產(chǎn)業(yè)鏈布局重疊：PC及觸控面板成兩岸競(jìng)爭(zhēng)的紅海

連跌4天的臺(tái)股昨（6）日雖小漲19點(diǎn)，電子卻有宏碁、F-TPK、正達(dá)和穩(wěn)懋等15檔個(gè)股創(chuàng)下歷史或近幾年新低。專家說(shuō)，隨PC成長(zhǎng)動(dòng)能減退、兩岸科技實(shí)力拉近，PC和光電族群面對(duì)慘烈的紅海競(jìng)爭(zhēng)。

臺(tái)新投顧董事長(zhǎng)吳火生說(shuō)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨天有22檔上市柜公司創(chuàng)掛牌來(lái)新低，扣除近2個(gè)月才掛牌個(gè)股后，仍有18檔讓投資人損失慘重，其中電子股包辦15檔，較受矚目中大型股有宏碁、F-TPK、正達(dá)和穩(wěn)懋等。

吳火生說(shuō)，今年來(lái)弱勢(shì)電子股主要集中在PC和光電兩大族群，反應(yīng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)變化，也就是PC產(chǎn)業(yè)式微、產(chǎn)業(yè)陷入紅海殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。因PC飽和、各式行動(dòng)裝置雨后春筍出現(xiàn)，臺(tái)灣電子供應(yīng)鏈面對(duì)強(qiáng)大轉(zhuǎn)型壓力，特別是兩岸產(chǎn)業(yè)重疊性高，中國(guó)企業(yè)因政策支持、當(dāng)?shù)仄放漆绕疳岱e極扶持本地供應(yīng)鏈，加上技術(shù)差異拉近，對(duì)臺(tái)廠形成壓力。

吳火生說(shuō)，宏碁在2007、2008年間陸續(xù)并入Gateway、PackardBell、倚天，還曾登上全球PC二哥，但在平板電腦侵蝕NB需求、原本具優(yōu)勢(shì)歐洲市場(chǎng)敗退和聯(lián)想以中國(guó)為基地不斷坐大後，宏碁股價(jià)從2010年底開(kāi)始連續(xù)性下挫，昨創(chuàng)新低跌停反映商譽(yù)減損，更重要是PC產(chǎn)業(yè)大變化。

尤其臺(tái)灣電子產(chǎn)向來(lái)偏重PC相關(guān)供應(yīng)鏈，昨創(chuàng)歷史新低連接器廠宏致、PCB博智營(yíng)運(yùn)多和PC產(chǎn)業(yè)光環(huán)不再有關(guān)。

吳火生表示，另一個(gè)重災(zāi)區(qū)是光電族群，特別是面板和觸控相關(guān)個(gè)股，主要面對(duì)中國(guó)產(chǎn)能大增競(jìng)價(jià)壓力。指標(biāo)股F-TPK今年來(lái)股價(jià)累積跌幅達(dá)67％，TPK因誤判情勢(shì)加上大陸歐菲光、萊寶、信利等業(yè)者競(jìng)爭(zhēng)，Q3毛利率、營(yíng)益率來(lái)到近年新低，市場(chǎng)普遍預(yù)期Q4季將轉(zhuǎn)為虧損。其他光電族群股價(jià)創(chuàng)新低還有正達(dá)、聯(lián)一光、安可和佳凌。

聚揚(yáng)投顧期現(xiàn)貨分析師胡毓棠說(shuō)，宏碁今年來(lái)看好觸控筆電+Win8效應(yīng)可拉抬筆電需求，但Win8推出也無(wú)法吸引消費(fèi)者喜好，宏碁在創(chuàng)新能力難有所改進(jìn)下，法人今年來(lái)一路調(diào)節(jié)，融資余額也相對(duì)高，籌碼面不穩(wěn)定，後續(xù)操作仍得保守應(yīng)對(duì)。

胡毓棠表示，TPK因觸控面板產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格續(xù)跌下毛利率下降，同時(shí)日韓大陸等觸控廠商低價(jià)搶單，讓TPK今年Q3毛利率下降到13％，同時(shí)觸控筆電、AIO電腦需求不振下，都使得觸控產(chǎn)業(yè)面臨寒冬，Q3每股稅後純益（EPS）大幅滑落僅賺3元。

觸控市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)陰霾

觸控面板籠罩在供過(guò)于求陰霾，不過(guò)，業(yè)者認(rèn)為，這對(duì)觸控晶片廠將是利多于弊。觸控面板市場(chǎng)近年變化劇烈，去年底觸控面板還處于供應(yīng)吃緊熱況，只是隨著TPK及歐菲光等臺(tái)灣及中國(guó)大陸廠商新產(chǎn)能紛紛大量開(kāi)出，加上終端市場(chǎng)需求不如預(yù)期，觸控面板市場(chǎng)隨即面臨產(chǎn)能過(guò)剩壓力。

另外，包括金屬網(wǎng)格(Metal mesh)及奈米銀等多種材質(zhì)觸控方桉也陸續(xù)推出，使得觸控面板市場(chǎng)戰(zhàn)局更加混亂。

