LED行業(yè)跟蹤報(bào)告:臺(tái)灣1月營(yíng)收亮麗

LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 臺(tái)灣LED公司1月營(yíng)收亮麗。臺(tái)灣1月營(yíng)收形勢(shì)樂觀，驗(yàn)證了我們此前對(duì)節(jié)前高景氣的判斷。東貝、隆達(dá)、等主要廠商均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比兩位數(shù)的增長(zhǎng)。其中月增近30%，年增38%，表現(xiàn)最優(yōu)；晶電雖然環(huán)比略有下滑，但單月同比增速達(dá)40%，創(chuàng)下歷史同期最高；封裝龍頭億光年增28%，亦有出色表現(xiàn)。

背光有所回溫，照明需求持續(xù)旺盛。LED行業(yè)1月景氣高漲，主要得益于背光和照明雙雙拉貨。背光下游客戶集中在春節(jié)前加庫(kù)存，TV、顯示器、筆記本等終端需求都出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。照明方面，美國(guó)、巴西等地從2014年起加大禁售白熾燈力度，LED替代光源市場(chǎng)增長(zhǎng)大為提速，同時(shí)客戶擔(dān)心春節(jié)停工影響供給，均在節(jié)前集中下單。我們調(diào)研了解到不少照明出口企業(yè)訂單排滿，行業(yè)表現(xiàn)出持續(xù)旺盛的態(tài)勢(shì)。

二季度行業(yè)有望再現(xiàn)高景氣。我們判斷春節(jié)期間消化庫(kù)存后，3月起LED行業(yè)有望再現(xiàn)高景氣，主要原因包括：1)春節(jié)后行業(yè)具有補(bǔ)庫(kù)存需求；2)據(jù)調(diào)研照明品牌廠均計(jì)劃在Q2向渠道大力鋪貨；3)五一備貨即將來(lái)臨，世界杯賽事帶動(dòng)TV銷售等等。其中芯片環(huán)節(jié)由于供給擴(kuò)張溫和，且擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，我們認(rèn)為二季度芯片市場(chǎng)有望再現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，三安等芯片大廠將表現(xiàn)出較大的盈利彈性。

維持LED行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。LED行業(yè)二季度有望再現(xiàn)高景氣，同時(shí)我們預(yù)計(jì)今年起行業(yè)將出現(xiàn)并購(gòu)潮，將推動(dòng)板塊繼續(xù)表現(xiàn)。建議繼續(xù)布局LED板塊，關(guān)注以下幾條主線：1)擁有優(yōu)質(zhì)渠道資源的品牌光源大廠——陽(yáng)光、雷士、德豪、鴻利；2)高景氣下三安、德豪、華燦等芯片業(yè)務(wù)的盈利彈性；3)大客戶持續(xù)突破且業(yè)績(jī)較確定的封裝企業(yè)——聚飛、瑞豐；4)出口業(yè)務(wù)彈性較大，或通過代工參與全球市場(chǎng)的公司——陽(yáng)光、瑞豐、鴻利、三安等。維持LED行業(yè)“推薦”，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦三安、陽(yáng)光、聚飛，審慎推薦洲明、德豪、瑞豐和鴻利。