電視價(jià)格“猛抬頭”，面板企業(yè)成最大贏家

 過去多年，電視價(jià)格一直走低，近幾個(gè)月卻出現(xiàn)價(jià)格“猛抬頭”，原因在于，近期多種工業(yè)原材料價(jià)格大漲，特別是受制于銅、鋼材、塑料等原材料大范圍漲價(jià)，最終選擇了以漲價(jià)來消化成本上漲壓力。

然而，漲價(jià)就像一把“雙刃劍”，讓終端消費(fèi)者叫苦，卻讓產(chǎn)業(yè)鏈上游的液晶面板等產(chǎn)業(yè)賺得盆盈缽滿。

原材料價(jià)格走高是主因

自2016年下半年至今，家電行業(yè)便面臨較大的漲價(jià)壓力，銅、鋁、鋼、液晶面板等原材料價(jià)格上漲，倒逼家電企業(yè)選擇漲價(jià)。

拿互聯(lián)網(wǎng)電視來說，在2月27日宣布提價(jià)時(shí)，樂視方面表示是受上游供應(yīng)鏈面板供應(yīng)不足、面板價(jià)格持續(xù)上漲過快、元器件采購(gòu)成本上漲等綜合因素影響，單臺(tái)電視生態(tài)補(bǔ)貼硬件額度不斷增加。

對(duì)于電視漲價(jià)，群智咨詢副總經(jīng)理李亞琴在接受筆者采訪時(shí)指出，首先是面板價(jià)格在這一輪漲幅較大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)超預(yù)期。以往價(jià)格漲跌就是半年到三個(gè)季度，相當(dāng)有規(guī)律，但這一輪基本上從2016年二季度啟動(dòng)漲價(jià)，到目前為止一些尺寸都還在漲。從整個(gè)面板漲價(jià)時(shí)間來看，已經(jīng)快有一年的時(shí)間;其次，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，入門級(jí)40寸、43寸從開始漲價(jià)到現(xiàn)在，漲幅已達(dá)到百分之六十幾，而大的尺寸如55寸、65寸漲幅大概在21%～22%，總體來講，如此大的漲幅確實(shí)是給彩電廠商比較大的盈利壓力。

李亞琴表示，在這一輪漲價(jià)中，沒有一個(gè)品牌能夠幸免，只是說漲幅如何，看承受能力怎樣。據(jù)李亞琴的說法，彩電廠商在40寸級(jí)別的電視機(jī)都是虧損的，因此彩電廠商采取的是兩個(gè)方向去調(diào)整盈利：一是集體向還能盈利的高端轉(zhuǎn)型;一是漲價(jià)。而除面板外，電視機(jī)的半導(dǎo)體主要是DDR、EMMC，從去年第四季度開始上漲，漲幅在30%～40%，像DDR甚至上漲了三倍。

國(guó)內(nèi)某面板生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部人士也告訴記者，由于電視面板的價(jià)格占到了整機(jī)價(jià)格的60%～70%，因此面板的價(jià)格上漲導(dǎo)致整機(jī)品牌商推出的電視價(jià)格也跟著漲，互聯(lián)網(wǎng)電視也不例外。

另根據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，自2016年三季度，塑料產(chǎn)品價(jià)格的平均漲幅為4.92%，其中PVC價(jià)格同比上漲了25.79%，ABS價(jià)格同比上漲13.67%，PP的價(jià)格也同比上漲1.39%，而這些都是用于家電制造的主要塑料原材料。

據(jù)國(guó)內(nèi)某知名家電品牌的銷售人員透露，“家電的原材料在全線漲價(jià)，不僅是銅、鋅、鋁等漲價(jià)，就連紙箱也漲價(jià)了。”

2月13日～2月14日，龍頭紙企玖龍紙業(yè)宣布太倉(cāng)玖龍、東莞玖龍?？?、瓦楞紙價(jià)格上調(diào)200元/噸上下，富陽白板紙基地眾多紙企同期宣布成品紙價(jià)格上調(diào)100～150元/噸不等。這已是2月以來原紙第三輪提價(jià)。

西南證券日前發(fā)布的關(guān)于家用電器行業(yè)研究報(bào)告顯示，2016年家用電器主要原材料銅、鋁、塑料價(jià)格都呈現(xiàn)出較大幅度上漲，刺激家電產(chǎn)業(yè)鏈成本上漲，經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)整，PPI逐漸傳導(dǎo)到CPI，空調(diào)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)氛圍逐漸消散，終端價(jià)格開始上漲。“我們預(yù)計(jì)，2017年上半年空調(diào)終端價(jià)格緩慢提升，終端價(jià)格上漲幅度抵消成本上漲帶來的壓力，并能提升行業(yè)盈利能力。同時(shí)，終端漲價(jià)客觀上有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”