中國(guó)大陸手機(jī)觸控晶片龍頭廠敦泰董事長(zhǎng)胡正大表示，明年隨著內(nèi)嵌式(on cell)觸控面板蓬勃發(fā)展，面板廠產(chǎn)能紛紛轉(zhuǎn)進(jìn)生產(chǎn)觸控面板，恐將導(dǎo)致觸控面板市場(chǎng)供過(guò)于求。另有業(yè)者說(shuō)，其實(shí)目前觸控面板市場(chǎng)已是產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品價(jià)格面臨沉重跌價(jià)壓力；觸控面板每吋報(bào)價(jià)自過(guò)去的3.5美元，下看2美元。

盡管觸控面板市場(chǎng)面臨供過(guò)于求，產(chǎn)品價(jià)格慘跌的修正期，觸控晶片業(yè)者認(rèn)為，觸控面板廠在新產(chǎn)能開(kāi)出后，將積極去化產(chǎn)能，隨著觸控面板產(chǎn)品價(jià)格急遽滑落，觸控筆記型電腦價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，將可大幅提升。

業(yè)者表示，今年觸控筆記型電腦滲透率將僅約10%，預(yù)期明年滲透率可望攀高到20%至30%水準(zhǔn)，市場(chǎng)規(guī)模將可倍增。業(yè)者指出，明年第2季觸控面板產(chǎn)品價(jià)格可望落底，跌價(jià)速度將趨緩；觸控晶片方面，因量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)是客戶採(cǎi)購(gòu)重要考量因素，筆記型電腦觸控晶片產(chǎn)品跌價(jià)空間將相對(duì)有限。

綜合市場(chǎng)及產(chǎn)品價(jià)格變化等因素，業(yè)者認(rèn)為，觸控面板市場(chǎng)供過(guò)于求，對(duì)筆記型電腦觸控晶片廠將是利多于弊。筆記型電腦觸控晶片龍頭義隆電目前已出貨所有非蘋(píng)果(Apple)筆記型電腦品牌廠，挾豐富量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，義隆電明年市占率可望進(jìn)一步擴(kuò)增，呈大者恆大發(fā)展。

手機(jī)觸控晶片市場(chǎng)方面，業(yè)者表示，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況將較筆記型電腦市場(chǎng)更加激烈，隨著晨星及聯(lián)發(fā)科轉(zhuǎn)投資的匯頂逐步打開(kāi)市場(chǎng)，將打破過(guò)去敦泰在中國(guó)大陸市場(chǎng)獨(dú)大的局面。

業(yè)者指出，手機(jī)觸控晶片市場(chǎng)將存在較多樣化規(guī)格產(chǎn)品，除快速服務(wù)外，產(chǎn)品價(jià)格也是廠商勝出的關(guān)鍵；預(yù)料價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將較筆記型電腦觸控晶片市場(chǎng)相對(duì)激烈。

歐菲光Metal Mesh全面布局 來(lái)臺(tái)搶單

在10寸以下的觸控應(yīng)用市場(chǎng)，即手機(jī)與平板的應(yīng)用，雖然需求量仍持續(xù)成長(zhǎng)，但一方面廠商的卡位戰(zhàn)大致告一段落，另一方面產(chǎn)品的利潤(rùn)空間愈來(lái)愈低，所以觸控業(yè)者急于擴(kuò)展新市場(chǎng)，僅管Windows 8為號(hào)召的觸控筆電賣(mài)像不佳，大家仍致力于開(kāi)發(fā)適合中大尺寸的觸控方案。

在中大尺寸的觸控市場(chǎng)，替代ITO的透明導(dǎo)電薄膜(TCF)近來(lái)話題頗熱，目前ITO替代材以奈米銀線(Ag NW)與Metal Mesh為最「接近」商業(yè)化的方案。事實(shí)上，市場(chǎng)上也已出現(xiàn)幾款指標(biāo)性機(jī)種，但一般仍將其視為試水溫的階段。這些接近商業(yè)化的技術(shù)源頭，大多是美商及日商，臺(tái)廠的強(qiáng)項(xiàng)仍在于下游的觸控模組。

值得注意的是，中國(guó)觸控業(yè)者也開(kāi)始掌握源頭技術(shù)，特別是歐菲光（O-film），在Metal Mesh上的布局非常全面，涵蓋了上、中、下游。日前傳出歐菲光來(lái)臺(tái)搶單，針對(duì)NB品牌商推銷(xiāo)其Metal Mesh產(chǎn)品，鎖定在14寸觸控面板，相比主流單片式OGS面壁報(bào)價(jià)再低3～5％，貼近現(xiàn)行的GFF薄膜觸控，讓既有OGS業(yè)者感到不小的壓力。

除了歐菲光，中國(guó)方面還有蘇大維格（SVG）也提出了自家的大尺寸透明導(dǎo)電傳感膜（pTCF），他們稱其為Micro-Metal Mesh解決方案，采用的是奈米銀材料及奈米壓印技術(shù)，線寬僅2微米，導(dǎo)電度比ITO高出一個(gè)數(shù)量級(jí)，甚至支援100英寸的觸控屏。

除了中國(guó)廠商，韓廠方面ELK也具備Metal Mesh觸控面板技術(shù)，其自2012年第4季起已漸獲三星擴(kuò)大采購(gòu)。Metal Mesh方案除了適合觸控筆電及AIO PC使用外，也會(huì)是下世代軟性面板的候選方案。