平安證券研究報告指出，目前三安光電LED芯片龍頭地位已經(jīng)確定，把蕪湖二期遷址廈門符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃安排，有利于借助廈門光電產(chǎn)業(yè)區(qū)位優(yōu)勢降低營運成本，有利于公司長遠發(fā)展。與首爾半導體的合作宣告公司成為LED行業(yè)臺積電的開始，在三安強大的研發(fā)實力、成本控制能力、規(guī)模優(yōu)勢面前，國際大廠對MOCVD的擴產(chǎn)也會更加謹慎。目前國際大廠已經(jīng)認識到，跟三安相比，他們無論在研發(fā)、制造、成本控制、管理方面優(yōu)勢都不大，最好的方式就是利用自己的渠道優(yōu)勢賺下游的錢。三安有望成為未來LED行業(yè)制造環(huán)節(jié)為數(shù)不多的選擇，國際巨頭專注產(chǎn)品研發(fā)，而把制造環(huán)節(jié)分離給三安很可能是大勢所趨。
LED照明景氣向好、趨勢確定。LED照明行業(yè)的春天即將到來。在價格不斷下跌、品質(zhì)不斷提升雙重因素的 推動下，整體行業(yè)已經(jīng)到了大規(guī)模爆發(fā)的時點。路燈領域，LED路燈成為新建項目主流選擇，未來全面取代高壓鈉燈是大勢所趨;商業(yè)照明領域，LED滲透率快速提升;家庭照明領域，歐美市場滲透率已經(jīng)達到了快速提升的區(qū)間，在CREE、飛利浦、歐司朗不斷推出平價產(chǎn)品的推動下，未來兩年市場將爆發(fā)性成長。在國內(nèi)，隨著性價比及消費者節(jié)能環(huán)保意識提升，LED也成為了許多用戶住房裝修的第一選擇。三安作為國內(nèi)芯片行業(yè)龍頭，在LED景氣高企的背景下受益程度最大。公司一季度芯片供不應求，二季度結(jié)構(gòu)性缺貨可能性較大。此輪LED產(chǎn)業(yè)景氣彈升將貫穿全年，甚至延續(xù)到未來LED家庭照明滲透率不斷提升的兩三年時間。
預計公司2014-2016年營業(yè)收入分別為52.4億元、71.9億元、96.9億元，凈利潤分別為15.2億元、19.9億元、26.4億元，EPS分別為0.95元、1.25元、1.66元。LED行業(yè)前景向好，公司地位穩(wěn)固，未來在寬禁帶半導體和光伏均有超預期可能。
下載文檔