與西南證券持有相同看法的并不在少數(shù)。上海證券的研究員陳健宓在投資策略報(bào)告中也指出，大宗商品價(jià)格是全球定價(jià)，受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)CPI超預(yù)期，未來原材料價(jià)格漲多跌少。此外，銅價(jià)上漲延導(dǎo)到空調(diào)產(chǎn)品的周期是6個(gè)月左右，銅占空調(diào)成本20%以上。銅價(jià)自去年11月初開始暴漲，整個(gè)空調(diào)行業(yè)3～4月份將再次漲價(jià)，目前銅突破11月底的前期高點(diǎn)，漲價(jià)會(huì)繼續(xù)傳導(dǎo)。

洪仕斌還告訴記者，除了大宗商品以外，現(xiàn)在國(guó)家對(duì)于環(huán)境保護(hù)也越來越重視，塑料、紙箱等家電的零配件也要考慮環(huán)保費(fèi)用。

面板企業(yè)成為大贏家

漲價(jià)就像一把“雙刃劍”，一方面對(duì)消費(fèi)端帶來陣痛反應(yīng)，但另一方面，也意味著礦產(chǎn)、化工、金屬鑄造產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步企穩(wěn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示：2017年1月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)連續(xù)第5個(gè)月上漲，同比漲幅達(dá)6.9%，為2011年8月以來的最大漲幅。此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還指出，石油加工、黑色金屬與有色金屬冶煉和加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約5.7%。

筆者注意到，在這輪漲價(jià)潮中，生產(chǎn)面板的企業(yè)成為了大贏家。

作為全球最大液晶面板制造商之一，韓國(guó)LG Display公司1月底發(fā)布的2016年第四財(cái)季的財(cái)報(bào)顯示，公司該季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9043億韓元，當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%，達(dá)到7.9萬億韓元。值得一提的是，由于面板價(jià)格上漲，LG Display該季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)幾乎同比翻番，創(chuàng)下歷史最高利潤(rùn)記錄。

而縱觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，液晶面板廠商京東方科技集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“京東方A”)，公司的財(cái)報(bào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。根據(jù)京東方A發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收264.48億元，比上年同期增長(zhǎng)15.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.16億元，但2016年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.94億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.57億元，同比增長(zhǎng)1494.35%。

TCL集團(tuán)發(fā)布2016年三季報(bào)顯示，前三季度集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入776.9億元，同比增長(zhǎng)4.83%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.4億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.4億元，受益于三季度業(yè)績(jī)提升，同比降幅大幅收窄。第三季度TCL實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.5億元，同比增長(zhǎng)140.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.32億元，同比增長(zhǎng)110.4%。TCL集團(tuán)表示，受益于第三季度華星光電和多媒體業(yè)績(jī)明顯改善，集團(tuán)前三季度業(yè)績(jī)同比跌幅大幅縮窄。數(shù)據(jù)顯示，隨著液晶面板價(jià)格的回升，以及產(chǎn)能規(guī)模和效率的提升，華星光電在第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.72億元，同比增長(zhǎng)40.1%。

根據(jù)長(zhǎng)江證券發(fā)布的《家電行業(yè)2016年度三季報(bào)綜述》顯示，前三季度家電板塊主營(yíng)同比增長(zhǎng)9.12%，其中三季增速達(dá)20.60%，使得主營(yíng)增速環(huán)比明顯提升，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)整體主營(yíng)增速在低基數(shù)背景下有望延續(xù)改善趨勢(shì)。此外，前三季度行業(yè)歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.44%，其中三季度增長(zhǎng)32.91%，總體來說好于市場(chǎng)預(yù)期;其中占比最高的白電前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)14.97%。

上述面板生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部人士告訴記者，面板上漲，一方面是受面板供應(yīng)商調(diào)整生產(chǎn)線的影響，三星為了擴(kuò)大手機(jī)用AMOLED面板產(chǎn)能，于2016年12月關(guān)閉L7-1廠，而該產(chǎn)線約占三星整體液晶面板產(chǎn)能的15%，占全球產(chǎn)能的3%，由此導(dǎo)致液晶面板供需問題日益嚴(yán)重;另一方面，全球液晶電視面板市場(chǎng)會(huì)持續(xù)朝著大尺寸化的方向發(fā)展，45寸以上大尺寸面板預(yù)計(jì)會(huì)保持5%以上的增長(zhǎng)，電視尺寸的升級(jí)也需要消耗更多的面板。從32寸到65寸，面板價(jià)格普漲，漲幅在10美元至60美元之間，多數(shù)上游供應(yīng)鏈的面板廠商一致漲價(jià)。

此外，長(zhǎng)城證券2月8日發(fā)布研究報(bào)告指出，面板行業(yè)短期內(nèi)實(shí)際供給未出現(xiàn)增加，在需求端未出現(xiàn)明顯下降的情況下，行業(yè)供需吃緊情況將會(huì)持續(xù)，主流面板價(jià)格在2017年一季度將會(huì)繼續(xù)上漲。