解密中京電子重組利益通道 隱現(xiàn)湖北資本幫內幕交易疑云

一單不到3億的收購，卻讓中京電子股東享受了一次火箭上升速度。

自2014年2月24日方案公布后，中京電子已走出7個漲停，股價暴漲94.9%至13.78元/股。對此，多名電子行業(yè)分析師驚呼“沒想到”，并質疑重組帶來的業(yè)績改善能否支撐這樣的飛天股價。

市場人士分析，“這次重組離解禁時間很近，公司故作曖昧地渲染可穿戴概念刺激股價，很有可能就是為了配合解禁 ，達到利益輸送?！?br/>
暗流涌動的背后是巨大的利益。

除被收購方方笑求、藍順明夫婦外，中京電子控制人董事長甚至還以更低廉的認購價參與了這場資本盛宴，以3月7日收盤價12.24元/股計算，楊林認購部分溢價已高達1543.11萬元。

鮮為人察覺的是，中京電子3月4日晚間披露的2013年年報還“暴露”了另一條可能的利益輸送渠道，凱瑞投資在重組停牌前一個月內突然大舉進場，疑似提前獲得內幕信息。

隨著調查的深入，環(huán)繞在中京電子周圍的一個隱形的資本集團軍也開始慢慢浮出水面，武漢、北京等地若干個創(chuàng)投極似身涉其中。楊林等人則對這一切諱莫如深。

不過，盡管中京電子眾多高管在資本市場“長袖善舞”，中京電子2011年上市以來業(yè)績一直處在下降趨勢，何時實現(xiàn)反轉還無法預估。

中京電子緊系資本市場脈搏的上市募投項目，記者在惠州陳家鎮(zhèn)陳家村大陂現(xiàn)場了解到，已投資3年，至今卻仍未交付使用，實現(xiàn)效益遙遙無期；同時公司又急吼吼踏上進軍柔性電路板之路，甚至是實施重組并購，前景更是陰霾不定。

3倍溢價收購方正達，楊林認購凈賺1500萬

幾乎每個重組都經(jīng)過了精心的策劃?！澳呐率且粔K爛資產(chǎn)，如果遇上了資本運作高手，同樣能賣個好價格?！痹谫Y本圈、投行圈，這已然不是什么秘密。

2014年2月24日，中京電子披露收購方案，稱擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金結合的方式收購湖南方正達100%股權。據(jù)評估機構初步估算，方正達全部股權的預估值為2.86億元，相比其賬面價值（7114.57萬元）溢價302.10%。

中京電子將以8.83元/股的價格向方笑求、藍順明夫婦發(fā)行2757萬股，并支付現(xiàn)金4255.69萬元。與此同時，中京電子擬向不超過10名其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，價格為7.95元/股，發(fā)行股份數(shù)量約1199萬股，募集配套資金9532.05萬元。

值得注意的是，中京電子的實際控制人、董事長楊林將成為此次配套募集資金發(fā)行股份的特定對象之一，將認購不超過發(fā)行股份的30%，約359.7萬股。

方正達目前的主營業(yè)務為柔性印制電路板（FPC）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品主要應用于LED節(jié)能照明領域。不過，在方案中，中京電子卻有意無意地對FPC在目前炙手可熱的可穿戴領域應用進行了大篇幅的描述，“未來，隨著可穿戴設備的應用推廣，為FPC行業(yè)提供了更為廣泛的發(fā)展空間?！?br/>
盡管方案同時提及，“方正達尚未涉足智能終端、可穿戴設備等FPC的其他應用領域。如果方正達未來要開拓新產(chǎn)品以切入新的應用領域，將可能面臨一定的技術壁壘和客戶壁壘，從而對其未來業(yè)務的成長性帶來一定影響?！?br/>
但這已經(jīng)無法熄滅市場對中京電子的巨大想象。在2月底宣布收購湖南方正達100%股權后，中京電子股票連續(xù)7天漲停，從停牌前的7.07元/股一路攀升至13.79元/股，暴漲94.9%。

“沒想到總共不到3億元的收購會引起這樣的漲幅?！鄙虾Ｒ晃浑娮有袠I(yè)分析師說道，“雖然說柔性電路板可以應用到可穿戴領域，但是方正達并沒有相關方面研究，而且市場其他的一些柔性電路板公司也沒有這樣的行情。”

深圳某私募人士分析認為，“柔性電路板的概念，加上交易方的業(yè)績承諾，這些應該是資金敢于進入的重要原因?！?br/>
方案顯示，被收購方方笑求、藍順明承諾，方正達2014年、2015年和2016年的凈利潤分別不少于人民幣2800萬元、3460萬元和4114萬元，否則將以現(xiàn)金或股權的方式進行補償。

對此，上述電子行業(yè)分析師表示懷疑，“方正達現(xiàn)在的產(chǎn)品僅用于LED行業(yè)，但這個行業(yè)也在前幾年的情況也出現(xiàn)過價格暴跌的情況，目前才剛剛有點復蘇，不排除LED行業(yè)的整體下滑對方正達的業(yè)績產(chǎn)生影響?！敝?月5日，中京電子才打開漲停，報收13.09元/股，跌5.01%。此后，中京電子股價連續(xù)兩天下跌，截至3月7日，中京電子報收12.24元/股。

實際上，中京電子在3月4日已顯示出漲勢不足的跡象，盤中一度跌至17.01元/股。從當日公司登陸龍虎榜數(shù)據(jù)來看，賣出金額前五名合計賣出7860.22萬元，賣出最多的為南京證券上海南車站路證券營業(yè)部。而買入金額最大的前五名合計買入5531.57萬元。

上述私募在仔細看過盤面后表示，“這波行情有運作的跡象，主力資金應該在很早前就開始進入，現(xiàn)在借重組拉高股價，隨后就會陸續(xù)出貨了。”

盡管股價有所回落，以3月7日收盤價來算，相關利益方仍然是獲利頗豐。方笑求、藍順明兩人的持股市值已攀升至3.37億元，另有4255.69萬元的現(xiàn)金入賬。另外，楊林以7.95元/股認購增發(fā)股份，目前已獲得1543.11萬元溢價。

而巨額利益的發(fā)端和源頭，卻是賬面價值區(qū)區(qū)7114.57萬元的方正達。

中京電子資本幫

“中京電子的確有動力做高股價?！鼻笆龇治鰩熖嵝延浾哧P注中京電子的解禁事項。

2014年5月6日，中京電子將迎來最大規(guī)模首發(fā)限售股解禁，總共5483.74萬股限售股，占總股本比例達到23.47%。限售股東包括中京電子控股股東深圳市京港投資發(fā)展公司（簡稱京港投資）在內的三家首發(fā)股東，其中第一大股東中京港投資有3107.18萬股等待解禁，第二大股東香港中揚電子科技公司、第六大股東惠州市普惠投資公司分別有2308.55萬股和68.01萬股首發(fā)股迎來解禁。

有市場人士據(jù)此猜測，“這次重組離解禁時間很近，又渲染可穿戴概念令股價暴漲，很有可能就是為了配合解禁 ，達到利益輸送的目的?！?