飛樂音響資源重組 有望躋身LED行業(yè)前列

LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 飛樂音響日前宣布，在控股股東上海儀電電子集團的配合與協(xié)助下，在不改變控制權(quán)的情況下，與國內(nèi)LED高亮度綠色照明產(chǎn)業(yè)知名企業(yè)北京申安集團達成了收購協(xié)議。市場人士認為，兩大綠色照明企業(yè)通過此次整合及延伸產(chǎn)業(yè)鏈，將實現(xiàn)聯(lián)合共贏。更值得一提的是，該方案在市場化收購、產(chǎn)業(yè)整合、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、實現(xiàn)混合所有制及股權(quán)多元化等方面具有諸多看點與創(chuàng)新之處。

根據(jù)飛樂音響公布的預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金方式收購北京申安投資集團有限公司100%股權(quán)，以快速拓展LED照明應(yīng)用板塊業(yè)務(wù)，同時向控股股東儀電集團及上海芯聯(lián)投資咨詢有限公司發(fā)行股票募集配套資金。

作為國有大型綠色照明上市公司，飛樂音響所處的照明行業(yè)正在經(jīng)歷一個轉(zhuǎn)型發(fā)展期。從傳統(tǒng)照明向LED照明轉(zhuǎn)型，從器件產(chǎn)品向應(yīng)用產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，國內(nèi)銷售向工程項目和解決方案轉(zhuǎn)型。記者了解到，在這新的轉(zhuǎn)型期，飛樂音響希望通過把握市場方向和機會，以積極創(chuàng)新的精神來加快綠色照明產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由此，公司提出“集中優(yōu)勢資源進軍LED應(yīng)用端照明市場”的目標。

申銀萬國投行顧問肇睿分析表示，飛樂音響本次收購的申安集團正是以照明工程為主，帶動LED燈具產(chǎn)品銷售的企業(yè)，已經(jīng)在LED應(yīng)用端照明市場這一飛樂音響的戰(zhàn)略發(fā)展方向上占據(jù)了重要市場地位，積累了豐富的客戶資源和應(yīng)用經(jīng)驗。因此，本次收購有望打通并延伸LED照明燈具及至應(yīng)用端照明工程市場的產(chǎn)業(yè)鏈條，實現(xiàn)強強聯(lián)合。

資料顯示，飛樂音響2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入21.42億元，其中90.32%為光源電器及燈具類產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，照明設(shè)備安裝工程及合同能源管理收入僅占2.07%?！?strong>LED行業(yè)上市公司中，2013年銷售額超過30億元的僅有兩家，如果飛樂音響與北京申安集團在技術(shù)、研發(fā)、產(chǎn)品、協(xié)作及分工方面能夠?qū)崿F(xiàn)有效整合，協(xié)作共贏?！闭仡ＵJ為，本次重組后飛樂音響的業(yè)務(wù)規(guī)模有望躋身LED行業(yè)上市公司前列。

對于重組方案本身，市場專業(yè)人士也普遍給予了較高的評價。相關(guān)人士認為，方案至少在幾個方面呈現(xiàn)出亮點：一是收購的標的資產(chǎn)定價合理，盈利水平及增速可期；二是精心設(shè)計交易結(jié)構(gòu)確保上市公司控制權(quán)不變；三是大股東現(xiàn)金注資及高價發(fā)行保護上市公司利益；四是形成混合所有制、股權(quán)多元化的公司治理優(yōu)勢。綜上，飛樂音響作為國有上市公司，具有資金、技術(shù)、人才、管理等方面的優(yōu)勢，而本次收購的申安集團作為一家在市場上摸爬滾打多年的民營企業(yè)，在市場開拓、客戶資源、整體服務(wù)方面優(yōu)勢明顯，交易雙方存在很大的互補性，未來協(xié)同整合效應(yīng)的空間巨大。交易雙方除了在業(yè)務(wù)方面的整合外，還將在股東層面形成混合所有者和股權(quán)多元化的治理機制，充分發(fā)揮國企、民企各自的長處，避免一股獨大，在業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和方向上形成合力，提高決策與治理水平，發(fā)揮前所未有的體制優(yōu)勢，從而保障重組后上市公司的長期健康發(fā)展。