慘業(yè)變燦業(yè)?分析面板市場現(xiàn)狀與隱憂

四大科技“慘業(yè)”之一的面板股，最近半年股價“活跳跳”，熱度就像近日盛夏高溫般發(fā)燙。半年前，面板雙雄群創(chuàng)和友達的股價都還在10元新臺幣上下，如今群創(chuàng)沖上15元新臺幣，友達站上13元新臺幣，一掃過去兩年的陰霾。

最重要的訊息是，面板雙雄都開始賺錢了。友達2013年重回獲利，每股盈余0.45元新臺幣；群創(chuàng)2014年第一季每股盈余0.02元新臺幣，法人預估第二季上看0.3元至0.4元新臺幣，一季比一季好。

交出了“賺錢”的財務數(shù)字，讓雙雄老板笑呵呵，友達董事長李焜耀說：“友達已經(jīng)走過景氣低潮。”群創(chuàng)董事長段行建更大膽樂觀，“臺灣面板業(yè)最艱困時間已過，今、明兩年，慘業(yè)躍升‘燦業(yè)’。”

看漲：市場需求擴大 大尺寸手機、電視出貨量增

因為市場需求面正在不斷擴大，“手機屏幕紛紛變大，連iPhone 6也不例外；當3.5英寸變成5.5英寸，面板面積就要增加5成以上，面板產(chǎn)能當然就變大了。”一位面板業(yè)界人士用人手一機的智能型手機打比方。市調(diào)機構(gòu)IDC統(tǒng)計，過去一年，大尺寸智能型手機的市占率越來越高，從2013年第一季的4.3％，成長到2014年第一季的10.5％，出貨量達3千萬部，成長動能強勁。

此外，全球個人計算機（PC）和筆記本電腦（NB）回溫，也刺激面板供應增加。以PC為例，國際研究暨顧問機構(gòu)Gartner發(fā)布最新統(tǒng)計結(jié)果，歷經(jīng)連續(xù)8季的出貨衰退后，PC出貨量在2014年第二季終見成長，總出貨量為7580萬臺，較2013年同期微增0.1％。李焜耀在股東會上說，歐美景氣復蘇，企業(yè)更換IT設備，都會用到面板。

最后，市場對大電視需求增強，32英寸電視已經(jīng)成為主流，更是上半年市場缺貨最嚴重的電視面板尺寸，帶動40、42英寸面板也都微幅漲價1美元。

除了營運面好轉(zhuǎn)，獲利能力轉(zhuǎn)正，種種終端消費產(chǎn)品的需求消息，成為刺激面板業(yè)股價最重要的一劑強心針，一位外資投資機構(gòu)分析師看好面板業(yè)“至少好到年底”。

可是，在市場一片熱絡中，利空消息也不少。

隱憂：品牌廠庫存偏高 中韓大廠投產(chǎn)，將掀價格戰(zhàn)

首先，根據(jù)經(jīng)濟部統(tǒng)計處6月剛公布的數(shù)字，2013年面板出口金額僅剩158億美元，是2010年攀上179億美元高峰后，連續(xù)第三年衰退；截至2013年，在中國大陸的市占率僅27.4％，落后“一哥”韓國3個百分點。

“面板衰退不是一、兩天了，短期公司營運面好轉(zhuǎn)，對股市投資人來講，還是很振奮的。”為何利空消息沒有抑制雙虎股價，反而持續(xù)走揚？一位產(chǎn)業(yè)分析師如此解讀。

其次，在股價走揚同時，不管是友達或群創(chuàng)，6月份營收報告中， 液晶電視、PC與NB大尺寸面板的出貨量，都比5月衰退。以友達為例，大尺寸出貨量衰退5.5％，中小尺寸出貨量卻成長21.4％，這和市場與公司宣稱，未來成長力道來自大尺寸面板的說法矛盾。

市調(diào)機構(gòu)DisplaySearch大中華區(qū)副總裁謝勤益則指出，大尺寸市場需求并非真正的終端消費者需求，而是品牌廠因為看好市場而提早備貨面板，并不代表已經(jīng)售出。根據(jù)他走訪調(diào)查，品牌廠已經(jīng)出現(xiàn)約8周至10周庫存（正常值應該是6周），預估到第四季，面板需求會轉(zhuǎn)趨冷淡。

換句話說，目前面板業(yè)表面上看似供不應求， 但到了第四季可能會供給過剩。根據(jù)DisplaySearch統(tǒng)計，2013年電視面板的出貨量達2.38億片，但整機出貨量僅2.08億臺，面板出貨超過整機需求13％。前期的庫存未清不斷累積下來，對2014年第四季將會是一大考驗，大電視買氣不夠旺，那么，面板業(yè)現(xiàn)行的甜蜜期，恐怕半年不到。

然而，真正的隱憂是包括韓國三星（Samsung）、LG，中國的京東方、華星光電和中電熊貓五家公司，在中國大陸建造的8條先進的八.五代生產(chǎn)線，將在2015年中全數(shù)投產(chǎn)，這也意味著，近兩年內(nèi)，中國高端產(chǎn)線產(chǎn)能將提升260％，預料將掀起一波價格戰(zhàn)。

日前，甫前往中國大陸出席LG廠量產(chǎn)啟動儀式的謝勤益表示，在中國大陸的韓廠也是鎖定中國大陸內(nèi)銷市場，將和臺廠直接競爭，加上技術(shù)領(lǐng)先、生產(chǎn)速度快，比起中國大陸廠商更令人擔心。

面板產(chǎn)業(yè)能否咸魚翻生，先后要面臨2014年年底和2015年中后兩決戰(zhàn)點，闖過了、戰(zhàn)勝了、存活了，投資人才能真正開香檳慶祝。