觸摸屏產(chǎn)業(yè)“抱團(tuán)取暖”風(fēng)潮將起

除了“降價”之外，觸摸屏行業(yè)的主旋律又多了一條，即并購整合。

8月9日，星星科技擬花8.51億元收購觸摸屏模組生產(chǎn)廠商深圳市深越光電技術(shù)有限公司100%股權(quán)，收購增值率達(dá)511.43%。在此之前，6月7日，長信科技擬花4.01億元收購觸摸屏模組生產(chǎn)廠商贛州德普特100%股權(quán)，此次收購的增值率達(dá)918.82%。

上述兩家觸摸屏模組廠被高價收購或許只是并購大潮到來的前奏。DisplaySearch分析師于寧寧表示，觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈上下游互相滲透的趨勢越演越烈，未來預(yù)計會有更多的并購整合案例發(fā)生。“垂直整合有利于降低成本，提高競爭力。”

南玻集團(tuán)精細(xì)玻璃事業(yè)部研發(fā)中心主任王春平認(rèn)為，上游廠商向下游延伸，成本只是考慮因素之一，更重要的是掌握終端客戶。

抱團(tuán)取暖

深越光電成立于2006年9月，主營觸摸屏模組。

其技術(shù)路線與歐菲光相似，主打薄膜式電容屏，客戶名單中有聯(lián)想、步步高、三星等。

2013年1-4月，深越光電實現(xiàn)營業(yè)收入2.52億元，凈利潤為2131.92萬元。其2012年全年的營業(yè)收入為5.15億元，同比增長366.29%；凈利潤為5238.09萬元，同比增長1006.30%。

星星科技稱，觸摸屏行業(yè)競爭日趨激烈，行業(yè)下游向上游延伸以期降低成本，保證利潤空間；上游向下游延伸以期掌握終端客戶。全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋有助于增強(qiáng)對行業(yè)波動的抵抗力，這或許是其決定收購深越光電的原因。雖然有較好的戰(zhàn)略規(guī)劃，但主營玻璃蓋板業(yè)務(wù)的星星科技上市以后，日子還是越來越不好過，盈利能力日漸下滑，今年則已陷入虧損泥潭。

星星科技今年第一季度營業(yè)收入為7950.98萬元，同比減少36.57%；虧損3082.41萬元。半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年預(yù)計虧損3800-4100萬元。不考慮并購深越光電影響，2013年全年將虧損6150萬元。

事實上，2009年、2010年星星科技玻璃蓋板毛利率為39.98%、36.80%，行業(yè)利潤率處于正處于較高水平。2011年開始，觸摸屏手機(jī)需求暴增，一方面迅速擴(kuò)大了玻璃蓋板的需求；另一方面，巨大的誘惑也引來了眾多廠商的加入。

在新進(jìn)入者中，歐菲光、萊寶高科、宇順電子、臺灣宸鴻科技、勝華科技等一批下游觸摸屏相關(guān)廠商身影逐一出現(xiàn)。

2011年，星星科技在年報中提到，產(chǎn)業(yè)鏈一體化的趨勢既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。公司將密切關(guān)注觸摸屏技術(shù)路線及產(chǎn)品的變化，做好必要的技術(shù)儲備，應(yīng)對行業(yè)發(fā)展要求。

然而，2012全年沒有任何公告表明星星科技在向下游延伸。不過行業(yè)變化卻在快速推進(jìn)，星星科技過去的風(fēng)險提示很快變成事實。對接終端廠商的觸摸屏模組廠商開始向上游大舉進(jìn)軍，傳統(tǒng)玻璃蓋板廠腹背受敵。

繼2011年凈利微增之后，2012年星星科技營收、凈利則雙雙下滑，玻璃蓋板的毛利率已經(jīng)降至19.95%。

星星科技表示，在行業(yè)呈現(xiàn)一體化的趨勢下，并購深越光電有利于公司迅速切入觸摸屏模組領(lǐng)域，獲得優(yōu)質(zhì)客戶資源，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成良好的補(bǔ)充和延伸，并實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

信利光電產(chǎn)品總監(jiān)陳學(xué)彬解釋稱，現(xiàn)在收購觸摸屏廠的都是上游收購下游進(jìn)行垂直整合，可能有兩個方面的原因：一是觸摸屏市場競爭非常激烈，規(guī)模較小的觸摸屏廠經(jīng)營壓力比較大，主動尋求被并購；二是上游的利潤越來越少，客戶資源又掌握在觸摸屏廠手里，為了擺脫被架空的危險要整合下游資源。

