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.83億元，同比增長(zhǎng)26.11%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)66.86%；凈利潤(rùn)1.81億元，同比增長(zhǎng)0.69%，每股收益0.28元。

公司三季度營(yíng)收9.19億，同比增長(zhǎng)32.25%，單季度營(yíng)業(yè)收入為歷史最高。

從飛利浦的13年三季度財(cái)報(bào)了解，飛利浦LED業(yè)務(wù)收入近6億歐元，同比增長(zhǎng)33%，作為全球LED照明龍頭，其靚麗的LED業(yè)務(wù)表現(xiàn)說(shuō)明全球LED照明確實(shí)在高速成長(zhǎng)。公司作為飛利浦國(guó)內(nèi)最大的代工廠，受益于全球LED照明市場(chǎng)的高速成長(zhǎng)，未來(lái)2-3年LED照明市場(chǎng)發(fā)展空間巨大。

我們預(yù)計(jì)公司13年LED業(yè)務(wù)接近11億元。毛利率維持在穩(wěn)定的水平，13年前三季度毛利率為19.03%，下降0.75個(gè)百分點(diǎn)。在照明市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，公司憑借優(yōu)異的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，規(guī)模化生產(chǎn)，熨平毛利率的波動(dòng)。合理控制費(fèi)用，銷售費(fèi)用率4.34%，下降1.43個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)1.81億元，同比增長(zhǎng)0.69%。主要因?yàn)闋I(yíng)業(yè)外收入大幅減少所致。

2013年前三季度營(yíng)業(yè)外收入5，708.65萬(wàn)元，相比2012年的12，440.53萬(wàn)元同比減少54.11%。營(yíng)業(yè)外收入有一大部分是節(jié)能補(bǔ)貼，本期因?yàn)闆]收到的國(guó)家中標(biāo)補(bǔ)貼導(dǎo)致營(yíng)業(yè)外收入大幅減少，我們認(rèn)為影響不大，這塊補(bǔ)貼后續(xù)會(huì)慢慢補(bǔ)回。

在全球LED高速增長(zhǎng)的大背景下，公司是最優(yōu)質(zhì)的LED照明公司，我們重申中長(zhǎng)期的推薦理由：1)公司是飛利浦效益最好的代工廠，受益于客戶的成長(zhǎng)，同時(shí)具備節(jié)能燈的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，可延伸到LED生產(chǎn)過(guò)程中；2)不管節(jié)能燈時(shí)代還是LED時(shí)代，照明客戶是相似的，公司在節(jié)能燈時(shí)代具備的客戶優(yōu)勢(shì)仍在存在；3)在性價(jià)比上，公司更有優(yōu)勢(shì)，比同類產(chǎn)品，價(jià)格便宜5%-10%。從短期看，隨著上虞生產(chǎn)工廠改造完成，預(yù)計(jì)Q4開始釋放業(yè)績(jī)。