萊寶高科23億豪賭觸摸屏與顯示面板

11月21日，萊寶高科發(fā)布公告稱，公司非公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的通過(guò)。根據(jù)公司最新發(fā)布的修訂預(yù)案，公司擬向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)1.21億股，發(fā)行價(jià)格不低于14.43元，再募資金額不超過(guò)17.5億元。

這筆17.5億元的巨額資金將投向重慶項(xiàng)目，用于建設(shè)一體化電容式觸摸屏項(xiàng)目和新型顯示面板研發(fā)中心。

公司杜小華表示，重慶項(xiàng)目建設(shè)期18個(gè)月，"在這之前要建廠房，公司土地也買了，項(xiàng)目剛剛審批下來(lái)，已經(jīng)用自有資金在建廠房，現(xiàn)在正準(zhǔn)備招標(biāo)。"

去年9月，萊寶高科發(fā)布了一個(gè)關(guān)于簽訂意向性投資協(xié)議的公告，公司擬在重慶建設(shè)一個(gè)新型顯示器件研發(fā)中心和一座新型電容式觸摸屏生產(chǎn)基地，總投資高達(dá)23億元，項(xiàng)目建成后年產(chǎn)值約27億元。

值得注意的是，萊寶高科近一年核心業(yè)務(wù)觸摸屏產(chǎn)品發(fā)展嚴(yán)重受阻，訂單嚴(yán)重下滑，其行業(yè)龍頭地位也被替代。在訂單減少、業(yè)績(jī)下滑的情況下，萊寶高科還是大手筆投資重慶項(xiàng)目。

"公司近一年業(yè)績(jī)確實(shí)在下降，最主要的是訂單的影響。"杜小華對(duì)記者表示，觸摸屏產(chǎn)品是個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，公司也是有壓力的。"關(guān)鍵是能不能做出來(lái)，能否滿足客戶需求，項(xiàng)目實(shí)施的進(jìn)度快與慢、質(zhì)量如何，對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期和對(duì)股東的回報(bào)是有一定影響的。"

據(jù)杜小華介紹，OGS(一塊玻璃同時(shí)起到保護(hù)玻璃和觸摸傳感器的雙重作用)觸摸屏已向Intel、東芝、中興、華為、聯(lián)想、宇龍酷派、TCL等品牌送樣，認(rèn)證情況良好。"重慶項(xiàng)目是公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈重要的延伸，未來(lái)10年，市場(chǎng)會(huì)采用哪種技術(shù)的觸摸屏還不好說(shuō)，關(guān)鍵是看質(zhì)量和價(jià)格。"

經(jīng)歷過(guò)傍蘋(píng)果的大起大落之后，萊寶高科也試圖通過(guò)再融資擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，為公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力添加籌碼。

除了重慶項(xiàng)目大手筆的投資，萊寶高科2012年也分別在浙江金華、深圳光明新區(qū)投資項(xiàng)目。

在尹小杰看來(lái)，觸摸屏這個(gè)行業(yè)技術(shù)更新比較快，轉(zhuǎn)向大規(guī)模投資，客觀來(lái)說(shuō)會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)。而萊寶高科的技術(shù)，市場(chǎng)是認(rèn)可的，但產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型有些慢，只是還在提升階段。

利潤(rùn)流失

萊寶高科力挽狂瀾地通過(guò)再融資來(lái)幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型的背后，正是其利潤(rùn)逐漸流失的不爭(zhēng)事實(shí)。

公司2005年-2007年的業(yè)績(jī)幾乎沒(méi)有起色，營(yíng)業(yè)收入處在5億的分界線上下，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也徘徊在2.2億左右。2007年上市后，募集資金凈額9.32億，集中投向三個(gè)業(yè)務(wù)，包括TFT-LCD空盒項(xiàng)目、電阻式觸摸屏項(xiàng)目、光電顯示材料研究開(kāi)發(fā)中心項(xiàng)目，業(yè)務(wù)擴(kuò)展的資金得到了保障，但第一年尚且在投資期，產(chǎn)出效益不明顯，而2008年又碰上金融危機(jī)，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入仍徘徊在5億多的水平上。

盡管2009年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)，但受金融危機(jī)帶來(lái)的消費(fèi)類電子產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下降等因素的影響，凈利潤(rùn)還是呈現(xiàn)一定幅度下降，當(dāng)年電子元器件材料毛利率下降到43.14%。但隨著三個(gè)募投項(xiàng)目的產(chǎn)出，同時(shí)萊寶高科通過(guò)TPK間接給蘋(píng)果提供產(chǎn)品，獲得了超過(guò)55%的毛利率。2010年成為業(yè)績(jī)集中爆發(fā)的一年，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到11.46億，同比大增80%，凈利潤(rùn)4.5億，同比猛增155%。

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然而，成也TPK、敗也TPK，2011年因TPK向上游延伸，提高sensor自給率，萊寶高科也失去了TPK的訂單，從此蘋(píng)果光環(huán)不再，萊寶高科開(kāi)始有些力不從心。

公司董秘杜小華也坦承，由于觸摸屏新進(jìn)廠商不斷涌現(xiàn)，已有觸摸屏模組廠商逐步向產(chǎn)業(yè)鏈上游垂直整合且擴(kuò)充產(chǎn)能，消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求波動(dòng)性和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，主導(dǎo)產(chǎn)品降價(jià)幅度較大，產(chǎn)品訂單需求呈現(xiàn)大幅波動(dòng)變化，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊?，?duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也提出了巨大的挑戰(zhàn)。

"2008-2010年是超預(yù)期增長(zhǎng)，2010年股價(jià)從年初的23元漲到年末的71元，增長(zhǎng)了3倍，屬于超級(jí)牛股。"尹小杰告訴記者，以2010年為界，過(guò)去萊寶高科的發(fā)展分為兩個(gè)明顯的階段，2011年后，公司在發(fā)展上遇到了一定阻礙，這兩年也都沒(méi)有太大起色，不過(guò)公司也在研發(fā)新的技術(shù)，但技術(shù)成熟度還不夠，所以到今年業(yè)績(jī)下降比較厲害。

萊寶高科也開(kāi)始意識(shí)到這種危機(jī)的來(lái)臨，從2011年開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.37億，同比增7.87%。凈利潤(rùn)微增，但在扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為4.27億，同比減少3.46%，頹勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。

如今，萊寶高科正經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型的陣痛，2012年前三季度業(yè)績(jī)顯示，總收入8.7億，凈利潤(rùn)1.09億，同比減少68.77%。

對(duì)于萊寶高科的融資，個(gè)人投資者顧斌分析認(rèn)為，"這個(gè)行業(yè)不擴(kuò)產(chǎn)，不革新就是等死，投了可能不死，也可能猝死。"

不管結(jié)果如何，這是萊寶高科的博弈。

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