“垂直整合、抱團(tuán)取暖將是趨勢，因為僅僅依靠單一環(huán)節(jié)要跟大廠競爭會越來越吃力。”陳學(xué)彬說道。

除了獲取觸摸屏利潤之外，星星科技并購深越光電，也是給自身原有的玻璃蓋板業(yè)務(wù)尋了個穩(wěn)定的買家。

星星科技證券事務(wù)代表李偉敏表示，過去深越光電非星星科技的前五大客戶，隨著并購?fù)瓿?，未來雙方業(yè)務(wù)往來應(yīng)該會更加頻繁，具體規(guī)模則無法預(yù)計。

8月9日并購深越光電消息爆出，二級市場深受鼓舞，星星科技復(fù)牌當(dāng)天即漲停，股價報收于14.31元，上漲9.99%，位列浙江區(qū)域個股漲幅榜首。

并購潮起

與星星科技并購深越光電類似，長信科技同樣利用這一方式實現(xiàn)向下游延伸。上海證券行業(yè)分析師單佩韋對《新產(chǎn)業(yè)》表示，從上游或者行業(yè)以外切入觸摸屏模組環(huán)節(jié)，并購比出資建廠的方式可能更有利。

出資建廠要經(jīng)歷建廠房、設(shè)備安裝、人才引進(jìn)、提高良率、產(chǎn)能爬坡等各個環(huán)節(jié)，周期往往長達(dá)一年。“觸摸屏技術(shù)路線變化很快，而且競爭異常激烈，大量的投資擴(kuò)產(chǎn)計劃在不斷上馬。自行建廠，一年后市場環(huán)境可能已經(jīng)截然不同。并購的話，標(biāo)的公司的技術(shù)、產(chǎn)品、生產(chǎn)經(jīng)驗都已經(jīng)是成熟的，周期將大大縮短。”

單佩韋繼續(xù)說道，并購?fù)ǔ：兄Z補(bǔ)償約定，對并購標(biāo)的公司未來的業(yè)績貢獻(xiàn)有嚴(yán)格要求，某種程度上可降低投資風(fēng)險。

在上述兩項并購案例中，深越光電原始股東毛肖林等向星星科技承諾，2013-2015年深越光電扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤不低于7250萬元、9250萬元和11000萬元，累計為2.75億元。贛州德普特則承諾2013-2015年凈利潤要實現(xiàn)4000萬元、5300萬元和6800萬元，累計為1.61億元。若未能兌現(xiàn)，被并購方需要向上市公司作出相應(yīng)補(bǔ)償。

相對而言，萊寶高科作為通過自行建廠向下游觸摸屏模組環(huán)節(jié)進(jìn)軍的代表廠商，距離收獲的日子可能更加遙遠(yuǎn)。

萊寶高科非公開發(fā)行共募集資金凈額16.99億元，投資建設(shè)OGS觸摸屏在內(nèi)的項目。項目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計實現(xiàn)年平均銷售收入20.93億元，年平均凈利潤3.9億元。

其OGS募投項目預(yù)計建設(shè)周期需1.5年，今年1月才開始引進(jìn)設(shè)備，按照計劃，9月所有設(shè)備才能安裝調(diào)試完畢、開始投產(chǎn)。投產(chǎn)之后，產(chǎn)能利用率、良品率有待考驗，能不能盡快為業(yè)績增長做出貢獻(xiàn)仍未可知。萊寶高科2013年上半年業(yè)績快報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元，同比增長15.70%；實現(xiàn)凈利潤2639.53萬元，同比減少67.37%。同時，OGS觸摸屏在逐步量產(chǎn)過程中，將需要較大的開辦費支出、研發(fā)費用以及市場開拓費用，對公司業(yè)績貢獻(xiàn)有限。

今年1月4日至8月14日，觸摸屏板塊漲幅為42.88%，振幅為54.61%；萊寶高科漲幅僅7.90%，振幅為75.61%。

于寧寧表示，目前長三角和珠三角兩個區(qū)域分布著大量的觸摸屏廠商，大大小小超過百個。除智能手機(jī)之外，觸控筆記本、工控等市場對觸摸屏的需求也在不斷擴(kuò)大之中。觸摸屏廠商客戶群很廣，并且分化嚴(yán)重。隨著競爭越趨激烈，上下游垂直整合并購案例有望陸續(xù)上演。

“這些并購發(fā)生之后，行業(yè)產(chǎn)能并沒有太大變化，所以對于整個觸摸屏行業(yè)而言，影響不大。總體來看，整合還是比新建觸摸屏廠好，可以減少不必要的浪費、重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象以及惡性競爭行為。”陳學(xué)彬說。